O ouro em 2026.. de 4300 para 5000 dólares? Cenários de subida e correção possíveis

Durante 2025, o mercado do ouro testemunhou uma onda de alta avassaladora sem precedentes, ultrapassando a barreira dos 4300 dólares por onça em outubro antes de recuar para cerca de 4000 dólares. Este movimento acentuado levantou questões urgentes sobre o que esperar do metal precioso em 2026: continuará a subir rumo aos 5000 dólares como alguns preveem, ou aguarda-se uma correção forte?

A resposta não é simples, pois as previsões para o preço do ouro amanhã dependem de uma interação complexa entre as dinâmicas da economia global, políticas monetárias divergentes e riscos geopolíticos crescentes. Este relatório desmembra esses fatores e traça um roteiro claro para o movimento do metal amarelo.

Dados atuais: Quando começou a festa?

A média do preço do ouro em 2025 foi de aproximadamente 3455 dólares por onça, mas esse número esconde uma realidade mais extrema. No segundo trimestre do ano, a demanda total por ouro (investimentos + indústria + joalharia) atingiu cerca de 1249 toneladas, avaliado em 132 bilhões de dólares, um aumento de 45% em relação ao mesmo período de 2024.

Por que esse aumento tão expressivo? Os investidores individuais desempenharam papel central. Segundo dados da Bloomberg, cerca de 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez, não sendo rápidos a vender na primeira correção.

Quanto aos fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs), absorveram fluxos de caixa massivos de até 21 bilhões de dólares apenas no primeiro semestre de 2025, elevando os ativos sob gestão para 472 bilhões de dólares e as participações para 3838 toneladas, aproximando-se de um pico histórico de 3929 toneladas.

Quem compra ouro? Os bancos centrais lideram a dança

Os bancos centrais tornaram-se os principais atores nesse jogo. No primeiro trimestre de 2025, essas instituições adicionaram 244 toneladas de ouro às suas reservas, um aumento de cerca de 24% acima da média trimestral dos últimos cinco anos.

Somente a China (por meio do Banco Popular da China) acrescentou mais de 65 toneladas no primeiro semestre de 2025, continuando neste mês o 22º mês consecutivo. a Turquia elevou suas reservas para mais de 600 toneladas. A Índia mantém-se discretamente.

Os números revelam intenções claras: 44% dos bancos centrais mundiais gerenciam atualmente reservas de ouro, um aumento de 37% em 2024. Uma mudança estratégica. Os centrais apostam no ouro como refúgio contra o dólar americano e as dívidas soberanas elevadas.

Oferta corre atrás da demanda

Aqui reside a surpresa. Apesar de a produção recorde das minas atingir 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, esse número mal é suficiente. O aumento anual foi de apenas 1%, enquanto a demanda disparou até 45%.

O pior? O ouro reciclado caiu 1% no mesmo período. A razão é simples: os proprietários de joias e peças de ouro resistem a vender, esperando uma alta contínua. Isso aprofunda a lacuna entre oferta e demanda.

Há um problema adicional: os custos de mineração estão aumentando. O custo médio global de extração atingiu 1470 dólares por onça em meados de 2025, o mais alto em uma década. Isso limita a produção futura e sustenta os preços elevados.

Política monetária: a faca de dois gumes

O Federal Reserve dos EUA cortou a taxa de juros em 25 pontos-base em outubro de 2025 (para a faixa de 3,75-4,00%), sendo esse o segundo corte desde dezembro de 2024. Os mercados já precificam um terceiro corte de mais 25 pontos em reunião de 9-10 de dezembro.

Isso é positivo para o ouro por um motivo: a redução das taxas enfraquece os retornos reais dos títulos. Quando esses retornos caem, o ouro (que não paga juros) torna-se mais atraente relativamente.

Por outro lado, o cenário europeu é diferente. O Banco Central Europeu foi rígido em 2025 para combater a inflação. O Banco do Japão permaneceu acomodatício. Essa disparidade criou um ambiente caótico que reforça o papel do ouro como ferramenta de proteção global.

Há um ponto sensível: as previsões da BlackRock indicam que o Federal Reserve pode elevar a taxa de juros para 3,4% até o final de 2026. Se isso acontecer, reduzirá significativamente o custo de oportunidade do ouro.

Fatores adicionais pressionam o preço para cima

Dívidas soberanas massivas: O Fundo Monetário Internacional alerta que a dívida pública global ultrapassou 100% do PIB. Isso assusta investidores e os leva ao ouro como refúgio.

Dólar fraco: O índice do dólar caiu cerca de 7,64% desde o pico no início de 2025 até novembro. Isso aumenta a demanda estrangeira por ouro.

