As declarações recentes do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, fizeram o mercado reagir de forma definitiva — este que já foi considerado um "moderado" está claramente a mudar de postura.

Na sua palestra na Federação das Associações Empresariais, ele afirmou de forma franca que o aumento salarial já foi confirmado, a trajetória de subida dos preços é clara, e a meta de inflação de 2% deixou de ser uma promessa distante. Mais importante ainda, a taxa de juro real permanece em níveis extremamente baixos, e manter a política de juros negativos já não faz sentido. A mensagem subjacente é clara: "O ciclo de juros zero está a chegar ao fim, o aumento de taxas já foi iniciado e continuará no próximo ano."

Em comparação com a conferência de há uma semana, que foi ambígua, o mercado reagiu imediatamente a ponto de levar o iene a 157. Ueda foi forçado a "mostrar a carta" com uma linguagem mais firme para corrigir a interpretação excessivamente pessimista do mercado.

A declaração hawkish de Natal foi como um toque de clarim — os traders ficaram boquiabertos. As estratégias de Carry Trade que apostavam na continuação da depreciação do iene enfrentam agora uma enorme pressão. As posições vendidas de hedge funds em iene gritam de desespero, e os investidores que estavam a apostar na queda do iene não conseguem dormir. Perceberam que a "máquina de dinheiro grátis" que era o Japão está a fechar as portas.

Isto não só marca o fim oficial da política monetária ultra expansionista do Japão, como também indica uma mudança significativa na alocação de capitais global. Os títulos japoneses deixam de ser o "lixo mais barato do mundo" e o iene deixa de ser uma ferramenta de arbitragem.

De um "ninja" de 30 anos de juros zero a uma mudança repentina de postura, a viragem de Ueda pode ser a mais dura "rebelião de meia-idade" entre os bancos centrais. Agora, o mercado precisa reavaliar rapidamente o valor real dos ativos japoneses. Aqueles investidores que ainda perguntam "Será que é altura de comprar iene a preço baixo?" devem ouvir o próximo passo de Ueda — o próximo aumento de juros está a caminho, e rapidamente.