Próxima semana, o anúncio do retorno ao horário normal do relatório de empregos não agrícolas; a variação da taxa de desemprego torna-se o foco do mercado

Os dados de emprego não agrícola dos EUA serão divulgados na próxima quinta-feira (9 de janeiro) em horário habitual, sendo a primeira vez desde setembro do ano passado. Os dados de emprego de dezembro, adiados devido à paralisação do governo, estão prestes a ser divulgados, e as expectativas das instituições quanto à direção da taxa de desemprego variam bastante, o que influenciará diretamente a percepção do mercado sobre as perspetivas de redução de juros pelo Federal Reserve.

Contexto do retorno à rotina dos dados de emprego não agrícola

Na próxima semana, a divulgação dos dados de emprego não agrícola em horário normal marcará o retorno ao ritmo habitual na publicação de dados económicos nos EUA. Desde setembro do ano passado, esta é a primeira vez que o relatório de emprego não agrícola será divulgado de acordo com o calendário padrão. A razão principal é a paralisação do governo dos EUA até o final de 2025, que atrasou a publicação de vários dados económicos essenciais, formando uma “semana de dados” de alta densidade no início de janeiro.

De acordo com informações relacionadas, além dos dados de emprego não agrícola, em janeiro também serão divulgados outros indicadores económicos importantes, como o índice de preços ao consumidor (CPI) de dezembro. A concentração dessas publicações fornecerá ao mercado uma visão mais completa do panorama económico fundamental dos EUA.

Divergências nas expectativas das instituições e foco na taxa de desemprego

Quanto à direção da taxa de desemprego de dezembro, as previsões das instituições apresentam diferenças evidentes.

A previsão do Citigroup é mais pessimista. Eles acreditam que o número de empregos não agrícolas em dezembro aumentou apenas 75 mil, e que a taxa de desemprego subirá de 4,6% para 4,7%. O Citigroup afirma que, embora o número de despedimentos ainda esteja baixo, o aumento na participação na força de trabalho pode elevar a taxa de desemprego.

Por outro lado, a KKR Macro mantém uma postura relativamente otimista, prevendo uma ligeira redução na taxa de desemprego para 4,5%.

Essa divergência de expectativas reflete diferentes avaliações do mercado sobre a saúde do mercado de trabalho nos EUA. Os dados de pedidos de auxílio-desemprego mostram que, na semana do Natal, o número de pedidos caiu de 215 mil para 199 mil, mas o Citigroup aponta que isso pode ter sido influenciado por ajustes sazonais de feriados, sendo necessário observar sinais mais concretos.

Impacto nas expectativas de política do Federal Reserve

A divulgação dos dados de emprego não agrícola influenciará diretamente a percepção do mercado sobre as perspetivas de redução de juros pelo Federal Reserve. Segundo informações relacionadas, as expectativas de corte de juros em 2026 já sofreram ajustes claros. A probabilidade de corte em janeiro caiu para 15%, e a de março também caiu abaixo de 50%. Isso contrasta com o otimismo geral do mercado no final do ano passado, que previa uma “política de estímulo massivo”.

Pontos-chave

• Se a taxa de desemprego subir para 4,7%, pode reforçar preocupações do mercado com uma desaceleração económica, favorecendo uma recuperação nas expectativas de corte de juros
• Se a taxa de desemprego permanecer em 4,6% ou recuar para 4,5%, sustentará a posição do Federal Reserve de manter taxas elevadas
• A quantidade de empregos não agrícolas também será uma referência importante para avaliar a força do mercado de trabalho

Melhoria na liquidez do mercado

O estrategista de câmbio e taxas do Danske Bank apontou que a liquidez global do mercado deve permanecer tranquila nesta semana, mas pode se recuperar na próxima. Com a divulgação de mais dados económicos, a liquidez deve melhorar, o que é um sinal positivo para o mercado de criptomoedas e outros ativos de risco, pois a melhora na liquidez geralmente favorece o aumento da atividade de negociação.

Potencial impacto no mercado de criptomoedas

Perspetivas de curto prazo

Antes e após a divulgação dos dados de emprego, o mercado de criptomoedas pode experimentar volatilidade. Se os dados mostrarem um mercado de trabalho forte, o Federal Reserve pode manter uma postura de taxas altas, o que pode pressionar ativos de risco. Por outro lado, se os dados indicarem um mercado de trabalho fraco, com expectativas de corte de juros a crescer, isso pode dar suporte a ativos de risco como o Bitcoin.

Perspetiva de médio prazo

A determinação do caminho da política do Federal Reserve tem grande impacto no mercado de criptomoedas. Se os dados de janeiro de emprego e CPI confirmarem uma aterragem suave da economia, o Fed pode iniciar cortes de juros na primeira metade do ano, favorecendo uma liquidez abundante e apoiando ativos de risco. Mas, se os dados mostrarem uma inflação resistente e um mercado de trabalho ainda robusto, o ambiente de altas taxas pode persistir, pressionando o mercado de criptomoedas.

Resumo

A divulgação dos dados de emprego não agrícola em horário normal na próxima semana será um momento crucial para avaliar a verdadeira situação da economia dos EUA. As divergências nas expectativas das instituições, a evolução da taxa de desemprego e a melhora na liquidez do mercado influenciarão as políticas do Federal Reserve e o cenário global de mercados financeiros de curto prazo. Os investidores devem acompanhar de perto os dados, mas também a reação do mercado a eles. Este relatório não só impacta as direções futuras da política do Fed, como também afetará as tendências de curto prazo nos mercados financeiros globais.