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【Japão Central vira o ecossistema de operações de carry trade que abala o mundo】

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, deu um forte golpe na política ontem à noite. Três sinais principais indicam a direção das taxas de juros:

✦ A espiral de inflação salarial já foi iniciada
✦ A inflação será mantida acima de 2%
✦ O nível atual das taxas de juros já não é normal, deve retornar ao normal

O passo mais importante: continuar a subir as taxas em 2025. O que isso significa? A era dourada do "yen de custo zero" que durou trinta anos chegou ao fim.

Para os fundos de hedge globais, aquela "caixa registradora" que nunca parava de funcionar de repente ficou sem energia. A antiga operação de carry trade — pegar empréstimos em ienes de baixo custo para investir em ativos de alto rendimento — chegou ao seu limite. Posições de carry trade de trilhões de dólares enfrentam risco sistêmico, uma crise de liquidez está à vista.

A questão agora é: quem será o próximo a ser forçado a fechar posições? Alguns fundos de hedge altamente alavancados? Ou alguns ativos de mercados emergentes que dependem de financiamento barato? Como o mercado de criptomoedas será afetado nesta onda de liquidação?

Tudo depende do ritmo das políticas futuras e da velocidade de adaptação do mercado.