A Autoridade Monetária das Filipinas acaba de divulgar uma previsão preocupante para 2025—o défice de pagamentos do país deverá atingir 1,3% do PIB. Isto não é apenas mais uma estatística económica; indica uma pressão real sobre o balanço externo do país.

Aqui está o que está a acontecer por baixo do capô. Um défice de pagamentos a aumentar normalmente significa mais dinheiro a sair do que a entrar, criando ventos contrários na moeda. Para o peso filipino, isto pode significar uma potencial fraqueza. Quando as moedas locais enfraquecem, o capital muitas vezes procura refúgio noutros lugares—e é aí que o crypto entra em cena.

Historicamente, mercados emergentes que enfrentam pressões externas veem um aumento na adoção de bitcoin e stablecoins. As pessoas diversificam-se para evitar riscos associados à moeda local. As Filipinas já demonstraram uma forte adoção de crypto a nível de base, especialmente em corredores de remessas onde as pessoas usam crypto para pagamentos sem fronteiras.

De uma perspetiva macro, esta situação de défice pode acelerar a adoção de ativos digitais na Ásia de Sudeste. Se a fraqueza do peso persistir, espere que mais investidores de retalho façam hedge através de plataformas de crypto. Entretanto, os players institucionais que observam a volatilidade cambial podem aumentar as suas participações em ativos não correlacionados—incluindo crypto.

A cifra de 1,3% em si não é catastrófica, mas é a tendência que importa. Fique atento para ver se o BSP aperta a política monetária em resposta, pois aumentos de taxas podem alterar dramaticamente os fluxos de capital.