Agora o mercado de criptomoedas e a lógica de manipulação mudaram, o uso diário, o volume de negociações e o TVL já não refletem necessariamente a realidade com precisão. Introduzimos um novo padrão de medição: P2P (Peer-to-Peer Supply).

Ao analisar projetos no mercado de criptomoedas, o mais fácil de enganar é o TVL. Uma equipe de projeto lança uma mineração de liquidez com um APY elevado, grandes investidores depositam dinheiro para "ganhar sem fazer esforço", e o TVL dispara para dezenas de bilhões. Mas esse dinheiro é morto, após a mineração é retirado, sem qualquer fidelidade ao ecossistema.

Se o uso diário e o volume de negociações de uma cadeia caírem, isso significa que ela está morrendo? Mas, no mesmo relatório financeiro, há um sinal ainda mais importante:

Oferta de stablecoins P2P (Peer-to-Peer Supply). Ela mede o dinheiro que realmente está sendo transferido, pago ou liquidado entre carteiras.

O TVL representa quanto dinheiro está "deitado" ganhando juros; o P2P Supply representa quanto dinheiro está ocupado fazendo negócios.

Vou dar um exemplo: por exemplo, a Sei, na cadeia Sei, o uso diário do EVM caiu 26%, o volume de negociações caiu 31%. Mas, a oferta de stablecoins P2P da Sei atingiu um recorde histórico, chegando a 78,4 milhões de dólares. Desde o início do ano, esse dado aumentou 157%.

A queda nos dados do EVM da Sei indica que os especuladores e os que lucram com manipulação saíram. Mas o recorde no P2P indica que a demanda real por pagamentos, liquidações e fluxo de fundos permaneceu.

Há cinco anos, olhávamos para as blockchains públicas, vendo quem contava a melhor história. Três anos atrás, olhávamos para as blockchains públicas, vendo quem tinha o TVL mais alto bloqueado.

Hoje, talvez devêssemos olhar para quem tem dinheiro vivo na cadeia.