Ações Ordinárias versus Ações Preferenciais: Guia para Investidores

Quando se fala de investimentos em bolsa, é crucial compreender que as ações comuns e preferenciais não funcionam da mesma maneira. As empresas públicas emitem diversos tipos de ações, cada uma com um conjunto único de características e direitos. A diferença fundamental reside em como se distribuem os lucros, o poder de decisão e a prioridade em caso de eventos críticos como liquidações.

Para quem deseja ingressar nos mercados de valores, saber distinguir entre ambas as classes é essencial. Este guia detalha as particularidades de cada uma e como alinhá-las ao seu perfil de investidor.

A Natureza das Ações: Dois Mundos Distintos

As ações comuns representam propriedade parcial numa empresa e vêm acompanhadas de direitos significativos. Os seus detentores podem participar nas decisões corporativas através do voto em assembleias de acionistas e têm direito a receber dividendos quando a empresa gera lucros. No entanto, estes dividendos não são garantidos nem fixos; variam conforme o desempenho financeiro.

As ações preferenciais, por sua vez, ocupam uma posição intermédia na estrutura de capital corporativo, entre o património puro e a dívida. Embora não concedam direitos de voto, oferecem algo mais valioso para certos investidores: dividendos predeterminados e uma posição prioritária na cadeia de pagamentos. Em caso de dificuldades financeiras da empresa, os acionistas preferenciais recebem compensação antes dos acionistas ordinários.

Características Chave que Definem Cada Tipo

Estrutura e Direitos

As ações ordinárias permitem aos seus detentores influenciar diretamente na gestão empresarial. Este direito de voto é fundamental para quem procura não só retornos económicos, mas também participação em decisões estratégicas.

As ações preferenciais, por outro lado, sacrificam essa influência corporativa em troca de segurança financeira. Embora não tenham poder de voto, garantem um fluxo de rendimentos mais previsível através de dividendos estabelecidos previamente, sejam fixos ou com uma taxa predefinida.

Dividendos: Variabilidade vs. Previsibilidade

Nas ações comuns, os dividendos dependem totalmente do resultado operacional da empresa. Um ano de bonança pode significar pagamentos generosos; um ano de crise pode resultar em nenhum pagamento ou reduções drásticas. Isto cria volatilidade, mas também oportunidade de crescimento exponencial durante períodos de expansão.

Os acionistas preferenciais usufruem de maior estabilidade. Existem várias modalidades: dividendos acumulativos, onde os pagamentos omitidos são recuperados em períodos posteriores; dividendos não acumulativos, que simplesmente não são pagos; e dividendos participativos, ligados ao desempenho financeiro, mas com um piso garantido.

Prioridade em Liquidação

A hierarquia de pagamentos é crítica em cenários de crise empresarial. Se uma companhia falir, a ordem de compensação é: primeiro credores e bonistas, depois acionistas preferenciais, e por último acionistas ordinários. Isto significa que os investidores em ações comuns correm maior risco de perder o seu investimento.

Tipologias Especializadas de Ações Preferenciais

Dentro do universo de ações preferenciais, existem variantes sofisticadas desenhadas para estratégias específicas:

Ações resgatáveis: A empresa pode recomprá-las sob certas condições, oferecendo flexibilidade corporativa, mas reduzindo a certeza do investidor sobre a duração do seu investimento.

Ações convertíveis: Permitem transformar-se em ações ordinárias sob circunstâncias predefinidas, combinando estabilidade inicial com potencial de valorização.

Ações com proteções especiais: Incluem cláusulas que protegem o investidor perante eventos específicos, como alterações nas taxas de juro ou modificações na estrutura de capital.

