Tendências do preço do ouro internacional em 2025: de recordes históricos a decisões de investimento

Por que é que o preço do ouro disparou para níveis históricos nos últimos dois anos?

Em outubro de 2024, o preço internacional do ouro aproximou-se de 4.400 dólares por onça, atingindo um recorde histórico, com uma subida quase de 30% nos últimos 30 anos. Segundo dados estatísticos, a tendência de subida de 2024-2025 já supera os 31% de 2007 e os 29% de 2010. No entanto, a correção subsequente deixou muitos investidores confusos: Será que a tendência do preço internacional do ouro vai continuar a subir?

Para compreender a volatilidade atual do preço do ouro, é fundamental entender a lógica por trás do seu movimento. Este ciclo de subida não é impulsionado por um único fator, mas sim pela conjugação de múltiplas forças.

Múltiplos fatores a ressoar e impulsionar o preço do ouro

Incerteza política e aumento da procura por proteção

Após a tomada de posse de um novo governo, uma série de políticas tarifárias foi implementada, desencadeando preocupações no mercado sobre o futuro da economia. Experiências históricas mostram que, durante períodos de mudança de políticas (como a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018), o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo, pois os investidores tendem a alocar ativos de proteção para gerir riscos.

Desvalorização do dólar e alterações nas expectativas de taxas de juro

As expectativas de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve têm um impacto profundo na trajetória do ouro. As taxas reais (taxa nominal menos a inflação) apresentam uma correlação negativa clara com o preço do ouro — uma descida nas taxas significa custos de oportunidade menores para manter ouro, atraindo assim mais fluxos de capital. Segundo dados das ferramentas de taxas do CME, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na taxa do Fed em dezembro é de 84,7%, e essa mudança de expectativa reflete-se quase integralmente na volatilidade do preço do ouro.

É importante notar que, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro caiu, pois o mercado já tinha precificado a redução de taxas. Além disso, o presidente do Fed descreveu essa redução como uma medida de “gestão de riscos”, sem indicar uma política de afrouxamento contínuo, o que mudou a postura de observação do mercado quanto às próximas políticas.

Aumento da alocação de ouro pelos bancos centrais globais

Dados da (WGC) indicam que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, a aquisição totalizou cerca de 634 toneladas, embora abaixo do mesmo período do ano passado, mantém-se em níveis elevados. Ainda mais importante, numa pesquisa do próprio setor, 76% dos bancos centrais afirmaram que nos próximos cinco anos irão “aumentar moderada ou significativamente” a proporção de ouro em suas reservas, enquanto a maioria espera uma diminuição na proporção de reservas em dólares — refletindo uma reavaliação da importância do ouro como ativo de reserva na economia financeira internacional.

Contexto macroeconómico de suporte a longo prazo

O elevado endividamento global (total de dívida mundial atingindo 307 trilhões de dólares) limita a margem de manobra das políticas econômicas, levando a uma tendência de políticas monetárias mais acomodatícias. Riscos geopolíticos, flutuações na confiança no dólar e o impulso das redes sociais para o mercado também têm contribuído para o aumento do preço do ouro a curto prazo.

Expectativas institucionais permanecem otimistas

Apesar da volatilidade recente, as previsões de instituições internacionais para o preço do ouro a médio e longo prazo continuam otimistas:

• A equipe de commodities do JPMorgan elevou a previsão para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça
• A Goldman Sachs mantém a previsão de 4.900 dólares por onça até o final de 2026
• O Bank of America é mais agressivo, afirmando que o preço do ouro pode desafiar os 6.000 dólares no próximo ano

O raciocínio por trás dessas previsões é que o ouro, como ativo de “confiança global”, mantém os fundamentos de suporte ao seu preço de longo prazo, que permanecem inalterados.

Como os investidores de varejo devem reagir ao atual preço do ouro?

Depois de entender a lógica que impulsiona a tendência do preço do ouro internacional, a decisão de investimento deve basear-se na capacidade de risco individual e na experiência de operação.

Para traders de curto prazo, a volatilidade atual oferece várias oportunidades de negociação. O mercado apresenta boa liquidez, movimentos de alta e baixa claros durante picos de volatilidade, sendo adequado para investidores experientes que desejam aproveitar essas oscilações. Contudo, os iniciantes devem começar com pequenas quantidades, evitando apostas cegas, pois a amplitude média anual do ouro é de 19,4% (superior aos 14,7% do S&P 500), e o risco de volatilidade é elevado.

Para investidores de médio e longo prazo, é necessário estar preparado para suportar oscilações intensas durante o percurso. O ouro tem um ciclo longo, podendo preservar ou aumentar o valor ao longo de 10 anos, mas também pode duplicar ou ser reduzido à metade nesse período. Além disso, os custos de transação de ouro físico são elevados (5-20%), devendo-se evitar uma alocação excessiva.

A abordagem mais prática é incluir o ouro na carteira de investimentos de forma diversificada, combinando uma estratégia de manutenção de posições de longo prazo com operações de curto prazo aproveitando as oscilações antes e após a divulgação de dados do mercado americano. Contudo, isso exige experiência de mercado e capacidade de gestão de risco.

Aviso principal

A avaliação do movimento do preço do ouro internacional deve considerar uma visão macroeconómica e uma consciência de risco: por um lado, os fundamentos que sustentam o ouro continuam presentes; por outro, o risco de oscilações de curto prazo não deve ser subestimado, especialmente antes e depois de dados económicos e reuniões do Fed. Para investidores em Taiwan, é importante também considerar a volatilidade da taxa de câmbio dólar/taiwanês e seu impacto nos rendimentos reais. O mais importante é evitar seguir cegamente a tendência, elaborando estratégias de acordo com a sua situação pessoal, seja buscando altos retornos ou uma alocação mais conservadora.