O capital regulado acabou de reformular o manual de opções de Bitcoin. As opções offshore da CME ultrapassaram os mercados offshore tradicionais — um momento decisivo que ninguém previu. Estas não são negociações de FOMO ao retalho buscando alavancagem de 100x. Em vez disso, o dinheiro institucional está a aplicar capital real de forma metódica através de estruturas de calls de 3 a 6 meses, sinalizando uma convicção sustentada no ciclo atual.

Do lado do Ethereum, a baleia 0xa339 executou uma desrisking tática completa: liquidou uma posição $90M e reembolsou completamente todos os empréstimos Aave. A movimentação ocorreu a $2970, sugerindo uma posição deliberada antes de uma possível volatilidade. Isto contradiz narrativas puras de HODL — os grandes players estão a gerir ativamente a exposição através da ação recente de preços.

O padrão mais amplo é claro: as instituições estão a negociar como instituições agora, não como degenerados. Calls estruturados, duração de vários meses, saídas metódicas. O mercado está a crescer.