## Quando a moeda encolhe, os investidores precisam saber para quê estão a investir

Durante os períodos em que os preços de bens e serviços continuam a diminuir lentamente, o cenário económico está a enviar sinais de alerta de que podemos estar a entrar numa fase de deflação ou recessão. O problema é que a maioria dos investidores ainda não sabe o que fazer. Vamos entender claramente este assunto e aprender a aplicar na prática.

## O que é a deflação e como ela difere da inflação

Quando falamos de deflação ou fase de moeda em retração, referimo-nos a uma situação em que os preços gerais não param de cair. É um fenómeno oposto à inflação (inflation) que já ouvimos falar.

Na fase de deflação, o valor do dinheiro aumenta o seu poder de compra. Ou seja, com 100 euros, antes comprávamos 2 itens, após a deflação, com o mesmo dinheiro, podemos comprar 3 itens.

Mas o que é importante saber é que a redução de preços significa uma diminuição na média geral. Nem todos os bens ficam mais baratos; alguns podem ainda estar caros, enquanto outros ajustam-se mais.

## Quando costuma ocorrer a deflação

A deflação geralmente ocorre em momentos em que a economia não está bem, apoiada por vários fatores.

**Do lado da oferta:** Quando a produção aumenta rapidamente ou avanços tecnológicos reduzem os custos de produção, os produtores tendem a baixar os preços.

**Do lado da procura:** Quando a demanda diminui devido à perda de poder de compra dos consumidores, aumento de dívidas pessoais, desemprego ou restrições de crédito pelos bancos.

**Por políticas erradas:** Quando o governo aumenta demasiado os impostos, reduz as reservas de dinheiro do banco central ou implementa políticas fiscais contrárias às necessidades do mercado.

**Por saída de capitais:** Quando há uma fuga contínua de dinheiro para o exterior, causando escassez de liquidez.

## História a alertar: A Grande Depressão

Os EUA enfrentaram uma deflação severa durante a (Grande Depressão), especialmente na década de 1930, com a queda do mercado de ações em 4 de setembro de 1929, conhecida como "Terça-feira Negra".

O impacto foi alarmante: o PIB mundial caiu mais de 15% em apenas 3 anos, o comércio internacional reduziu-se mais de 50%, a taxa de desemprego nos EUA atingiu 23%, alguns países até 33%, e os preços agrícolas caíram mais de 60%.

Esses efeitos persistiram até ao início da Segunda Guerra Mundial, mostrando que uma deflação severa pode causar danos duradouros à economia.

## A recessão e a deflação estão relacionadas?

Sim. Quando a economia entra em (recessão), o PIB fica negativo por dois trimestres consecutivos. A atividade económica desacelera, os consumidores gastam menos, e as empresas reduzem preços para estimular as vendas.

O problema grave é que, ao verem os preços a cair, as pessoas tendem a esperar que fiquem ainda mais baratos, levando as empresas a continuarem a baixar preços. Forma-se assim um ciclo de espiral deflacionária que aumenta a estagnação económica. Quando as empresas reduzem custos, despedem trabalhadores, aumentando o desemprego e reduzindo ainda mais o poder de compra.

## A situação em Portugal: última linha de defesa ou já perdida?

Com base nos dados de inflação geral em Portugal, que tem estado negativo há vários meses desde abril de 2020, com uma redução de 2,99% (YoY), alguns podem pensar que Portugal entrou em deflação.

No entanto, analistas do Banco de Portugal indicam que o país ainda não cumpre totalmente os critérios de deflação, pois:

A inflação, embora negativa, não tem vindo a diminuir de forma contínua. Recentemente, tem tendência a subir de -1,7% em 2020 para 0,9% em 2021.

A maioria dos bens (cerca de 70%) mantém os preços ou até aumentam, com apenas alguns a diminuir.

O índice de liderança económico global (Global LEI) aponta para uma tendência de desaceleração, com risco de maior recessão em 2023, devendo-se acompanhar as evoluções.

