No último dia de 2025, logo após analisar o mercado, vi a previsão do analista da Bloomberg, Mike McGlone, de que tanto a prata como o bitcoin irão cair em 2026. Como alguém que está nos mercados cripto e de metais preciosos há 8 anos, a minha primeira reação não é ficar horrorizado, mas sim achar a comparação das tendências destes dois ativos um pouco interessante. Hoje, vou explicar-vos, se esta onda de aviso de declínio é um risco real ou alarmista.

Vamos olhar para o Baiyin, o tipo que foi lançado para o céu. Fechou a 72 dólares por onça a 31 de dezembro, o que estava muito bonito. Mas aqui está um dado chave a notar – é um prémio de 73% em relação à média móvel de 50 semanas. Para lhe dar uma ideia do que isto significa, vamos simplificar: a média móvel de 50 semanas representa basicamente a tendência de médio prazo do ativo, e um prémio superior a 50% é um aviso de bolha, e o valor de 73% equivale a um alarme direto.

Algumas pessoas podem dizer que a prata disparou antes. Em 1980, chegou a quase 50 dólares. Mas e depois desse tempo? Caiu 52% e estabilizou de um ponto máximo para 15,5 dólares. Havia muitos investidores de retalho presos nessa onda do mercado.

O que é ainda mais interessante é este – os preços da prata vão fechar pouco acima do nível dos 32,2 dólares em 1979 até ao final de 2025. Ou seja, 46 anos depois, a prata superou por pouco a inflação. E agora o preço de 72 dólares? Para ser franco, é um carnaval de fundos especulativos de curto prazo. Do ponto de vista das leis históricas, a pressão de ajustamento enfrentada pela prata em 2026 não deve ser subestimada. Este contraste com a tendência do Bitcoin reflete o processo de mudança do sentimento do mercado da ganância extrema para a racionalidade.