A transferência de liderança da Fed em 2026 é iminente, e este jogo de pessoal relacionado com o padrão global de liquidez começou a afetar os nervos do mercado. Quem ocupará o cargo de presidente da Fed afetará diretamente a direção futura da política monetária e também o desempenho de médio prazo de criptoativos como BTC e ETH.

O foco recai agora nos dois candidatos – são chamados "double Kevin". Um deles é Kevin Walsh, visto como um representante pragmático com ligações próximas à atual administração, que defende a simplificação das funções do Fed. O mercado de previsões deu-lhe 47% de hipóteses de nomeação. Outro Kevin Hassett é uma pessoa típica orientada por dados, que apoia cortes nas taxas de juro mas insiste na independência dos bancos centrais, e a sua probabilidade de nomeação subiu recentemente para 54%, o que reflete algumas preocupações do mercado sobre a independência dos bancos centrais.

O que é mais notável é a atitude do Presidente Trump. Ele afirmou repetidamente publicamente que quer cortar drasticamente as taxas de juro, e há até rumores de estabelecer um mecanismo informal de aconselhamento para decisões da Fed na Casa Branca. Se esta influência política acontecer, a tradição de décadas do Fed de tomada de decisões independentes poderá ser quebrada, o que poderá ter um impacto considerável nas taxas de juro a longo prazo e nas expectativas de inflação.

Do ponto de vista dos fundamentos económicos, o IPC caiu para 2,7%, teoricamente abrindo espaço para cortes nas taxas de juro. Mas o problema é que o mercado de trabalho continua bastante resiliente, o que torna o momento e a dimensão dos cortes nas taxas controversos. Segundo a CME FedWatch, as expectativas do mercado para um corte imediato das taxas no início de 2026 não são otimistas, e a probabilidade de um corte subiu para 42,2% até à reunião de março.

O que é que isto significa? Para ativos cripto como BTC, ETH e XRP, a certeza de um corte de taxa a curto prazo não é elevada, mas a escolha do presidente da Fed será um sinal a longo prazo. Se um candidato que cede com pressão política for finalmente eleito, o mercado poderá divulgar as expectativas de liquidez antecipadamente e, vice-versa, exigirá mais paciência.