Os metais preciosos voltaram a ser o centro das atenções do mercado, o ouro ultrapassou a barreira de 4500 dólares, e a prata disparou 150% em meio ano. Diversos grupos de discussão e plataformas sociais estão a falar sobre esta tendência. Honestamente, este tipo de loucura coletiva só aconteceu duas vezes nos últimos 50 anos.

A primeira foi entre 1979 e 1980. Na altura, o sistema de Bretton Woods tinha acabado de colapsar, os preços do petróleo estavam a disparar, e o ouro e a prata aumentaram mais de 4 e 5 vezes, respetivamente. A segunda foi após a crise financeira de 2008, quando os bancos centrais começaram a injectar dinheiro de forma contínua, e entre 2009 e 2011 surgiu outra onda de loucura nos metais preciosos.

Mas há uma questão que vale a pena ponderar — o que é que a história nos ensina?

Após cada subida louca dos metais preciosos, segue-se um período de silêncio prolongado. Depois de 1980, o ouro começou a descer do pico de 865 dólares, caindo até aos 250 dólares em 2000, sem conseguir recuperar durante 20 anos. A mesma coisa aconteceu após 2011, quando o ouro caiu de um pico de 1900 dólares para 1000 dólares em 2015.

Curiosamente, durante este período difícil para os metais preciosos, o mercado de ações começou a decolar. De 1982 a 2000, o S&P 500 subiu de 100 pontos para 1500 pontos; de 2011 a 2022, subiu de 1000 pontos para 4500 pontos.

Isto confirma uma velha regra: o ouro e o mercado de ações tendem a mover-se de forma inversa. Quando o dinheiro perde valor, as pessoas correm a comprar ouro como refúgio; mas assim que a economia começa a crescer, o capital volta a fluir para o mercado de ações em busca de maiores retornos. Aquelas pessoas com olfato apurado já estão a pensar no próximo passo.