O Bitcoin está a oscilar repetidamente perto dos 87.000 dólares, e hoje é um momento crucial — o maior contrato de opções da história (cerca de 23,6 mil milhões de dólares) expira hoje, e as partes compradoras e vendedoras entram na fase final do confronto.

O mercado está agora extremamente dividido. O volume de opções de compra é mais de 2,6 vezes o de opções de venda, com mais de 21,7 mil milhões de dólares em posições longas a apostar que até ao final do ano o preço pode atingir entre 100.000 e 125.000 dólares; mas, por outro lado, o mercado à vista está moribundo, com o sentimento já no ponto mais baixo.

Onde está o verdadeiro perigo? O objetivo principal dos market makers é bastante claro — durante a liquidez escassa do período de férias, empurrar o preço para os 95.000 dólares com o menor custo possível, fazendo com que a maioria dos contratos de opções expirem sem valor, assim eles podem facilmente arrecadar o prémio. Este valor de 95.000 dólares é o ponto de maior dor nesta entrega.

Três sinais mortais que não se podem ignorar:

Primeiro, as ordens de compra estão concentradas entre 100.000 e 125.000 dólares, enquanto as ordens de venda estão densamente distribuídas entre 75.000 e 86.000 dólares. Seja por investidores a perseguir o mercado em alta ou por aqueles que são forçados a parar perdas, todos eles são presas aos olhos das instituições.

Segundo, a volatilidade implícita caiu mais de 10% no último mês, e este ambiente de baixa volatilidade costuma gerar impactos bruscos em ambas as direções.

Terceiro, o Gamma próximo do vencimento disparou. Com a liquidez de férias já reduzida, as operações de hedge dos market makers tornam-se especialmente suscetíveis ao fenômeno de "puncionar" o mercado, com oscilações instantâneas de 3000 a 5000 dólares sendo altamente prováveis.

Lembra-se do par de negociação USDT de uma grande exchange? Em um momento, foi puxado até 24111 dólares e depois rapidamente estabilizou — isso é uma verdadeira fotografia do que acontece na escassez de liquidez.

Os três maiores erros que os investidores de varejo podem cometer: fazer uma posição vendida pesada perto dos 87.000 dólares, arriscando uma liquidação em alta; comprar na alta perto dos 90.000 dólares e fechar a posição cedo demais, perdendo o movimento; ou entrar pesado no ponto de 95.000 dólares e acabar como o grande tolo que compra na alta.

O gerenciamento de risco deve estar em primeiro lugar. Se o seu volume de posições estiver abaixo de 40%, considere fechar entre 20% e 30% da posição na faixa de 90.000 a 92.000 dólares, e entre 30% e 40% na faixa de 94.000 a 95.000 dólares, e se o preço ultrapassar os 95.000 dólares, feche tudo de uma vez. Quem está com posição cheia deve imediatamente executar um plano de realização de lucros em etapas.

E se o preço cair? A faixa de 80.000 a 82.000 dólares é um suporte relativamente forte, podendo ocorrer uma recuperação de curto prazo, mas não interprete isso como um sinal de fundo.

No final das contas, a entrega de opções não se trata de um mercado de alta ou baixa, mas sim de uma luta entre matemática e psicologia. Execute rigorosamente suas regras de stop profit e stop loss, sobreviva a este teste de resistência liderado pelas instituições, e assim terá uma chance de aproveitar o movimento seguinte.