Ações de crescimento ou ações de valor? Decifrando as opções de investimento na bolsa dos EUA em 2024

Por que é que todos estão a apostar em ações de crescimento

Nos últimos dois anos, o mercado de ações dos EUA tem tido uma única palavra — alta. O maior impulsionador tem sido a onda de IA, que revitalizou muitas empresas tradicionais, levando os seus preços a disparar. Ações de crescimento como TESLA, NVIDIA podem duplicar em curto prazo, o que é realmente tentador. Mas mestres de investimento como Buffett têm uma opinião contrária, preferindo ações de valor pela sua estabilidade.

Quem está certo? Na verdade, esta não é uma questão de preto ou branco.

Ações de crescimento vs ações de valor: qual é a diferença essencial

Características principais das ações de crescimento

Ações de crescimento são empresas que ainda estão numa fase de crescimento acelerado. Estas empresas operam em mercados em expansão, com boas perspetivas, mas também com riscos elevados. Como os lucros e receitas aumentam rapidamente, a avaliação com base no P/E atual pode parecer barata — e é por isso que muitas vezes estas ações têm avaliações muito altas.

Características típicas: taxa de crescimento de receita superior a 20% ao ano, grande volatilidade no preço, podendo gerar ganhos enormes ou perdas significativas a curto prazo.

Lógica de investimento em ações de valor

Ações de valor procuram se o preço atual está abaixo do valor real da empresa. Os investidores valorizam os fundamentos e a vantagem competitiva, procurando crescimento estável e dividendos. Estas empresas geralmente já estão maduras, com crescimento moderado mas previsível, e riscos relativamente controlados.

Tabela comparativa rápida entre os dois tipos de ações

Casos históricos: a dualidade das ações de crescimento

A lenda da Amazon

Em 2000, ao investir na Amazon, o P/E atingia mais de 100. Muitos investidores pensaram que era uma bolha. Mas, dois anos depois, o P/E já tinha caído para algumas dezenas, e anos depois, até um dígito. A razão? A Amazon estava numa fase de explosão do comércio online, e tinha também o crescimento do seu negócio de cloud computing, sustentando esses valuations.

A lição do ZOOM

Durante a pandemia, as reuniões remotas explodiram, e o preço da ZOOM disparou. Mas o problema foi: a quota de mercado foi conquistada, mas os lucros não acompanharam as expectativas. No final, o preço inflou-se até criar uma bolha e depois estourar.

Conclusão: nem todas as ações de crescimento terão sucesso como a Amazon. Muitas acabam por perder terreno na concorrência ou não conseguem sustentar os valuations, levando a uma forte correção do preço.

Como escolher ações de crescimento realmente valiosas

Primeiro ponto: taxa de crescimento da receita

Como o nome indica, as ações de crescimento devem mostrar crescimento de receita convincente. Geralmente, uma taxa de crescimento anual superior a 20% ao longo de vários anos é considerada adequada.

Segundo ponto: teto do setor

Alguns mercados já estão saturados, como o de computadores pessoais ou smartphones, onde a inovação dificilmente gera crescimento explosivo. As ações de crescimento verdadeiro surgem em setores que ainda estão a expandir-se rapidamente.

Terceiro ponto: avaliação e prémio

Uma avaliação elevada nem sempre é má. Se uma empresa mantém uma avaliação alta a longo prazo, sustentada pelos seus resultados, indica que o mercado reconhece o seu potencial. Por exemplo, a Amazon e a TESLA em 2020 tiveram valuations absurdos, mas depois mostraram-se acessíveis.

Áreas de ações de crescimento a seguir em 2024

1. Google na onda de IA

O custo da IA diminui 75% ao ano (53% na produção, 47% no treino), acelerando a sua adoção. Apesar de NVIDIA estar na moda, a longo prazo, empresas que oferecem aplicações, como o Google, têm maior potencial de crescimento. A vantagem de dados do Google permite que aplicações como Bard aprendam melhor os hábitos dos utilizadores, tornando o crescimento mais promissor.

2. Ecossistema do Bitcoin na Coinbase

Dados indicam que o retorno do Bitcoin nos últimos 5 anos supera ouro, imóveis, obrigações e outros ativos principais. Atualmente, o Bitcoin representa menos de 1% da alocação global de ativos. Se essa alocação subir para 19,4%, o preço do Bitcoin pode atingir cerca de 2,3 milhões de dólares por unidade. O aumento do volume de negociações beneficiará diretamente a Coinbase, maior bolsa de criptomoedas listada.