Retornos de títulos baixos: Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% em novembro. Isso reduz a atratividade dos títulos em relação ao ouro.

Tensões geopolíticas: Conflitos comerciais entre EUA e China, tensões no Oriente Médio e preocupações com o estreito de Taiwan impulsionaram os investidores ao ouro. A Reuters informou que a incerteza geopolítica em 2025 elevou a demanda em 7% ao ano.

Consciência crescente dos investidores: Dados da Bloomberg Economics mostraram que 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025. O ouro deixou de ser uma commodity marginal e virou investimento principal.

Previsões dos grandes bancos: o que dizem?

As instituições financeiras gigantes lançaram previsões ousadas:

• HSBC: o ouro chegará a 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com média de 4600 dólares para o ano.
• Bank of America: previsão de 5000 dólares como pico em 2026, com média de 4400 dólares, mas com aviso de correções de curto prazo.
• Goldman Sachs: ajustou sua previsão para 4900 dólares, apontando fluxos fortes para fundos de ouro.
• JPMorgan: previu 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais repetido? 4800-5000 dólares como pico, e 4200-4800 dólares como média para o ano.

O lado sombrio: a possível correção

Mas nem tudo são flores. A própria HSBC alertou que o momentum pode perder força na segunda metade de 2026, com uma possível correção até 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros.

O Goldman Sachs lançou outro aviso: preços acima de 4800 dólares estão sujeitos a uma “prova de credibilidade de preço”, ou seja, o ouro conseguirá manter esses níveis?

Os riscos reais:

• Recuo da inflação (o que é possível)
• Retorno da confiança aos mercados tradicionais
• Uma crise econômica que mude as políticas monetárias

Nessas situações, o ouro pode cair para pelo menos 3800 dólares.

Por outro lado, JPMorgan e Deutsche Bank divergem: o ouro entrou na “nova zona de preço” difícil de romper para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores sobre ele como ativo de longo prazo.

E o Oriente Médio?

Os bancos centrais do Egito, Qatar e Arábia Saudita aumentam suas reservas de ouro. Previsões de preço do ouro no Egito indicam níveis recorde: talvez 522.580 libras egípcias por onça (aumento de 158% em relação aos preços atuais).

Na Arábia Saudita, se o preço atingir 5000 dólares por onça (cenário ambicioso), isso pode equivaler a cerca de 18750-19000 riais sauditas (com taxa de câmbio de 3,75-3,80).

Nos Emirados Árabes, cenário semelhante: cerca de 18375-19000 dirhams Emirados por onça.

Mas essas previsões dependem da estabilidade das taxas de câmbio (e estão estáveis) e da demanda global contínua.

Análise técnica: o que dizem os gráficos?

Em 21 de novembro de 2025, o ouro fechou a 4065 dólares, após atingir máximos de 4381 dólares em 20 de outubro.

Quebrar a linha de tendência de alta pode acontecer, mas o preço ainda se mantém firme na linha de tendência principal de curto e médio prazo em torno de 4050 dólares.

O suporte forte em 4000 dólares é decisivo. Uma quebra com fechamento diário claro pode levar a 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci).

A primeira resistência está em 4200 dólares, depois 4400 dólares, e depois 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está estável em 50, indicando mercado em equilíbrio. O MACD ainda está em tendência de alta.

A análise técnica sugere continuidade na negociação na faixa de 4000-4220 dólares no curto prazo, com a visão geral positiva enquanto o preço permanecer acima da linha de tendência principal.

Como aproveitar essa oportunidade?

Diversas opções te aguardam:

1. Compra física: barras e moedas de ouro (prático, mas requer armazenamento seguro)
2. Fundos ETF: investimento fácil e com liquidez
3. Ações de mineração: oportunidade de lucrar com o aumento dos lucros
4. Contratos por diferença (CFDs): especulação de curto prazo

Os CFDs oferecem alavancagem, mas são de alto risco. É fundamental contar com um corretor confiável que ofereça execução rápida, ferramentas de análise robustas e gestão de risco eficaz.

Conclusão: 2026, o ano do ouro?

As previsões para o preço do ouro amanhã continuam altas, mas estão penduradas por um fio.

Se os retornos reais continuarem a cair, o dólar permanecer fraco, os bancos centrais continuarem comprando, e os investidores manterem suas posições: o ouro pode atingir recordes próximos a 5000 dólares.

Por outro lado, se a inflação recuar repentinamente, a confiança nos mercados se restabelecer e as políticas monetárias mudarem, o ouro pode permanecer distante dessas metas por um bom tempo.

O resultado? 2026 será um ano decisivo para quem possui ou pensa em possuir ouro.