Aumento global na oferta de café faz preços do Arábica atingirem novos mínimos de 4 meses

O mercado de café arábica enfrentou ventos contrários significativos na sexta-feira, à medida que perspectivas de colheita melhoradas por parte dos principais produtores desencadearam uma venda acentuada. Os contratos futuros de arábica de março caíram -4,45 pontos (-1,29%), atingindo o nível mais baixo em quatro meses, enquanto o café robusta de janeiro subiu ligeiramente +4 pontos (+0,11%), refletindo pressões divergentes no mercado das duas variedades.

Chuva abundante alivia preocupações de produção no Brasil

O principal culpado pela fraqueza do arábica é a previsão de clima drasticamente melhorada no Brasil. A Climatempo previu chuvas intensas e persistentes em todas as regiões produtoras de café do Brasil nesta semana, aliviando diretamente as preocupações anteriores de seca. Os números contam uma história convincente: Minas Gerais, maior estado produtor de arábica do Brasil, recebeu 79,8 mm de chuva durante a semana que terminou em 12 de dezembro—representando 155% da média histórica.

Essa reversão climática levou a agência de previsão de safra do Brasil, a Conab, a aumentar sua estimativa de produção de café para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, no início de dezembro, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. A perspectiva de oferta revisada tornou-se o principal fator de influência nos preços, à medida que os traders reavaliaram o arábica para baixo, refletindo estoques globais abundantes no horizonte.

Produção crescente no Vietname pressiona os mercados de robusta

Enquanto o Brasil domina a produção de arábica, o boom do café robusta no Vietname está remodelando a dinâmica global do café. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname informou que as exportações de café de novembro aumentaram +39% em relação ao ano anterior, atingindo 88.000 toneladas métricas, com as exportações acumuladas de janeiro a novembro subindo +14,8% em relação ao ano anterior, para 1,398 milhão de toneladas métricas.

Para o futuro, a produção de café do Vietname em 2025/26 deve aumentar +6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhão de toneladas métricas (equivalente a 29,8 milhões de sacos)—um recorde de produção em quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname sugeriu que a produção poderia subir 10% acima da safra anterior, se o clima permanecer favorável, consolidando a posição do Vietname como o maior produtor mundial de robusta e pressionando os preços do robusta devido às expectativas de oferta elevada.

Previsões globais de produção sinalizam estoques recorde à frente

O Serviço de Agricultura Estrangeira do Departamento de Agricultura dos EUA pintou um quadro de estoques globais de café sem precedentes. Para o ano de comercialização de 2025/26, a produção mundial de café deve atingir um recorde de 178,848 milhões de sacos—um aumento de +2,0% em relação ao ano anterior. Essa soma oculta uma divisão crítica: a produção de arábica deve diminuir -4,7% em relação ao ano anterior, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta deve subir +10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A nível de país, a FAS espera que a produção do Brasil em 2025/26 diminua -3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos, uma reversão das preocupações anteriores de oferta. Por outro lado, a produção do Vietname deve saltar 6,2%, para 30,8 milhões de sacos. Essas projeções de oferta explicam por que o café arábica enfrentou uma pressão de venda tão intensa, apesar de alguns fatores positivos compensatórios.

Sinais mistos de dados de exportação e tendências de inventário

Nem todas as notícias foram baixistas para os preços do arábica. As exportações de café verde do Brasil caíram drasticamente -27% em relação ao ano anterior, em novembro, para apenas 3,3 milhões de sacos, sugerindo uma escassez de curto prazo na cadeia de suprimentos. A Organização Internacional do Café informou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (outubro-setembro) diminuíram -0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando restrições de oferta de curto prazo.

Os estoques de café arábica monitorados pela ICE apresentam um quadro nuançado. Após caírem para um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos em 20 de novembro, as ações de arábica se recuperaram para um máximo de 7 semanas, de 439.257 sacos, até o fechamento de sexta-feira. Os estoques de robusta da ICE permanecem mais apertados, tendo caído para um mínimo de 11,5 meses, de 4.012 lotes, na última quarta-feira. No entanto, a FAS projeta que os estoques finais de 2025/26 contrairão -5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, sugerindo uma modesta alívio nos estoques à frente.

Alívio tarifário nos EUA pode oferecer suporte modesto à demanda

Uma resistência estrutural à demanda por arábica finalmente diminuiu. Durante o período em que as tarifas do presidente Trump estavam em vigor (agosto-outubro), as compras de café brasileiro pelos EUA despencaram -52%, em relação ao período do ano anterior, para apenas 983.970 sacos, à medida que os compradores americanos evitavam o café brasileiro a preços elevados com tarifas inclusas. Com essas tarifas agora reduzidas, a demanda de café dos EUA pode se recuperar gradualmente, embora os estoques domésticos de café permaneçam historicamente apertados, limitando reposições agressivas.

A divergência entre os preços do arábica e do robusta reflete diferenças fundamentais em suas trajetórias de oferta. Enquanto o arábica enfrenta obstáculos estruturais devido à melhora na produção brasileira e às projeções de excesso de oferta global, o robusta se beneficia de dinâmicas de demanda robustas, parcialmente compensadas pelo aumento das fornecimentos do Vietname. Para o café arábica, a trajetória de curto prazo provavelmente permanecerá sob pressão até que o equilíbrio global entre oferta e demanda se torne evidente.