A aposta de Buffett no Alphabet Pode Na Verdade Ser Uma Aula de Apoio ao Futuro de IA da Apple

O Enigma por Trás da Mudança de Foco Tecnológico da Berkshire

No último trimestre, Warren Buffett e a Berkshire Hathaway fizeram um movimento surpreendente: compraram ações da Alphabet(NASDAQ: GOOG) pela primeira vez, marcando uma incursão rara no território puro de tecnologia. Ao mesmo tempo, o conglomerado continuou a sua retirada gradual da Apple(NASDAQ: AAPL), vendendo quase 41,8 milhões de ações—aproximadamente 14,9% da sua posição no segundo trimestre—avaliadas em cerca de 9,4 mil milhões de dólares.

À primeira vista, parece que Buffett está abandonando a sua postura avessa à tecnologia e a sua joia da coroa. Mas, ao aprofundar, conta-se uma história completamente diferente.

A Conexão Gemini-Siri Muda Tudo

A verdadeira revelação veio quando a Bloomberg revelou o que a equipa de investimento da Berkshire provavelmente já sabia: a Apple e a Alphabet tinham acabado de assinar uma parceria histórica em IA. A Apple pagará à Alphabet $1 bilhão anualmente para licenciar o Gemini, o grande modelo de linguagem da Alphabet, para potenciar as capacidades do Siri.

Este não foi apenas qualquer acordo. Foi a resposta estratégica da Apple à sua lacuna em IA. Enquanto os concorrentes avançaram na IA generativa, o Siri tinha ficado para trás. Ao aproveitar o poder do Gemini, o Siri finalmente poderia oferecer a sumarização, o planeamento e o tratamento de tarefas complexas que os utilizadores modernos esperam. E aqui está o mais interessante: a versão personalizada da Apple funciona em servidores privados da Apple, mantendo a segurança dos dados enquanto aproveita a infraestrutura LLM da Alphabet.

De uma perspetiva de investimento, a compra de ações da Alphabet por Buffett torna-se mais clara. Ele não está a abandonar a Apple—está a fazer uma cobertura e a amplificar a sua aposta ao mesmo tempo. Ao possuir o fornecedor do Gemini, está a apostar na tecnologia que impulsiona o retorno da IA da Apple.

Redução na Apple Não Significa Abandono

Sim, a Berkshire reduziu a sua participação na Apple de 50% do seu portefólio de ações no final de 2023 para pouco mais de 21% hoje. Mas considere o contexto: mesmo após vender ações no valor de 9,4 mil milhões de dólares, a posição da Apple ainda cresceu em valor em 3,2 mil milhões de dólares nesse mesmo trimestre, graças à valorização das ações. Isso não é um voto de falta de confiança—é uma simples reequilíbrio do portefólio.

A Apple continua a ser a maior participação da Berkshire. Buffett tem elogiado repetidamente Tim Cook e a barreira defensiva da empresa, e afirmou publicamente que nunca encerrará completamente a posição. A redução foi provavelmente motivada por dois fatores:

Preocupação com a avaliação: a Apple negocia a um rácio P/E de 37, um prémio significativo para uma empresa que cresce relativamente lentamente. Embora o prémio de estabilidade seja justificado, o preço tinha ficado excessivamente esticado.

Risco de concentração: ter 50% do seu portefólio de ações numa única ação, mesmo numa fortaleza como a Apple, é uma construção de portefólio insustentável. Mesmo os investidores que preferem “definir e esquecer” precisam de reequilibrar periodicamente.

Recentemente, as ações da Apple ganharam impulso graças às fortes vendas do iPhone, especialmente a aceitação do iPhone 17 na China e a forte procura nos EUA. Esse desempenho reforça a narrativa de que a redução de Buffett foi tática, não estratégica.

Investir na Alphabet é Investir na Trajetória da Apple

Os 4,3 mil milhões de dólares que a Berkshire investiu na Alphabet não foram uma mudança de direção em relação à tecnologia—foi um investimento de precisão na infraestrutura que impulsiona o futuro da Apple. Ao possuir participações tanto na plataforma (Apple) quanto no motor de IA (Alphabet/Gemini) que impulsiona a próxima fase de crescimento, Buffett está a fazer uma aposta sofisticada.

Ele também está a seguir o seu próprio arrependimento de longa data: desejar ter investido na Alphabet mais cedo. A empresa preenche os seus critérios—vantagens competitivas duradouras, gestão racional, fluxo de caixa livre forte e, agora, uma parceria cada vez mais profunda com uma das marcas mais valiosas do mundo.

O Veredicto: Este Voto de Agradecimento É Mútuo

As movimentações de Buffett no terceiro trimestre não foram contraditórias. Foram complementares. A compra da Alphabet valida a direção estratégica da Apple, enquanto a redução na Apple reflete uma gestão prudente do portefólio. Ao possuir ambas as empresas e compreender como o Gemini impulsionará o renascimento do Siri, a Berkshire posicionou-se para beneficiar, quer veja isto como uma jogada tecnológica, quer como uma jogada de tecnologia de consumo.

A Apple não perdeu a fé de Buffett. Ela apenas ganhou um parceiro—um em que Buffett agora tem um interesse financeiro para apoiar.