## Impacto da deflação em diferentes cenários

**Quem ganha**

Quem tem rendimentos fixos e credores. O dinheiro em caixa aumenta o seu poder de compra. Se for credor, o devedor terá que gastar mais para pagar a dívida, beneficiando o credor.

**Quem perde**

Empresas e consumidores. As compras diminuem, as margens de lucro encolhem, alguns têm que reduzir empregos, aumentando o desemprego. Quem depende de lucros ou é devedor também sofre perdas.

## Como o Estado pode combater a deflação

**No setor financeiro:** O Banco de Portugal pode reduzir a taxa de juro de política para incentivar o crédito, diminuir as reservas obrigatórias dos bancos para aumentar a liquidez, e comprar ativos no mercado para injetar dinheiro na economia.

**Na política fiscal:** Reduzir impostos para deixar mais dinheiro na mão dos cidadãos, aumentar o défice orçamental, gastar mais em infraestruturas, reduzir tarifas de água e eletricidade para aliviar o peso na população, e apoiar investimentos públicos e privados para gerar emprego e circulação de dinheiro.

## Em que investir durante a deflação

**Opção 1: Manter dinheiro em caixa**

Durante a deflação, o dinheiro tem maior poder de compra. Guardá-lo é mais vantajoso, e oferece oportunidade para investir em ações quando os preços estiverem mais baixos.

**Opção 2: Títulos de dívida**

Com a redução das taxas de juro pelo Banco de Portugal, o valor de títulos antigos (com taxas mais altas) aumenta. Contudo, deve-se escolher títulos confiáveis para evitar riscos de incumprimento.

**Opção 3: Ações sólidas**

Nem todas as ações caem na mesma proporção. Empresas com modelos de negócio resistentes, como alimentos, água, medicamentos ou habitação, podem não sofrer tanto, pois a procura por esses bens permanece.

**Opção 4: Imóveis**

Na deflação, muitos vendedores de imóveis aceleram vendas, dispostos a baixar preços. Investidores com capital disponível podem comprar para especular na recuperação económica futura.

**Opção 5: Ouro**

O preço do ouro costuma seguir a tendência geral da economia, mas é um ativo com valor intrínseco. Pode-se comprar ouro barato agora e esperar pela recuperação.

Uma estratégia popular é negociar CFDs de ouro, permitindo especular sobre a subida ou descida do preço sem comprar o ativo físico. Basta abrir conta numa corretora de CFDs, descarregar a plataforma de trading e começar.

**Opção 6: Vender a descoberto ações**

Ainda pouco comum, consiste em emprestar ações para vender, esperando que o preço caia, para depois recomprar a um preço mais baixo e obter lucro na diferença.

## Estratégias de contabilidade durante a deflação

Para passar por esta fase com sucesso, deve-se fazer três coisas:

**Primeiro:** Encontrar ativos que valorizem o dinheiro

Na deflação, o dinheiro em caixa é rei. Guardar de forma a poder investir quando os preços estiverem baixos.

**Segundo:** Diversificar a carteira

Com a economia instável, não se deve colocar tudo num só investimento. Diversificar: 40% em dinheiro, 30% em ações, 20% em ouro, 10% em títulos, por exemplo.

**Terceiro:** Cortar perdas rapidamente

Definir um nível de Stop Loss antes de investir. Quando atingir esse limite, sair imediatamente, evitando perdas maiores.

## Resumo: A deflação não é o fim, é uma mudança de fase

A fase de moeda em retração é negativa, mas não significa o fim da economia. É um teste à capacidade de gestão do dinheiro.

Quem compreende os princípios da deflação e tem um plano de investimento bem definido consegue sair melhor desta fase. Alguns até lucram, enquanto outros podem já estar a sofrer perdas.

O mais importante é saber o que, onde, quando e por quanto tempo investir, e quando retirar. Essa é a marca de um investidor inteligente.