Forças e Fraquezas de Cada Modalidade

Ações Comuns: Potencial vs. Risco

Vantagens:

• Alta liquidez em mercados estabelecidos, permitindo compras e vendas rápidas
• Potencial de valorização de capital significativo ligado ao crescimento empresarial
• Direitos de voto em decisões corporativas-chave

Desvantagens:

• Volatilidade de preços influenciada por fatores macroeconómicos e de mercado
• Dividendos incertos e variáveis
• Menor prioridade em liquidações corporativas
• Maior exposição ao risco sistemático do mercado

Ações Preferenciais: Segurança vs. Limitações

Vantagens:

• Dividendos mais altos e previsíveis comparados com ações ordinárias
• Maior segurança relativa em caso de liquidação empresarial
• Atractivo em ambientes de taxas de juro baixas
• Reduzem a volatilidade do portefólio geral

Desvantagens:

• Potencial de crescimento de capital limitado
• Ausência de direitos de voto
• Menor liquidez e restrições na venda
• Vulnerabilidade a alterações em políticas monetárias (sensibilidade a taxas de juro)
• Possibilidade de suspensão de dividendos em crise financeira severa

Comparativo Estruturado

Acesso Prático: Como Começar a Investir

O processo para investir em qualquer destes instrumentos segue passos relativamente simples:

Seleciona uma plataforma regulada: Certifica-te de que o corretor está autorizado e oferece acesso aos instrumentos que procuras.

Completa o registo: Fornece informações pessoais e financeiras; realiza um depósito inicial conforme as tuas possibilidades.

Desenvolve a tua análise: Estuda os números da empresa, o setor, perspetivas de crescimento e política de dividendos.

Executa a tua operação: A partir da plataforma do corretor, podes colocar ordens ao preço de mercado ou estabelecer limites de preço personalizados.

Considera alternativas derivadas: Alguns corretores permitem operar através de CFDs (Contratos por Diferença) sobre estas ações, oferecendo flexibilidade sem necessidade de posse física, embora com considerações de risco adicionais.

Uma recomendação fundamental é diversificar combinando ambas as classes em proporções que reflitam a tua tolerância ao risco. Revisa periodicamente a tua carteira e ajusta conforme mudanças nos teus objetivos ou condições de mercado.

Estratégias Segundo Perfil de Investidor

Investidores de perfil agressivo procuram crescimento acelerado do seu património. Para eles, as ações ordinárias representam a opção natural: aceitam flutuações a curto prazo em troca de valorização potencial a longo prazo. Este perfil é típico de indivíduos em fases iniciais ou médias da sua vida financeira, com horizonte temporal alargado.

Investidores conservadores priorizam a preservação de capital e fluxos de rendimentos regulares, comum em fases de reforma ou proximidade dela. As ações preferenciais alinham-se perfeitamente com este objetivo: oferecem retornos estáveis sem a volatilidade do mercado de ações ordinárias.

Uma estratégia equilibrada combina ambas, aproveitando as características complementares: a estabilidade das preferenciais para financiar despesas correntes e a valorização potencial das comuns para crescimento a longo prazo.

Perspetiva Macro: O Comportamento Setorial

Para aprofundar como se comportam estes investimentos em contextos reais, consideremos o índice S&P U.S. Preferred Stock Index face ao S&P 500. Este índice preferencial representa aproximadamente 71% do mercado de ações preferenciais negociadas nos Estados Unidos, oferecendo uma visão representativa.

Num período recente de cinco anos, o S&P U.S. Preferred Stock Index registou uma queda de 18,05%, enquanto o S&P 500 aumentou 57,60%. Esta divergência dramática ilustra como estes instrumentos respondem de forma oposta a mudanças na política monetária: quando os bancos centrais elevam taxas de juro, os dividendos fixos das ações preferenciais tornam-se menos atrativos relativamente, pressionando os seus preços. Simultaneamente, a subida de taxas pode estimular certos setores refletidos no S&P 500.

Esta dinâmica sublinha a importância de entender não só o que são ações comuns e preferenciais, mas como o seu desempenho se entrelaça com ciclos económicos e políticas monetárias globais.

Reflexão Final

A escolha entre ações comuns e preferenciais não é binária, mas uma questão de alinhamento com objetivos financeiros pessoais. Enquanto as ações comuns oferecem porta de entrada para o crescimento económico empresarial através de direitos de voto e valorização de capital, as ações preferenciais fecham a lacuna entre investimentos de renda fixa conservadora e participação acionária, oferecendo segurança relativa sem abandonar completamente o potencial de retornos.

Conhecer estas distinções essenciais permite construir carteiras resilientes e adaptadas a cada etapa da vida financeira do investidor.