Aumento global na oferta de café faz com que Robusta e Arábica recuem

Os mercados de café enfrentam uma pressão crescente à medida que as previsões de produção aumentam e os padrões climáticos favorecem o desenvolvimento das colheitas. Tanto o café robusta quanto o arábica têm caído nas últimas duas semanas, com o arábica de março a fechar -2,00% mais baixo e o robusta de janeiro a deslizar -2,13%. Esta retração reflete uma mudança fundamental: as ofertas globais de café devem expandir-se significativamente até 2025/26, o que diminui o suporte de preços a curto prazo.

Perspectiva de Oferta Sobrecarga de Apoio aos Preços

As condições climáticas favoráveis no Brasil tornaram-se uma espada de dois gumes para os preços do café. Chuvas intensas em Minas Gerais—região dominante de arábica no Brasil—atingiram 155% das normas históricas, fortalecendo as perspectivas de colheita. A agência de produção agrícola do Brasil, Conab, posteriormente, aumentou sua previsão de produção de café para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café atingirá um recorde de 178,68 milhões de sacos em 2025/26, impulsionada por um aumento de +7,9% na produção de robusta para 81,658 milhões de sacos.

Vietname, o maior produtor mundial de robusta, agrava essas preocupações de oferta. As exportações de novembro aumentaram 39% em relação ao ano anterior, para 88.000 MT, enquanto as remessas de café do ano inteiro subiram 14,8%, para 1,398 MMT. Olhando para o futuro, a previsão de produção de café do Vietname para 2025/26 é de um aumento de 6% em relação ao ano anterior, para 1,76 MMT—potencialmente um pico de 4 anos, se o clima colaborar.

Sinais Mistos dos Níveis de Inventário

As dinâmicas de armazenamento apresentam narrativas conflitantes. Os estoques de arábica na ICE recuperaram-se para 426.523 sacos, mas permanecem bem abaixo de sua trajetória de longo prazo. O armazenamento de café robusta caiu para uma baixa de 11,5 meses, de 4.012 lotes, sinalizando disponibilidade limitada a curto prazo. No entanto, as estimativas futuras do FAS sugerem que os estoques finais de 2025/26 subirão 4,9% em relação ao ano anterior, para 22,819 milhões de sacos, o que eventualmente pode pesar sobre os preços, apesar da escassez atual.

Divergência Regional e Mecânica de Mercado

As exportações de café verde do Brasil contraíram-se acentuadamente em novembro, caindo 27% em relação ao ano anterior, para 3,3 milhões de sacos. Essa queda foi parcialmente estrutural—os compradores dos EUA reduziram as compras de café brasileiro em 52% durante o período de tarifas. Com essas tarifas agora reduzidas, o caminho para uma demanda renovada dos EUA permanece incerto, dado as restrições de inventário doméstico existentes.

A Organização Internacional do Café relatou que as exportações globais de café diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior durante o atual ano de comercialização, sugerindo um ligeiro reequilíbrio, apesar das robustas pipelines de produção. À medida que as ofertas de robusta se expandem e a produção de arábica contrai-se modestamente (-1,7% projetado), os participantes do mercado estão recalibrando posições antes da inflexão de oferta esperada para meados de 2025.