O que é o halving do Bitcoin? Explorando as mudanças no ecossistema de mineração após 12 anos

O halving do Bitcoin é uma das estruturas mais importantes incorporadas ao projeto da rede Bitcoin desde o seu início. Refere-se a um evento que ocorre aproximadamente a cada 4 anos (mais precisamente, após 210.000 blocos) em que a recompensa dos mineradores por validação de blocos é reduzida pela metade. Em novembro de 2024, celebra-se o 12º aniversário do primeiro halving, período durante o qual a indústria de mineração passou por mudanças dramáticas.

Como funciona o halving do Bitcoin e sua evolução histórica em 4 fases

O halving do Bitcoin não é apenas um evento de mercado, mas um mecanismo matemático que limita progressivamente a oferta, mantendo a escassez do ativo. Na primeira redução, em novembro de 2012, a recompensa por bloco caiu de 50 BTC para 25 BTC. Depois, em julho de 2016, para 12,5 BTC; em maio de 2020, para 6,25 BTC; e, mais recentemente, em abril de 2024, para 3,125 BTC.

Essa redução em quatro etapas na recompensa faz com que a quantidade de moeda nova fornecida à rede diminua exponencialmente. Nos primeiros quatro anos, cerca de 10,5 milhões de BTC foram minerados, enquanto atualmente restam aproximadamente 1,2 milhão de BTC. Essa estrutura garante que, por volta de 2140, todos os Bitcoins já tenham sido minerados, e as receitas dos mineradores passem a depender exclusivamente das taxas de transação.

Efeito em cadeia do aumento de dificuldade e da redução de recompensas

Com a realização do halving, a dificuldade de mineração na rede Bitcoin tem aumentado continuamente. Dados recentes indicam que a dificuldade atingiu um recorde de 102,3 trilhões, logo após a primeira vez que ultrapassou a marca de 100 trilhões, no início de novembro de 2024. Esse aumento de dificuldade significa que os mineradores precisam investir mais poder computacional para obter recompensas, o que também eleva significativamente o consumo de energia.

Sob a dupla pressão do halving e do aumento de dificuldade, a rentabilidade da mineração torna-se um desafio sério para os mineradores. Com a recompensa por bloco reduzida para 3,125 BTC, se o preço do Bitcoin permanecer estável, o tempo e o custo energético para minerar aumentam relativamente. Essa dinâmica força toda a indústria a inovar tecnologicamente e a buscar maior eficiência operacional.

Estoque restante de mineração e a economia da limitação de oferta

Em janeiro de 2026, a oferta circulante de Bitcoin deve atingir cerca de 19,98 milhões de BTC, atingindo 95,2% do limite máximo de 21 milhões de BTC. A mineração dos aproximadamente 1,2 milhão de BTC restantes deve levar alguns anos, mesmo na atual velocidade de emissão.

O limite de oferta do Bitcoin, fixado em 21 milhões, difere fundamentalmente das moedas fiduciárias emitidas por bancos centrais. Por ser um ativo cuja inflação é tecnicamente impossível, ele se consolidou como uma reserva de valor de longo prazo. Essa garantia de escassez é uma das razões pelas quais o Bitcoin manteve seu status como a maior criptomoeda por valor de mercado durante 12 anos.

Estratégias de adaptação dos mineradores e o ponto de inflexão na indústria

Dentro da estrutura de redução progressiva das recompensas, os mineradores têm adotado diversas estratégias de adaptação. Segundo o relatório de mineração da CoinShares de outubro de 2024, a indústria enfrenta queda na rentabilidade e na hash rate, mas acelera investimentos em redução de custos e na adoção de inteligência artificial.

Grandes empresas de mineração, como a Marathon Digital, após venderem uma grande quantidade de Bitcoin no primeiro semestre de 2024, mudaram sua estratégia após o quarto halving, passando a comprar Bitcoin de forma mais agressiva. Em agosto, emitiram um título sênior conversível de 250 milhões de dólares para reforçar o capital. Por outro lado, a TeraWulf, em julho de 2024, quando o preço do Bitcoin rondava US$ 56.500, considerou uma fusão devido à baixa margem de lucro, indicando uma movimentação de reestruturação no setor.

Volatilidade de preços, rentabilidade da mineração e novas perspectivas

As mudanças no mercado também impactam significativamente a indústria de mineração. Em novembro de 2024, quando o Bitcoin atingiu picos recentes, o aumento na recompensa em dólares não resultou em uma melhora substancial na rentabilidade real da mineração. Dados do CoinGecko mostram que o preço atual do Bitcoin está em fase de ajuste após máximos históricos, com uma volatilidade ao longo do ano refletindo a incerteza do mercado.

Para o futuro, regiões como El Salvador estão avançando na construção de infraestruturas de mineração usando energia renovável de baixo custo, como energia geotérmica e de vulcões, promovendo uma maior dispersão geográfica da mineração global.

Essas mudanças no cenário indicam que o halving do Bitcoin, ao longo de seus 12 anos de ciclo, não é apenas um evento técnico de redução de recompensas, mas uma mudança de paradigma na economia da mineração. Com estratégias de sobrevivência, eficiência energética e alocação de capital sendo continuamente otimizadas, o halving reforça seu papel como mecanismo prático para manter a saúde do sistema.