3. Finanças digitais na SOFI

O desenvolvimento da IA vai mudar o trabalho: até 2030, a média de horas trabalhadas deve cair para 4,5 horas por dia, enquanto o tempo de consumo e entretenimento aumenta. O consumo digital deve crescer a uma taxa anual de 19%, passando de 7 trilhões de dólares em 2023 para 23 trilhões em 2030. Empresas como a SOFI, que oferecem serviços financeiros digitais, terão uma compreensão do cliente superior à dos bancos tradicionais, com crescimento de receita anual de 20%-25% entre 2023 e 2026, e lucros por ação (EPS) a subir de 55 cêntimos para 80 cêntimos em 2026.

4. Indústria médica na LLY

A IA pode reduzir significativamente o tempo de desenvolvimento de medicamentos. Mesmo com custos de desenvolvimento a diminuir, os preços dos medicamentos continuam a subir anualmente. Prevê-se que, nos próximos 7 anos, a combinação de IA e inovação médica gere mais de 1,5 trilião de dólares em valor. A Lilly, com o sucesso do seu medicamento para emagrecimento GLP-1, tem grande potencial de crescimento.

5. Veículos elétricos na TESLA

O custo das baterias diminui com a Lei de Wright: ao duplicar a produção, o custo por unidade cai 28%. Com a redução de custos, as vendas de veículos elétricos crescerão exponencialmente. Quando as regulações permitirem veículos autónomos tipo robotaxi, o potencial de crescimento será ainda maior. Prevê-se que, nos próximos 7 anos, as vendas de EVs cresçam a uma taxa anual de 33%, passando de 10 milhões em 2023 para 74 milhões em 2030. A TESLA, focada na recolha de dados, tem vantagem clara na corrida pelo robotaxi.

6. Automação na ROK

Nos últimos 7 anos, a performance de visão computacional e aprendizagem profunda aumentou 33 vezes, levando a uma explosão de aplicações de robôs colaborativos. Com a maturidade da tecnologia, as empresas poderão ganhar até 12 triliões de dólares por ano. A Rockwell Automation é líder em automação industrial, e as oportunidades de inovação com IA são enormes. Apesar do ambiente de juros altos atrasar atualizações em fábricas, isso pode ser uma oportunidade de compra.

7. Revolução na manufatura com PTC

A impressão 3D reduz custos de moldagem: a Tesla, ao usar impressão 3D, conseguiu reduzir o tempo de moldagem pela metade e os custos de design em 97%. Na área médica, a impressão 3D permite personalização com uma precisão 40%-50% maior, e reduz o tempo cirúrgico em 30%. Nos próximos 7 anos, a receita de impressão 3D deve crescer cerca de 40% ao ano, passando de 18 mil milhões de dólares em 2023 para 180 mil milhões em 2030. A PTC integra impressão 3D com software, com potencial de crescimento imediato.

Duas estratégias centrais para investir em ações de crescimento

Estratégia 1: Identificar crescimento real

Nem todas as empresas em setores de crescimento beneficiam realmente. O mercado costuma temer perder oportunidades e acaba por inflacionar ações relacionadas ao setor. Antes de investir, é fundamental distinguir: quais têm fundamentos sólidos e quais são bolhas.

Estratégia 2: Definir condições de saída

Sair de uma ação não deve depender apenas do crescimento da empresa, mas também da avaliação. Um P/E elevado indica que o mercado já precificou um alto potencial de crescimento futuro. Quando a base de avaliação fica inflacionada, mesmo com crescimento, o preço pode cair, levando a uma situação em que “a empresa melhora os resultados, mas o preço cai”.

Conclusão: a abordagem correta para investir em ações de crescimento

Investir em ações de crescimento envolve riscos elevados, mas também oportunidades grandes. O segredo está na avaliação global antes de entrar. Com uma boa gestão de riscos e uma alocação adequada de ativos, as ações de crescimento podem acelerar a construção de riqueza. Lembre-se: nem toda avaliação elevada é sinal de perigo, nem toda avaliação baixa é oportunidade de compra. O mais importante é a compatibilidade entre avaliação e potencial de crescimento.