Recentemente, a pergunta mais frequente que tenho recebido é: "O Vietname legalizou as criptomoedas, agora é hora de apostar pesado?" Sempre que vejo esse tipo de raciocínio de decisão de tudo ou nada, quero lembrar uma nuance — as ações do Vietname nesta onda não são tão simples quanto parecem.

Primeiro, por que o Vietname só agora reconhece a legalidade dos ativos criptográficos? Existem duas razões aparentes: uma, atrair investimento estrangeiro. A economia do Vietname tem crescido bem nos últimos anos, mas o apelo da manufatura tradicional já atingiu o pico, enquanto as criptomoedas, como setor de alto crescimento, podem atrair fundos e talentos; duas, ativar a economia digital local. Com uma alta proporção de jovens, o Vietname já tem uma forte aceitação de ativos digitais, e reconhecer a legalidade pode impulsionar novas indústrias como NFTs e jogos baseados em blockchain.

Porém, há um detalhe operacional importante a ser observado — o Vietname proíbe explicitamente o uso de criptomoedas como meio de pagamento. Por quê? Depois que El Salvador adotou o Bitcoin como moeda legal em 2022, a volatilidade cambial quase desestabilizou o sistema financeiro do país, e o Vietname certamente aprendeu essa lição. Se as criptomoedas substituírem a moeda local na circulação, a volatilidade do mercado pode impactar diretamente a estabilidade financeira, aumentando o risco de inflação descontrolada.

Portanto, a lógica do Vietname é bastante clara: tratar as criptomoedas como ativos de investimento, não como moeda de circulação. Assim, podem aproveitar o crescimento do setor e, ao mesmo tempo, limitar os riscos ao âmbito do investimento. Não é uma questão de benevolência, mas de cálculo preciso.