O Caso de Alta para a Tecnologia em 2026: Por que estes Dois Gigantes de Semicondutores e Cloud Podem Estar Prontos para Decolar

Condições de Mercado Apontam para Potencial de Rally Estendido

O S&P 500 mercado em alta, agora com três anos de trajetória desde outubro de 2025, normalmente estende-se por uma média de oito anos após ultrapassar o marco de três anos, de acordo com a pesquisa de mercado do Carson Group. Este padrão histórico sugere ventos favoráveis à frente. A força motriz por trás dessa confiança é a expansão robusta dos lucros no setor de tecnologia, complementada pelas projeções do HSBC de que o S&P 500 pode atingir 7.500, à medida que os gastos com inteligência artificial em infraestrutura continuam a acelerar.

O Nasdaq Composite, com forte peso tecnológico, demonstrou esse momentum com uma valorização de 22% em 2025. Dentro deste contexto, empresas de semicondutores e infraestrutura de nuvem posicionadas na vanguarda do desenvolvimento de IA parecem particularmente atraentes para 2026, com indicadores fundamentais e técnicos sinalizando otimismo.

AMD: Aproveitando o Boom de Hardware de IA

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) já entregou um retorno de 81% no ano até agora, superando substancialmente a valorização de 46% do Setor de Semicondutores mais amplo. Este desempenho superior reflete a posição fortalecida da AMD no ecossistema de data centers de inteligência artificial, onde seus processadores e unidades de processamento gráfico enfrentam uma demanda robusta de grandes empresas.

A empresa garantiu contratos de fornecimento com líderes tecnológicos, incluindo OpenAI, Oracle e Microsoft, validando o papel da AMD na camada de infraestrutura de implantação de IA. A gestão sinalizou que a receita do segmento de data centers acelerará significativamente, com projeções de crescimento anual superior a 60% nos próximos três a cinco anos—um avanço considerável em relação à taxa de crescimento composta de 52% obtida nos últimos cinco anos.

Igualmente importante é o momentum na divisão de computadores pessoais da AMD. A receita de processadores para clientes atingiu $2,8 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 46% em relação ao ano anterior, marcando um recorde. Esse crescimento decorre da adoção de PCs compatíveis com IA e da expansão da participação de mercado da AMD em relação à Intel. Previsões do setor antecipam um aumento de 83% nas remessas de PCs com IA para 143 milhões de unidades em 2026, posicionando a AMD para manter sua trajetória de crescimento.

A Wall Street espera que o lucro por ação da AMD mais que triplique em 2026, atingindo $6,44. Com avaliações atuais de 35 vezes o lucro futuro—bem abaixo da média de 46x do setor de tecnologia—há um potencial de valorização significativo. Se a AMD atingir suas metas de EPS e negociar em linha com os múltiplos do setor, a ação pode potencialmente alcançar $296, implicando uma valorização de 34% em relação aos níveis atuais.

Alphabet: Construindo a Plataforma de IA de Pilha Completa

Alphabet (NASDAQ: GOOG), que valorizou 67% até agora em 2025, oferece exposição a um aspecto diferente da oportunidade de IA. O último trimestre da gigante de busca e publicidade mostrou uma aceleração de receita de 16% ano a ano, para $102,3 bilhões, enquanto os lucros expandiram-se a uma taxa mais impressionante de 35%.

As iniciativas de IA da empresa estão impulsionando o engajamento em seus negócios principais. O modo de busca alimentado por IA do Google agora atende 75 milhões de usuários ativos diários, apesar de ter sido lançado no início deste ano. O recurso de Visões Gerais de IA está gerando um “crescimento significativo de consultas”, enquanto o segmento Google Cloud reportou um crescimento de receita de 34% em relação ao ano anterior. Notavelmente, espera-se que este negócio de nuvem se expanda dramaticamente, já que o mercado de IA em nuvem deve quadruplicar nos próximos cinco anos, atingindo $327 bilhões de mercado total endereçável.

A vantagem competitiva do Alphabet reside na sua capacidade de oferecer aos clientes uma pilha completa: infraestrutura de nuvem proprietária, chips de IA de design personalizado e acesso a modelos avançados de linguagem grande, como o Gemini. Desenvolvimentos recentes reforçam esse posicionamento—Anthropic planeja implantar até 1 milhão de chips personalizados da Alphabet, e relatos sugerem que a Meta Platforms pode se tornar um cliente adicional para as ofertas de semicondutores da empresa.

A empresa reportou um backlog de $155 bilhões na sua divisão de nuvem no final do último trimestre, um aumento de 46% sequencialmente. Essa métrica indica um momentum de demanda sustentado e visibilidade para o crescimento futuro de receita, à medida que as empresas aceleram suas implantações de IA na nuvem.

Embora a rentabilidade de curto prazo do Alphabet seja pressionada por investimentos pesados em infraestrutura de IA, a empresa está se posicionando como fornecedora de pilha completa, onde as margens devem se expandir à medida que a escala aumenta. Com uma cotação de 29 vezes o lucro futuro—um desconto em relação ao setor de tecnologia—o Alphabet oferece um ponto de entrada atraente para investidores apostando no ciclo multianual de infraestrutura de IA.

A Conclusão

Tanto a AMD quanto o Alphabet estão posicionadas para se beneficiar da mudança secular em direção à implantação de inteligência artificial. Padrões históricos de mercado, combinados com as vantagens específicas dessas empresas em seus respectivos segmentos—semicondutores e infraestrutura de nuvem—sugerem que 2026 pode proporcionar ganhos relevantes para investidores pacientes que estabelecerem posições agora.