White Metal atinge níveis sem precedentes em meio a oferta global restrita e especulação sobre corte de juros pelo Fed

A prata atingiu um marco histórico esta semana, subindo para $57,86 por onça à medida que os participantes do mercado aumentam as apostas em restrições de oferta prolongadas e numa potencial redução de juros em dezembro pelo Federal Reserve. O momentum tem sido impressionante—o metal registou ganhos consecutivos em seis sessões de negociação e conseguiu duplicar o seu valor ao longo do ano, superando substancialmente a apreciação de aproximadamente 60% do ouro.

Mudança na Dinâmica de Oferta Afastando-se de Londres

Embora um influxo significativo de prata no mercado de Londres durante outubro tenha inicialmente aliviado o gargalo de oferta agudo neste centro de negociação global, a escassez simplesmente migrou para outras regiões. Armazéns ligados à Bolsa de Futuros de Xangai estão agora a manter níveis de inventário nunca antes vistos na última década, enquanto os custos de financiamento para posições de curto prazo permanecem persistentemente elevados. Segundo o estratega de commodities Daniel Hynes, do ANZ Group Holdings, “A escassez global desencadeada pela recente crise de oferta de Londres continua a reverberar nos mercados. Com o ouro a consolidar-se, o capital tem sido redirecionado para oportunidades em prata.”

Expectativas de Juros Alimentam Sentimento de Alta

A redução de juros de um quarto de ponto prevista pelo Federal Reserve já está totalmente incorporada nos mercados, apoiada pelo enfraquecimento emergente nos dados de emprego e por sinais dovish de política dos responsáveis do banco central. Os recentes dados econômicos, atrasados devido ao encerramento do governo, fortaleceram a narrativa de flexibilização monetária—um desenvolvimento que normalmente beneficia ativos sem rendimento, como os metais preciosos. Este cenário tem atraído tanto investidores institucionais quanto traders especulativos à procura de exposição.

Indicadores Técnicos e Métricas de Valoração

A relação ouro-prata—uma métrica chave que mostra quantas onças de prata equivalem a uma onça de ouro—comprimiu-se para aproximadamente 70, marcando um limiar que os participantes do mercado estão ativamente a monitorizar. David Wilson, estratega de commodities do BNP Paribas, observou que “A ação recente dos preços tem sido impulsionada por posicionamento especulativo e por um momentum de alta acelerado que atrai traders de entrada rápida.” A subida da semana passada ganhou particular força devido a um momentum acelerado que atraiu compradores sistemáticos.

Considerações sobre Política Comercial e Oferta

Novas variáveis entraram na equação com a recente inclusão da prata na lista de minerais críticos do US Geological Survey. Esta designação introduz a possibilidade de restrições de exportação ou tarifas, potencialmente desencorajando envios de prata dos EUA para o exterior e restringindo ainda mais a oferta disponível se as pressões de demanda global se intensificarem.

Resposta do Mercado e Fluxos de Investimento

Fundos de troca de prata física negociados em bolsa (ETFs) experimentaram novos influxos de capital após uma fase de realização de lucros no mês anterior. O entusiasmo estendeu-se às ações de mineração, com a Sun Silver Ltd. da Austrália a subir 21%, a Silver Mines Ltd. a quase 13%, e a China Silver Group Ltd. (listada em Hong Kong) a avançar 14% antes de reduzir ganhos. Além disso, os traders continuaram a avaliar as consequências de uma suspensão de negociação de várias horas na Chicago Mercantile Exchange na sexta-feira, que temporariamente obrigou os participantes do mercado a utilizarem mecanismos baseados em telefone para hedge.

À medida que as negociações em Londres avançaram, a prata manteve sua trajetória ascendente enquanto o ouro permaneceu praticamente estável, com o platina e o paládio também a registarem movimentos positivos.