Ouvi muitas histórias sobre enriquecimento com alavancagem, mas poucas pessoas falam seriamente sobre os riscos.

Por trás de altos retornos, inevitavelmente, há altos riscos, e a estratégia de rolling (rolagem) justamente amplifica ambos ao máximo. Foi naquela onda de mercado em 2021 que conheci esse conceito pela primeira vez. Na altura, um grupo do WeChat espalhava uma história — um jovem investiu 1000 yuans de capital, fez short com rolling, e em pouco tempo ganhou três milhões. Essa taxa de retorno absurda realmente faz o coração bater mais forte, como se tivesse descoberto um segredo.

Mas a realidade logo me deu um tapa na cara. Não muito tempo depois, vi um amigo meu, durante a alta do mercado, fazer long com rolling, e por uma pequena correção, não tão perceptível, ele foi completamente liquidado. Todos os lucros anteriores sumiram num instante, e até perdeu o capital inicial. Do céu ao inferno em um piscar de olhos, isso me fez entender de verdade o que é uma "espada de dois gumes".

**O que exatamente é o rolling?**

Muita gente entende o rolling como simplesmente "continuar a aumentar a posição quando se ganha dinheiro", mas essa visão é muito superficial. O verdadeiro rolling é um processo lógico: em uma tendência de mercado, após ganhar dinheiro com alavancagem, como a alavancagem total diminui passivamente, você precisa aumentar a posição na tendência no momento certo, para que os lucros continuem acompanhando a tendência.

Por exemplo, você começa com 100 mil de capital e usa 10x de alavancagem. Depois de ganhar 50 mil, seu capital passa a ser 150 mil, mas a alavancagem original de 10x cai para aproximadamente 6,6x. Para manter a exposição ao risco, você precisa aumentar a posição e ajustar a alavancagem de volta para cerca de 8x. Esse processo é o que chamamos de rolling.

O princípio central, em poucas palavras, é "lucro primeiro reduz o custo". Não use todo o lucro para aumentar a posição de uma vez; primeiro retire o capital inicial, deixando apenas o lucro para continuar operando. Por exemplo, se sua posição ganha 10%, retire o capital inicial, e use esses 10% de lucro para aumentar a posição. Assim, mesmo que venha uma perda depois, seu capital principal estará protegido.

**Risco sempre vem antes do retorno**

O problema é que o rolling exige uma avaliação precisa do momento certo e um controle rigoroso de risco. Se não for feito com cuidado, você passa de um sonhador de juros compostos a uma vítima de liquidação. A experiência do amigo é um ótimo exemplo — ele aumentou a posição no topo, e uma pequena oscilação final destruiu todos os seus sonhos.

Portanto, se você quer tentar o rolling, lembre-se de uma coisa: isso não é uma fórmula mágica para ganhar dinheiro, mas uma operação altamente especializada. É preciso ter uma compreensão sólida do mercado, disciplina rígida de stop-loss, e capacidade de suportar pressão psicológica. Caso contrário, essa estratégia só servirá para gerar perdas.