Turmoil no Mercado: Venda de Tecnologia e Aumento dos Rendimentos dos Títulos Empurram as Ações para Baixo

A sessão de negociação de sexta-feira tornou-se difícil nos principais índices dos EUA. O S&P 500 caiu 1,07%, o Dow Jones Industrial caiu 0,51% e o Nasdaq 100 afundou 1,91%—atingindo mínimos de 2 semanas. Os futuros de dezembro espelharam a fraqueza, com contratos E-mini S&P caindo 1,07% e os futuros E-mini Nasdaq caindo 1,94%.

O culpado? Uma combinação brutal de resultados decepcionantes no setor de tecnologia e o aumento dos rendimentos dos títulos. O rendimento do T-note de 10 anos subiu 3,5 pontos base para 4,192%, pressionado por comentários hawkish de vários dirigentes do Federal Reserve.

Ações de Chips Lideram a Queda

As ações do setor de semicondutores suportaram o peso da venda de sexta-feira. A Broadcom caiu mais de 11% após divulgar uma previsão de vendas que ficou aquém das expectativas e não fornecer uma projeção de receita de IA para 2026—sinalizando a ansiedade dos investidores sobre se os gastos massivos em infraestrutura de IA realmente se traduzirão em lucros.

A fraqueza se espalhou por todo o setor:

• Micron Technology caiu 6%
• Marvell Technology e Lam Research caíram 5% cada
• Advanced Micro Devices, KLA Corp e Applied Materials perderam 4%
• Nvidia, ASML, ARM Holdings e Intel recuaram 3% cada

Isso representa uma rotação significativa à medida que os investidores reavaliam as avaliações de tecnologia em meio à incerteza. A venda é particularmente notável, dado que o S&P 500 atingiu uma mínima de 1,5 semanas, enquanto o Dow permaneceu mais próximo das máximas recentes, refletindo a saída de dinheiro de mega-cap tech e entrada em nomes industriais.

Rendimento dos Títulos sobe com Fed Hawkish

A alta nos rendimentos dos títulos na sexta-feira decorreu de sinais surpreendentemente hawkish de policymakers. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou que, dado que a inflação persiste acima da meta há 4,5 anos, o Fed deveria ter esperado mais antes de cortar as taxas. Da mesma forma, o presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, expressaram preferência por manter a política “moderadamente restritiva” devido à inflação persistente e à resiliência econômica.

Essa postura hawkish criou obstáculos tanto para ações quanto para preços de Títulos do Tesouro. Os T-notes de 10 anos de março caíram 9 ticks, embora títulos de prazo mais longo tenham encontrado algum suporte na demanda por refúgio seguro, à medida que os investidores fugiam do risco de ações.

Curiosamente, a curva de rendimento se acentuou desde que o Fed anunciou seu novo programa de liquidez. O banco central comprará até $40 bilhões mensais em T-bills de curto prazo, criando pressão sobre títulos de maior duração.

Exposição a Criptomoedas Sofre Impacto

Ações vinculadas a ativos digitais enfraqueceram junto com a queda de 3% do Bitcoin. Galaxy Digital Holdings caiu 10%, MicroStrategy caiu 3% e Riot Platforms junto com Mara Holdings perderam 2% cada. Mesmo a Coinbase Global, a maior exchange de criptomoedas dos EUA, fechou com queda de 0,58%.

Jogos de energia e infraestrutura que se beneficiaram do entusiasmo por IA também reverteram a tendência. Vertiv Holdings despencou 9%, enquanto Amphenol e Constellation Energy recuaram 7% cada.

Pontos Positivos e Upgrades Notáveis

Nem todas as ações caíram na sexta-feira. Lululemon Athletica subiu 9% após superar as expectativas de lucros do Q3 e elevar sua orientação de EPS para 2026. Quanex Building Products saltou 9% com resultados fortes no Q4. General Electric, Linde, Bristol-Myers Squibb e Allegiant Travel subiram entre 1-3% após upgrades de analistas.

O Panorama Geral

A temporada de resultados do Q3 está praticamente encerrada, com 497 das 500 empresas do S&P 500 já reportando. Segundo a Bloomberg Intelligence, 83% superaram as previsões, posicionando este trimestre como o mais forte desde 2021. Os lucros do Q3 cresceram 14,6%—mais do que o dobro da expectativa de 7,2%—mas os ganhos continuam sob pressão.

A narrativa permanece de preocupações com a qualidade: enquanto os lucros agregados superaram as estimativas, as orientações individuais decepcionaram. O mercado agora precifica apenas uma probabilidade de 24% de que o Fed corte as taxas novamente na reunião de 27-28 de janeiro, uma mudança dramática que reflete o impacto dos rendimentos dos títulos e da retórica do Fed nas expectativas de política.

Os mercados internacionais terminaram mistos. O Euro Stoxx 50 da Europa caiu 0,58%, o rendimento do bund de 10 anos da Alemanha subiu 1,4 pontos base para 2,857%, e os rendimentos dos gilts do Reino Unido subiram 3,3 pontos base. A Ásia mostrou mais resiliência, com o Nikkei do Japão subindo 1,37% para uma máxima de 4 semanas, enquanto o Shanghai Composite da China subiu 0,41%.

A ação de sexta-feira destaca uma mudança crítica: a era do domínio da tecnologia impulsionada pelo entusiasmo por IA pode estar esfriando, à medida que os rendimentos dos títulos em alta e as expectativas de política monetária mais restritivas pesam sobre as avaliações e o sentimento.