Sobre investimento em ações, gostaria de compartilhar algumas reflexões recentes. No fundo, comprar ações é essencialmente comprar uma empresa. Estar listado ou não é apenas uma conveniência para sair, não altera a propriedade de valor da própria empresa.

Para avaliar quanto uma empresa vale, olhamos para quanto de fluxo de caixa ela pode gerar no futuro. Trazer esses fluxos de caixa futuros para o presente é o valor intrínseco da empresa. Como investidor, você deve entrar no momento em que o preço das ações estiver significativamente abaixo do valor intrínseco. Quanto a esse "significativamente", se é uma redução para 4, 5 ou outro percentual, depende totalmente de quais outras oportunidades de investimento você tem — essa é a consideração da margem de segurança.

Porém, há um ponto fácil de ser negligenciado: calcular o valor intrínseco não é apenas uma questão matemática. Usar uma calculadora para derivar com precisão é um equívoco. Trata-se mais de uma forma de pensar, uma avaliação racional do futuro da empresa.

Para avaliar com precisão o valor de uma empresa, primeiro é preciso reconhecer os próprios limites de conhecimento. Investir apenas em áreas e empresas que você realmente entende (princípio do círculo de competência) é uma condição prévia. Além disso, a "vantagem competitiva duradoura" é um indicador-chave para determinar se uma empresa pode manter sua competitividade a longo prazo. E a cultura corporativa costuma ser a vantagem mais profunda — é difícil imaginar uma empresa com uma cultura dispersa construindo uma barreira competitiva real.

Por fim, diante das oscilações diárias do mercado, manter a racionalidade é fundamental. Revisar periodicamente a lógica de cada investimento, para ver se ainda faz sentido. Esses princípios parecem simples, mas na prática são bastante difíceis de executar.