#比特币与黄金战争 O que está a acontecer no mercado de prata de Londres merece uma leitura atenta.

Os investidores começam a deixar de confiar nas promessas de papel. Exigem cada vez mais a troca por prata física, e a base do mercado está a abalar-se. O sinal principal é a queda dos dados de diferencial de juros para -7,18% — o que significa que, para obter a prata física imediatamente, as pessoas estão dispostas a pagar um prémio de quase 7% em relação à entrega daqui a um ano. Esta "distorção" na estrutura de preços revela a verdadeira escassez extrema de prata à vista.

Qual é a origem? Uma alavancagem enorme de papel para com a prata física. Os certificados de prata de papel que circulam no mercado de Londres ultrapassam em muito o stock físico disponível para entrega. Imagine um reservatório com apenas 10 baldes de água, mas a emitir 1000 vales de retirada. Qualquer demanda concentrada de liquidação pode colapsar.

A pressão de corrida está a desencadear uma anomalia na liquidez global. O preço da prata em Xangai é mais alto, e as operações de arbitragem incentivam a saída de prata do stock de Londres para o Oriente, drenando ainda mais a liquidez local. Fabricantes de painéis solares e outros utilizadores industriais também estão a comprar prata física, preocupados com possíveis interrupções no fornecimento no futuro.

O que está por trás disto é ainda mais profundo:

**A crise de confiança na "crédito de papel" tradicional** — a tendência de o capital migrar para ativos físicos pode estar a acelerar. A procura por ouro e prata está a passar de uma procura especulativa para uma procura de proteção real.

**A volatilidade é amplificada ao infinito** — a escassez sob alta alavancagem significa que a volatilidade dos preços será esticada. Qualquer movimento pode desencadear oscilações violentas. Para os traders, isto é tanto uma oportunidade como um risco.

**A vantagem do "contraste" dos ativos digitais** — quando as promessas de papel do sistema financeiro tradicional enfrentam uma crise de corrida, ativos como o Bitcoin e o Ethereum, com livros-razão transparentes, algoritmos de fornecimento fixos e sem necessidade de intermediários, tornam-se ainda mais convincentes como "moeda digital forte".$BTC $ETH não depende de promessas de liquidação de qualquer instituição, e esta característica torna-se especialmente importante quando o sistema de crédito se desgarra.

Uma crise no armazém de prata de Londres pode estar a redefinir a base do valor dos ativos.