Com uma probabilidade de 87,4% de um corte de taxa à nossa frente, o entusiasmo do mercado já não pode parar. Isto não é sensacional – depois de o Fed ter cortado as taxas de juro em 25 pontos base pela primeira vez em setembro do ano passado, as taxas caíram na faixa dos 4,00%-4,25%, e uma onda de liquidez inundou todo o mercado de capitais.

O que significa cortar as taxas de juro? Simplificando, o financiamento tornou-se mais barato. Quando o dinheiro é fácil de emprestar, os fundos nas mãos dos investidores aumentam, e o apetite pelo risco também aumenta. Neste momento, os ativos de alto rendimento são os mais populares – coisas como o Bitcoin e o Ethereum começam a ser tratadas por instituições tradicionais.

A mais recente decisão do JPMorgan é reveladora. O banco anunciou que permitirá que clientes institucionais usem Bitcoin e Ethereum como garantia para empréstimos. Irónico, certo? O ex-CEO afirmou que o Bitcoin era um "esquema exagerado" e agora o trata como um ativo. A mudança de atitude de Wall Street anuncia frequentemente um ponto de viragem importante no mercado.

**Ecos da história**

Olha o livro de registos e vais perceber. Em 2019, o Fed cortou três vezes seguidas, 25 pontos base cada vez, e o Bitcoin subiu de 4.000 dólares no início do ano para 8.000 dólares, passando diretamente para 10.000 dólares após o corte das taxas de juro. O que é ainda mais exagerado é que, em 2020, a epidemia, as taxas de juro zero e o afrouxamento quantitativo chegaram, e o Bitcoin disparou mais de 400% do mínimo de março para ultrapassar os 30.000 dólares no final do ano.

Claro que a história não se repete completamente. Mas desta vez, o mercado cripto já não é o pequeno canto onde antes crescia de forma barbaticamente. Assim que o Bitcoin ETF da BlackRock foi lançado, um grande número de fundos tradicionais passou a ter um canal de conformidade para entrar no mercado. O aumento da institucionalização significa que a próxima ronda do ciclo ascendente poderá ser mais confiante.