Quais as ações de semicondutores que merecem a sua atenção em 2024? Uma análise abrangente do mercado

A indústria de semicondutores, frequentemente referida como o “novo petróleo”, serve como um motor fundamental para a digitalização económica global e o avanço tecnológico. Com demandas crescentes provenientes da implementação do 5G, aplicações de inteligência artificial, veículos elétricos e setores de energia renovável, o mercado de chips demonstrou uma resiliência excecional e potencial de crescimento de cara a 2024.

Compreender o Ecossistema de Semicondutores

O panorama moderno de semicondutores vai muito além da produção de chips. A indústria opera através de vários modelos interligados que, coletivamente, impulsionam a inovação e a criação de valor:

Fabricantes Integrados Verticalmente (IDM) mantêm controlo completo sobre o design e a fabricação, incluindo representantes como Samsung e Texas Instruments. Esta abordagem exige investimentos substanciais de capital e estruturas de gestão complexas, mas proporciona autonomia estratégica.

Empresas fabless como Qualcomm, Broadcom e NVIDIA concentram-se exclusivamente no design de chips, terceirizando a produção. Este modelo leve em ativos gera margens mais elevadas, mas expõe as empresas a ciclos de produção e riscos na cadeia de abastecimento.

Foundries como TSMC e GlobalFoundries realizam operações de fabricação em grande escala para diversos clientes, exigindo atualizações tecnológicas contínuas para manter vantagens competitivas e domínio de mercado.

Fornecedores de equipamentos e materiais incluindo ASML e Applied Materials fornecem a infraestrutura crítica que possibilita a fabricação de chips em nós cada vez mais avançados.

Esta divisão especializada reflete décadas de evolução da indústria, permitindo às empresas otimizar operações dentro dos seus domínios respetivos enquanto fomentam ecossistemas de interdependência.

A Natureza Cíclica da Demanda por Semicondutores

Desde 1990, o setor de semicondutores passou por oito ciclos completos, com o atual nono ciclo previsto para começar em 2024. Estes ciclos de aproximadamente 4-5 anos refletem mudanças fundamentais no equilíbrio entre oferta e procura, transições tecnológicas e requisitos do mercado final.

A procura do mercado provém de aplicações diversas: infraestrutura de computação representa uma parte significativa da procura; as telecomunicações, incluindo redes 5G, impulsionam a expansão; eletrónica automóvel, com crescimento projetado de 35,1%; eletrónica de consumo, mantendo requisitos estáveis; e setores emergentes como IoT (com crescimento antecipado de 38,5%) e inteligência artificial criam padrões de consumo totalmente novos.

Os níveis atuais de inventário ao longo da cadeia de abastecimento sugerem um período de fundo potencial no Q1-Q2 2024, com os preços das ações a reagirem historicamente 6 meses antes dos pontos de viragem nos ciclos de produção. Este timing cria oportunidades significativas para investidores posicionados.

As Principais Empresas de Semicondutores que Moldam 2024

NVIDIA (NVDA) emergiu como a força dominante na computação acelerada por IA. Para além do seu legado em GPUs para jogos, o segmento de data center da NVIDIA tem experimentado um crescimento explosivo impulsionado pela adoção do ChatGPT e pela expansão de infraestruturas de IA empresarial. A valorização das ações de aproximadamente 206% (até maio de 2024) reflete o reconhecimento do mercado pela sua vantagem competitiva, embora os múltiplos de avaliação exijam monitorização cuidadosa. As iniciativas da empresa em veículos autónomos e parcerias com a Foxconn sinalizam trajetórias de crescimento sustentado.

TSMC (TSM), o campeão de fabricação de Taiwan, detém uma capacidade tecnológica incomparável na produção de nós avançados. Com uma capitalização de mercado superior a $640 bilhões de USD( e rendimentos de dividendos em torno de 1,13%, a TSMC oferece exposição à economia de foundry. O roteiro tecnológico da empresa e os planos de expansão de capacidade posicionam-na como uma peça crítica na infraestrutura das cadeias de abastecimento de semicondutores globalmente.

Broadcom )AVGO( atua nos domínios de redes, infraestrutura de data center e telecomunicações. Os recentes retornos anuais de 110% refletem uma consolidação bem-sucedida de quota de mercado e aquisições estratégicas. À medida que os investimentos em 5G e infraestruturas de IA se intensificam globalmente, a exposição diversificada da Broadcom oferece potencial de valorização alargado.

**Qualcomm )QCOM$7 ** mantém domínio nos processadores móveis, com aproximadamente 53% de quota de mercado em chipsets 5G. Para além dos smartphones, a exposição da Qualcomm aos mercados automóvel, IoT e realidade aumentada cria opções em torno de (mercados endereçáveis de triliões até 2030). A recuperação desde o início do ano, após a fraqueza de 2022, demonstra confiança do mercado na posição de longo prazo da empresa.

Advanced Micro Devices (AMD) compete vigorosamente com Intel e NVIDIA nos setores de jogos, data center e IA. Parcerias estratégicas com Microsoft, Sony e Apple proporcionam fluxos de receita estáveis, enquanto abordagens de ecossistema aberto atraem participação de desenvolvedores. Os retornos anuais de 58% refletem uma execução forte contra ameaças competitivas e uma adoção acelerada de IA.

