Três jogadas de fertilizantes que podem moldar a sua estratégia de carteira em 2026

A Grande Imagem: Por que os Fertilizantes Importam Agora Mesmo

Depois de sofrer uma forte queda em 2024, quando o excesso de oferta e a demanda fraca fizeram os preços despencarem, o setor de fertilizantes apresentou uma recuperação notável em 2025. No entanto, a recuperação da indústria conta uma história complexa—uma de oportunidade misturada com obstáculos que os investidores precisam entender antes de investir capital.

A questão central permanece simples: os agricultores estão entre o aumento dos custos de fertilizantes e a queda dos preços das culturas. Embora a renda líquida agrícola dos EUA deva subir 40,7% ano a ano, atingindo $179,8 bilhões em 2025, esse número mascara uma realidade preocupante. As receitas em dinheiro das culturas devem diminuir 2,5% devido ao excesso de milho, soja e trigo, mantendo os preços das commodities deprimidos em comparação com os picos de 2022. Quando os preços dos fertilizantes sobem, mas os preços das granjas caem, os agricultores enfrentam uma compressão de margem que muitas vezes leva à redução das taxas de aplicação e a uma demanda mais fraca no futuro.

O que Está Impulsionando os Preços dos Fertilizantes em 2025?

Três fatores estão criando uma dinâmica de oferta e demanda mais equilibrada. Primeiro, as restrições de exportação da China e as tarifas dos EUA apertaram o fornecimento global. Segundo, fundamentos agrícolas sólidos em regiões de cultivo principais continuam a sustentar a demanda por nutrientes. Terceiro—e isso é fundamental—os custos de matérias-primas permanecem elevados. Os preços de enxofre e amônia, insumos essenciais para a produção de fosfato, permanecem altos devido às interrupções no fornecimento Rússia-Ucrânia e às paradas de manutenção das fábricas. Os preços do gás natural, que alimentam a produção de fertilizantes nitrogenados, acrescentam uma camada de custo adicional. Essas pressões significam que os produtores de fertilizantes estão vendo uma recuperação de margem com preços de venda mais altos, mas a expansão de lucros é parcialmente compensada pelos custos elevados de insumos.

Três Ações que Vale a Pena Observar

Nutrien Ltd. (NTR) traz escala e diversificação à mesa. A empresa canadense está se beneficiando da forte demanda na América do Norte, aquisições estratégicas no Brasil e cortes agressivos de custos em suas operações de potássio. A gestão está ativamente reduzindo custos controláveis para fortalecer o fluxo de caixa livre. A comunidade de investidores está otimista—as estimativas de lucros para 2025 foram revisadas para cima em 1,5% nos últimos dois meses, e a empresa deve entregar um crescimento de lucros de 32,6% neste ano. A NTR possui uma classificação Zacks #3 (Manter).

Yara International ASA (YARIY), com sede na Noruega, possui uma vantagem distinta: expertise líder na indústria em produção e distribuição de amônia. Como os fundamentos do nitrogênio permanecem favoráveis, o modelo de negócios da YARIY está bem posicionado para capitalizar. A ação apresentou uma surpresa de lucros nos últimos quatro trimestres com uma média de 58,4%, sugerindo que a gestão supera consistentemente as expectativas. Para 2025, as estimativas de lucros recentes aumentaram 0,9%, com um crescimento projetado de 150,6%—um número dramático que reflete comparações deprimidas do ano anterior. A YARIY também mantém uma classificação Zacks #3.

Intrepid Potash, Inc. (IPI) é o único produtor doméstico de muriato de potássio nos EUA, oferecendo proteção natural contra o fornecimento. A empresa também fabrica Trio, um fertilizante especializado que se beneficia da recuperação econômica e de condições agrícolas saudáveis. Com projetos de capital em andamento para aumentar a produção e condições de demanda favoráveis, a IPI está posicionada para valorização. Surpreendentemente, a previsão é de um crescimento de lucros de 506,7% para 2025, e as revisões recentes de estimativas aumentaram 3,4%. A IPI também possui uma classificação Zacks #3.

O Equilíbrio à Frente

A perspectiva do setor de fertilizantes para 2026 depende de se os fundamentos positivos—aumento nas expectativas de área plantada de milho e soja, demanda global sustentada por alimentos e melhora na economia dos agricultores—podem superar as pressões de custos. Os preços do fosfato e do potássio se recuperaram bem, mas os custos de enxofre e outras matérias-primas permanecem rígidos. Se a lucratividade dos agricultores continuar a melhorar e os preços de insumos se estabilizarem, essas três empresas podem oferecer retornos significativos. Por outro lado, se os preços das culturas permanecerem deprimidos e os custos de fertilizantes não se moderarem, as taxas de aplicação podem cair drasticamente, prejudicando as perspectivas de demanda.

Para investidores que buscam exposição aos insumos essenciais da agricultura, essas três ações de fertilizantes merecem consideração como parte de uma estratégia diversificada para o novo ano.