Os metais preciosos atingem máximos históricos, por que o Bitcoin se tornou um "coadjuvante"?

26 de dezembro, uma festa de metais preciosos acontece nos mercados financeiros globais. A prata rompe com força e atinge um recorde histórico de 75,34 dólares, enquanto o ouro e o platina também atingem novos máximos históricos. Entre eles, o ouro sobe até 4.530,60 dólares, e o platina alcança 2.413,62 dólares. O que está por trás dessa cena? O que isso significa para o mercado de ativos digitais?

Por que os metais preciosos estão tão fortes?

O desempenho da prata é especialmente notável. Desde o início do ano, acumulou um aumento de 142%, muito acima dos 70% do ouro, tornando-se um dos ativos com melhor desempenho global. Em termos de valor de mercado, a prata já ultrapassou a Apple e o Google, ficando na terceira posição mundial. De onde vem esse potencial?

A escalada da incerteza geopolítica é o primeiro fator impulsionador. Com o aumento das disputas comerciais internacionais e a pressão sobre as perspectivas econômicas, os investidores naturalmente buscam ativos tradicionais de refúgio, como ouro, prata e platina. Quando o mundo fica confuso, a “moeda forte” de milhares de anos se torna a primeira escolha.

A mudança na política do Federal Reserve é o segundo motor. O banco central dos EUA continuará a reduzir as taxas de juros em 2025 — com cortes de 25 pontos base em setembro, outubro e dezembro, e expectativas de continuidade em 2026. O ambiente de corte de juros enfraquece o dólar, reduzindo o custo de manter ativos sem rendimento, o que beneficia continuamente os metais preciosos.

A demanda industrial e a escassez de oferta formam a terceira força. A prata tem alta demanda em indústrias de alta tecnologia, como semicondutores, energia solar e veículos elétricos, enquanto o platina é amplamente utilizada em catalisadores automotivos. A oferta não acompanha a demanda, aumentando naturalmente a escassez e elevando os preços. Vale notar que parte do capital também está migrando do ouro para a prata e o platina, reforçando ainda mais a tendência de alta desses dois últimos.

Em comparação, o Bitcoin perde força

No mesmo período, o desempenho do Bitcoin é decepcionante. Dados recentes mostram que o preço atual do BTC é de 90,49 mil dólares, com uma queda de 4,85% desde o início do ano, entre os principais ativos, apresentando desempenho pressionado. Em termos de valor de mercado, o Bitcoin caiu para a oitava posição global, com uma capitalização de aproximadamente 1,807 trilhão de dólares, ficando atrás de gigantes tradicionais como Amazon e Microsoft.

Isso cria um contraste marcante: enquanto os metais preciosos ganham popularidade como refúgio, o mercado de criptomoedas entra em ajuste. O Bitcoin foi considerado a “ouro digital”, mas seu desempenho atual não condiz com essa identidade.

O que tudo isso indica?

À primeira vista, essa alta nos metais preciosos reflete uma mudança no sentimento do mercado — o aumento do aversão ao risco. Experiências históricas mostram que, sempre que a incerteza aumenta, o capital sai de ativos de risco e busca refúgios seguros.

Por outro lado, isso também pode indicar que o “pêndulo” do mercado está se preparando para uma reversão. A dominância de curto prazo do sentimento de refúgio costuma sinalizar que a incerteza atingiu o pico, e uma vez que essas preocupações se dissipem, a aversão ao risco reprimida será rapidamente liberada. A pressão de venda do Bitcoin deve diminuir, e novas demandas podem surgir.

Do ponto de vista do momentum de alocação de ativos, a oscilação entre metais preciosos e ativos digitais não é um jogo de soma zero. Na verdade, serve como um lembrete aos investidores: em tempos de alta, uma diversificação adequada é o caminho certo. Quando os ativos tradicionais de refúgio sobem bastante, pode ser uma janela para posicionar-se em ativos de risco que estão subvalorizados.