Como será o desempenho do ouro em 2025? Ainda é possível acompanhar esta tendência?

Recentemente, o preço do ouro tem estado em alta contínua durante um ano inteiro. De 2024 até agora, o XAUUSD tem atingido níveis históricos, com a valorização de 2024-2025 chegando perto do nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Quando se aproximou de 4.400 dólares por onça em meados de outubro, o mercado começou a ajustar-se, mas ainda há muitos que mantêm uma visão otimista para o futuro.

A questão é: Por que o ouro está a subir tão rapidamente? A tendência vai continuar? Já é tarde para entrar agora?

Os três principais fatores que impulsionam a subida do preço do ouro

Primeiro fator: aumento da incerteza política

No início de 2025, após a entrada do novo governo dos EUA, uma série de políticas tarifárias foram implementadas, desencadeando uma forte onda de aversão ao risco no mercado. Na história (como na guerra comercial EUA-China em 2018), durante períodos de incerteza política, o ouro costuma experimentar uma subida de 5-10% a curto prazo. E desta vez não foi diferente: a preocupação com ativos de risco elevou a procura por ouro.

Segundo fator: mudança nas expectativas de taxas de juros

A orientação da política do Federal Reserve (Fed) influencia diretamente a tendência do ouro. O princípio é simples: queda das taxas de juros = subida do ouro. Isso porque o preço do ouro tem uma correlação negativa clara com as taxas de juros reais: quanto mais baixas, menor o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atrativo.

Após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro recuou temporariamente porque a redução de 25 pontos base nas taxas foi totalmente prevista, já tendo sido incorporada pelo mercado. Depois, Powell descreveu a redução como uma “redução de risco gerenciado”, sem indicar uma continuidade na redução, o que deixou o mercado em modo de observação. Segundo dados do CME, a probabilidade de uma nova redução de 25 pontos base em dezembro é de 84,7%, sendo um dado importante para prever o futuro do ouro.

Terceiro fator: contínuo aumento das reservas dos bancos centrais

De acordo com a World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a aquisição total foi de aproximadamente 634 toneladas, um pouco abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda muito superior a outros momentos. A pesquisa de reservas de ouro dos bancos centrais mostra que 76% dos bancos entrevistados pretendem “aumentar moderadamente ou significativamente” suas reservas de ouro nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso reflete uma contínua visão positiva dos bancos centrais em relação ao ouro como ativo de reserva.

Outros fatores importantes que sustentam o preço do ouro

Além dos fatores acima, há outros elementos que também não podem ser ignorados:

Impossibilidade de escapar do alto endividamento global: até 2025, a dívida global totalizou US$ 307 trilhões. Com níveis tão elevados, os espaços para políticas de juros são limitados, e a política monetária tende a permanecer acomodatícia, pressionando as taxas de juros reais para baixo, o que indiretamente aumenta a atratividade do ouro.

Confiança no dólar abalada: quando a confiança no dólar diminui, o ouro, cotado em dólares, torna-se um porto seguro para os fundos, criando um efeito de atração.

Riscos geopolíticos sempre presentes: a continuidade da guerra Rússia-Ucrânia, a tensão no Oriente Médio, entre outros fatores de incerteza, continuam elevando a margem de risco do ouro como ativo de proteção.

Impulso do sentimento de mercado: a cobertura contínua na mídia e nas redes sociais também intensificam o sentimento do mercado, com grande fluxo de capitais de curto prazo, levando a uma subida contínua.

Perspectivas das instituições para o ouro em 2025-2026

Apesar das recentes oscilações, as principais instituições continuam otimistas:

• JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, elevando a previsão para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça
• Goldman Sachs mantém a meta de US$ 4.900 por onça para o final de 2026
• Bank of America é mais otimista, elevando a meta para US$ 5.000 e afirmando que o ouro pode atingir US$ 6.000

No mercado doméstico de joias, marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook e Chao Hong Chi continuam com preços de ouro puro acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa.

Como os investidores de varejo podem reagir a essa onda

Depois de entender a lógica por trás da alta do ouro, o mais importante é escolher uma estratégia adequada ao seu perfil:

Se você é um operador de curto prazo: maior volatilidade traz mais oportunidades. O ouro tem alta liquidez, e movimentos de subida e descida são claros, mas é preciso experiência e controle de risco. Os iniciantes tendem a cometer o erro de comprar no topo, então recomenda-se começar com pequenas quantidades, sem apostar tudo de uma vez. Use o calendário econômico para acompanhar dados dos EUA, especialmente durante o horário de maior volatilidade na sessão de Nova York.

Se você busca uma alocação de longo prazo: prepare-se para suportar oscilações. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que a de ações. A lógica de alta de longo prazo é válida, mas o preço pode dobrar ou cair pela metade no meio do caminho. Os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%, e não é recomendado concentrar tudo em um único ativo.

Se seu objetivo é maximizar ganhos: considere uma estratégia que combine posições de longo prazo com operações de curto prazo, especialmente em momentos de maior volatilidade antes e após dados importantes. Mas isso exige experiência e gestão de risco rigorosa.

Algumas dicas essenciais:

• Ouro não é um ativo estável, sua volatilidade é comparável à de ações
• Os ciclos do ouro são longos, e as oscilações de curto prazo podem ser intensas
• Não coloque todo seu patrimônio em um único ativo
• Para investidores em Taiwan, é importante considerar também a volatilidade do câmbio dólar/TWD

Resumo

A subida do preço do ouro não é por acaso: fatores como política do Fed, aumento das reservas dos bancos centrais, riscos geopolíticos e outros sustentam essa tendência. A onda de alta de 2025 ainda não terminou, e há espaço tanto para operações de curto quanto de médio e longo prazo. Mas o mais importante é entender o ciclo, controlar riscos e evitar seguir a multidão de forma cega. Decisões de investimento conscientes sempre valem mais do que simplesmente comprar na alta.