A história parece sempre repetir-se. Em 1929, aquele "Quinta-feira Negra", o mercado de ações dos EUA colapsou de repente, dando início à Grande Depressão — a produção industrial foi cortada pela metade, a taxa de desemprego disparou para 25%. Exatamente 79 anos depois, em 2008, uma nova tragédia financeira se desenrolou: a crise dos subprimes varreu o mundo, o Lehman Brothers quebrou de repente, o valor de mercado global evaporou-se pela metade, e a economia mundial entrou numa era de gelo.

O que exatamente desencadeou esses desastres? No fundo, as políticas de redução de taxas de juros pelos bancos centrais continuaram a liberar liquidez, alimentando uma bolha insana no mercado imobiliário. Ainda mais assustador, os derivativos de alto risco como MBS e CDS proliferaram como tumores, estimando-se que essas "bombas financeiras" atingiram um valor de até 33 trilhões de dólares. Agências de classificação de risco falsificaram avaliações, a alavancagem atingiu proporções de 1:40, e os órgãos reguladores quase não tiveram efeito algum.

As medidas de resgate pós-crise foram de fato grandiosas — o plano de resgate TARP de 700 bilhões de dólares, três rodadas de QE que liberaram uma quantidade enorme de liquidez, e o início oficial da era de juros zero. A Lei Dodd-Frank também tentou tapar os buracos no sistema financeiro. Mas essas ações podem realmente eliminar os riscos sistêmicos? Nem sempre.

A raiz do problema nunca foi completamente resolvida. Quando a próxima bolha recomeçar a inflar, estaremos realmente preparados? O feitiço do ciclo financeiro se repetirá mais uma vez? Talvez a resposta já esteja se formando na trajetória da história.