Filosofia de investimento em oposição: as escolhas "opostas" de Buffett e Burry sobre a questão da IA

Dois grandes nomes, dois caminhos diferentes?

Warren Buffett e Michael Burry são duas lendas no mundo dos investimentos, mas na onda de IA, eles seguem direções completamente opostas.

Burry, que ganhou fama com o filme “A Grande Aposta”, recentemente tem apostado contra Nvidia e Palantir — este cara já ganhou muito dinheiro ao apostar na queda do mercado imobiliário, e agora está a apostar contra empresas de chips de IA e de dados. Por outro lado, Buffett, à frente da Berkshire Hathaway, comprou em grande quantidade ações da Alphabet no Q3. Um aposta na baixa, outro na alta — quem terá a visão mais afiada?

A lógica de Burry: alta avaliação + “truques” contábeis

Os motivos de Burry para apostar na baixa não são infundados. Através do relatório 13F, revelou que a Scion Asset Management comprou opções de venda em Nvidia e Palantir no Q3.

Primeiro, olhemos para a avaliação da Palantir — um P/S de 110, um número astronómico até para o setor de software. Alguns comparam-na às “ações milagrosas” da bolha da internet, mas todos sabemos como isso terminou: essas avaliações altíssimas acabaram por desmoronar.

Mais interessante ainda é a dúvida de Burry sobre as práticas contábeis das grandes empresas de tecnologia. Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta — esses grandes clientes da Nvidia — ao contabilizar a depreciação da infraestrutura de IA, usam períodos de amortização muito longos. Mas Burry aponta que a vida útil real dos GPUs da Nvidia é de apenas 18 a 24 meses, e essa discrepância pode esconder algo. Ele até sugere que pode haver problemas contábeis sistêmicos aí.

Desde que Burry revelou suas posições vendidas em 3 de novembro, Palantir caiu 19% e Nvidia 13%. A curto prazo, esse cara pode ter feito bastante dinheiro rápido.

A escolha de Buffett: três anos de silêncio e uma entrada repentina

O que Buffett tem feito nesses três anos? Uma palavra: esperar.

Enquanto todos celebravam a onda de IA, ele acumulava dinheiro em caixa e comprava títulos do governo. Chegou a vender ações, cortando posições pesadas em Apple, Bank of America — o caixa da Berkshire atingiu níveis recordes.

Só no Q3 Buffett finalmente entrou no jogo, comprando Alphabet.

A Alphabet, entre os “sete gigantes”, tem uma avaliação relativamente moderada, marca forte, lucros estáveis e um ecossistema diversificado — esses parecem motivos superficiais para a compra. Mas a motivação mais profunda pode ser mais interessante: Buffett provavelmente passou esses três anos observando de perto, procurando quais empresas realmente transformaram seus investimentos em IA em novos produtos, receitas e lucros concretos.

E a Alphabet claramente passou no teste — Google e YouTube incorporaram funcionalidades de IA, os negócios de nuvem estão se recuperando com IA, e ela deixou de ser coadjuvante na competição com Azure e AWS.

Ganhos de curto prazo ≠ acerto a longo prazo

Esse é o ponto-chave. Burry pode estar lucrando no curto prazo com apostas na baixa, mas Buffett nunca acreditou na ideia de que “só porque se ganha dinheiro, está certo”.

A regra mais importante na estratégia de Buffett é: manter por longos períodos. Ele só comprou Alphabet após três anos de onda de IA, e essa decisão revela um julgamento: IA não é uma moda passageira, mas uma tendência de longo prazo que manterá sua resiliência através de diferentes ciclos econômicos.

Por outro lado, a estratégia de Burry parece mais a de um day trader — identificar avaliações altas e brechas contábeis, lucrar rápido e sair. Funciona para negociações de curto prazo, mas não para investimentos de longo prazo.

Quem vai rir por último?

Buffett escolheu apostar na Alphabet, uma empresa madura, durante o auge do hype de IA, mesmo com a possibilidade de bolha — isso pode refletir sua confiança no valor de longo prazo da IA, especialmente na sua resistência em diferentes ciclos econômicos.

A aposta de Burry, embora faça sentido do ponto de vista contábil, é mais uma tentativa de capturar a bolha de preços do que uma negação do futuro da IA.

Olhando para décadas, a paciência de Buffett e sua compreensão do ciclo de vida das indústrias podem mais uma vez provar o valor de sua visão — mesmo que no curto prazo ambas as estratégias possam dar lucro, o verdadeiro vencedor a longo prazo provavelmente será aquele que estiver disposto a esperar.