#通货膨胀 O gráfico de pontos do Federal Reserve mostra apenas uma redução de taxas em 2024, o que difere claramente das expectativas do mercado. Aqui está uma análise das informações principais:

**Política**: redução acumulada de 75bp este ano, mas Powell enfatiza que o risco de inflação tende a subir, sendo o mercado de trabalho o fator decisivo para as próximas políticas. Há divergências incomuns entre os membros do conselho, indicando que o ciclo de cortes preventivos de taxas está quase no fim.

**Expectativas do mercado vs realidade**: gráfico de pontos 2 vezes vs expectativa do mercado 2 vezes, aparentemente iguais, mas a linguagem revela que a disposição do Federal Reserve de cortar taxas é significativamente baixa. Morgan Stanley acredita que o corte real será menor do que o precificado pelo mercado; enquanto alguns analistas, com base no crescimento salarial fraco, preveem uma redução de 100bp em 2024, essa divergência reflete diferenças na avaliação do cenário inflacionário.

**Reação na cadeia**: o Bitcoin, após a fala de Powell, rompeu US$ 94.000, mas caiu de volta para perto de US$ 92.000, com volatilidade evidente, indicando que o mercado não tem expectativas firmes quanto à continuidade das políticas.

A lógica central é: rigidez da inflação além do esperado + mercado de trabalho ainda não enfraquecido o suficiente = espaço limitado para cortes do Federal Reserve. Nos próximos meses, os dados de emprego de janeiro serão um indicador importante para a direção da política em 2026. O otimismo atual do mercado pode enfrentar uma pressão de ajuste.