Iene Japonesa atinge piso de vários meses à medida que a perspetiva de decisão de taxa do Fed diminui

O iene japonês enfraqueceu para a sua posição mais baixa em mais de nove meses durante a sessão do mercado asiático de terça-feira, atingindo 155,29 face ao dólar dos EUA. Esta depreciação indica uma mudança significativa nas expectativas do mercado relativamente à postura de política monetária da Federal Reserve em dezembro.

Força do dólar impulsionada pela diminuição das esperanças de cortes de taxas

Os participantes do mercado reduziram substancialmente as suas apostas numa redução da taxa de juro da Federal Reserve. A probabilidade de um corte de 25 pontos base está agora em apenas 43%, uma queda acentuada em relação aos 62% registados há uma semana. Esta reavaliação reflete a mudança na dinâmica do mercado, à medida que os dados económicos apresentam uma perspetiva mais resiliente das condições económicas nos EUA do que o esperado anteriormente.

O fortalecimento do dólar tem sido um obstáculo para a moeda japonesa, um padrão típico quando os investidores procuram rendimentos mais elevados em ativos dos EUA. Os operadores de câmbio estão a monitorizar de perto a divulgação, na quinta-feira, dos dados de emprego nos EUA para setembro, que provavelmente moldarão ainda mais as expectativas em relação à direção da política do Fed antes da reunião de 10 de dezembro.

Funcionários japoneses manifestam preocupação com movimentos rápidos da moeda

A Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, alertou publicamente sobre os “movimentos unilaterais e rápidos” no mercado cambial, destacando preocupações sobre os impactos económicos da forte depreciação do iene. A ansiedade do governo é compreensível, pois um iene mais fraco pode inflacionar os custos de importação e complicar o planeamento económico.

A Primeira-Ministra Sanae Takaichi agendou uma reunião com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, para discutir a situação cambial. A defesa histórica de Takaichi por políticas expansionistas tem sido geralmente favorável à fraqueza do iene, mas os movimentos recentes mostraram-se mais rápidos do que os decisores políticos prefeririam gerir.

Fraqueza do mercado de trabalho nos EUA complica o cálculo do Fed sobre taxas baixas

Apesar de as expectativas de redução das taxas de juro terem diminuído, as preocupações com o deteriorar do mercado de trabalho estão a aumentar. O Vice-Presidente da Federal Reserve, Philip Jefferson, descreveu a situação do emprego como “lenta”, observando que as empresas estão a tornar-se cada vez mais cautelosas nas decisões de contratação. Sinais de possíveis reduções na força de trabalho surgiram em vários setores afetados por disrupções tecnológicas e mudanças políticas.

Esta suavidade do mercado de trabalho cria um cenário complexo: enquanto o controlo da inflação pode apoiar a manutenção de taxas mais altas, a fraqueza do emprego geralmente defende uma política monetária mais acomodativa. Analistas da ING alertaram que, se o Fed optar por manter as taxas em dezembro, isso provavelmente representará apenas uma pausa temporária, e não uma mudança na direção da política a longo prazo.

Efeitos em cadeia nos mercados financeiros

O sentimento do mercado deteriorou-se em todos os mercados de ações à medida que estas forças opostas se desenrolaram. Os três principais índices de ações dos EUA registaram quedas, refletindo a inquietação dos investidores quanto às perspetivas económicas. O rendimento do Tesouro a dois anos comprimiu-se em 0,2 pontos base, para 3,6039%, enquanto o título a dez anos subiu 0,6 pontos base, para 4,1366%, sugerindo um ambiente de curva de rendimento achatada.

Os movimentos cambiais estenderam-se além do iene. O euro manteve-se firme a $1,1594, enquanto a libra esterlina perdeu 0,1% para $1,3149, no seu terceiro dia consecutivo de queda. O dólar australiano caiu para $0,6493, e o dólar da Nova Zelândia manteve-se ancorado em $0,56535.

Os próximos dias serão decisivos, com os dados de emprego potencialmente a reformular as opiniões do mercado sobre onde o Fed precisará, em última análise, navegar na política monetária nos meses vindouros.