Texas Instruments (TXN) representa estabilidade em processamento analógico e incorporado. Com raízes fundadas em 1930 e décadas de diversificação de portfólio de produtos, a Texas Instruments mantém uma posição competitiva sólida através de relações estabelecidas com clientes, designs difíceis de replicar e investimento contínuo em P&D. Retornos modestos de 9,75% refletem menor volatilidade em comparação com pares focados em design, sendo atraente para carteiras conservadoras.

ASML (ASML) fornece de forma única equipamentos de litografia de ultravioleta extremo (EUV), representando uma infraestrutura insubstituível para a produção de nós avançados na TSMC, Samsung e Intel. A apreciação de 40% ao ano subestima a importância estratégica da empresa como o único fornecedor de EUV. A expansão de capacidade e as colaborações com clientes impulsionam uma procura sustentada.

Applied Materials (AMAT) fornece equipamentos de fabricação de semicondutores para deposição, gravação e metrologia. Os retornos anuais de 78,6% refletem a recuperação em painéis planos, fabricação de painéis solares e sinais fortes de procura de 5G, IoT e IA. A expansão do rácio P/E de 13,09 (2022) para 24,39 (atual) sugere otimismo do mercado quanto ao crescimento dos lucros futuros.

Intel (INTC) enfrenta pressões competitivas, mas mantém liderança em processadores de PC e CPUs de data center. Apesar dos desafios de concorrentes avançados, o domínio em computação de secretária e oportunidades emergentes em veículos inteligentes criam potencial de recuperação. Os múltiplos de avaliação atuais (31,25 P/E) refletem ceticismo do mercado, exigindo transições estratégicas bem-sucedidas para justificá-los.

Lam Research (LRCX) fornece equipamentos críticos de gravação e metrologia, com aproximadamente 50% de quota de mercado em aplicações de gravação. Os retornos anuais de 73% beneficiaram da recuperação do setor de armazenamento e da aceleração na implantação de 5G. A visibilidade de receitas futuras depende de uma recuperação consistente na procura de memória e produção de chips de IA.

Micron Technology (MU) domina o armazenamento de memória, com 22,52% de quota de mercado em DRAM, 11,6% em NAND flash e 5,4% em NOR flash. Os retornos anuais de 90% refletem a recuperação cíclica do mercado de memória após fraqueza do ano anterior. A expansão contínua da procura por data centers e infraestruturas de IA sustenta a visibilidade futura.

Factores Críticos que Moldam o Desempenho das Ações de Semicondutores

Normalização de Inventários: Os níveis atuais de inventário global de semicondutores indicam um equilíbrio próximo entre oferta e procura, sugerindo estabilização de preços e recuperação de margens para os fabricantes.

Avanços Tecnológicos: O progresso em arquiteturas de chips de IA, capacidades de litografia EUV e migração para nós avançados continuam a gerar redistribuição de quota de mercado e pontos de inflexão nos preços das ações.

Condições Macroeconómicas: Trajetórias das taxas de juro, estabilidade do setor bancário e expectativas de crescimento económico mais amplo influenciam significativamente as avaliações das ações de semicondutores e o apetite de risco dos investidores.

Sinais de Procura do Mercado Final: A proliferação de dispositivos 5G atingindo 1,48 mil milhões de unidades até 2024 crescimento de 31,7%, a expansão do IoT acelerando 38,5% ao ano, e o crescimento de eletrónica automóvel de 35,1% fornecem motores de procura concretos.

Considerações Estratégicas para Exposição ao Setor de Semicondutores

A indústria de semicondutores apresenta características de investimento atraentes para 2024. As recentes quedas de preços sugerem oportunidades de entrada atrativas para investidores de longo prazo, especialmente à medida que os indicadores de ciclo apontam para janelas de recuperação no Q1-Q2.

Investidores conservadores podem priorizar fabricantes de dividendos estáveis, como Texas Instruments e Broadcom, que oferecem características defensivas em meio à volatilidade das ações. As alocações orientadas para crescimento devem enfatizar NVIDIA e AMD, dado o impulso secular da IA, enquanto que as ações de infraestrutura através de ASML e Applied Materials oferecem exposição à recuperação cíclica.

O timing continua a ser crítico, dado que o setor demonstra sensibilidade às transições de oferta e procura. O índice Philadelphia Semiconductor Index SOX demonstra indicadores de avanço de 3-6 meses relativamente aos ciclos de produção, permitindo estratégias de acumulação disciplinadas antes de fases de recuperação confirmadas.

Conclusão

A evolução do setor de semicondutores através de modelos de negócio especializados, dinâmicas cíclicas e inovação tecnológica cria oportunidades de investimento diversificadas ao longo de 2024. As dez empresas analisadas representam posições de liderança nos domínios de design, fabricação e equipamentos. Embora o desempenho passado não garanta resultados futuros e as circunstâncias individuais variem, os fatores estruturais de crescimento do setor e o posicionamento atual no ciclo justificam uma avaliação séria dentro de carteiras de investimento diversificadas. Os investidores devem realizar análises independentes e consultar assessores financeiros antes de tomar decisões de alocação de carteira.