O depósito a prazo em AUD é realmente vantajoso? Uma análise aprofundada a partir da tendência cambial e do diferencial de juros

O dólar australiano tem sido considerado uma moeda de alto rendimento há muito tempo, e muitos investidores consideram obter lucros com a diferença de juros através de depósitos a prazo em dólares australianos. Mas essa ideia é realmente viável? Para responder a essa questão, é preciso primeiro entender por que o desempenho geral do dólar australiano tem sido relativamente fraco nos últimos dez anos e se há espaço para uma recuperação no futuro.

Por que o dólar australiano depreciou mais de 35% em dez anos?

De início de 2013, o dólar australiano em relação ao dólar americano estava em torno de 1,05, e ao longo de dez anos, desvalorizou-se mais de 35%. No mesmo período, o índice do dólar subiu 28%, refletindo uma era de dólar forte globalmente. Mesmo com a demanda forte dos países do BRICS e a volatilidade nos preços de commodities como minério de ferro, o dólar australiano permaneceu em uma tendência de depreciação geral.

Existem três razões principais para a fraqueza prolongada do dólar australiano:

Primeiro, o enfraquecimento da vantagem de diferencial de juros. A taxa de juros de caixa do Banco Central da Austrália (RBA) está em torno de 3,60%. Embora o mercado espere que em 2026 possa haver um novo aumento para cerca de 3,85%, em comparação com o ciclo de política do Federal Reserve dos EUA, a atratividade do diferencial de juros entre a Austrália e os EUA diminuiu significativamente. Para investidores em depósitos a prazo, isso significa que o espaço para lucrar com a diferença de juros está se reduzindo.

Segundo, a demanda por commodities é instável. A estrutura de exportação da Austrália depende fortemente de minério de ferro, carvão e energia. Como a China, maior comprador, tem desaceleração econômica, isso impacta diretamente a tendência do dólar australiano. De 2023 a 2024, a recuperação da China foi fraca; embora o minério de ferro tenha tido uma breve recuperação, é difícil que essa tendência de alta se mantenha.

Terceiro, o ambiente de comércio global está se deteriorando. A escalada das tarifas dos EUA prejudica as exportações de matérias-primas, e o crescimento econômico global desacelera, fazendo com que os fundos prefiram ativos de refúgio (dólar), ao invés de moedas de risco como o dólar australiano.

O dólar australiano vai se recuperar? Três condições determinam o futuro

Após atingir um pico de 0,6636, o mercado está dividido quanto às perspectivas de recuperação do dólar australiano. Para avaliar se há condições de alta de médio a longo prazo, é necessário observar três fatores simultaneamente:

Primeiro, se a postura hawkish do Banco de Reserva da Austrália (RBA) será mantida. Se o RBA continuar com expectativas de aumento de juros e manter as taxas em níveis relativamente altos, o dólar australiano poderá restabelecer sua vantagem de diferencial de juros, beneficiando investidores em depósitos a prazo. Mas, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, tanto os rendimentos de depósitos quanto a taxa de câmbio podem sofrer pressões.

Segundo, se a economia chinesa realmente se recuperará. A retomada nos investimentos em infraestrutura e na atividade manufatureira impulsionará os preços do minério de ferro, fortalecendo o dólar australiano. Por outro lado, se a demanda interna da China permanecer fraca, mesmo uma recuperação de curto prazo no dólar australiano pode ser revertida rapidamente.

Terceiro, se o dólar americano entrará em um ciclo de depreciação prolongada. Em um cenário de redução de juros, a fraqueza do dólar geralmente favorece o dólar australiano. Mas, se a economia dos EUA permanecer forte e o Fed manter altas taxas de juros, o dólar americano continuará atraindo capital global, limitando o potencial de valorização do dólar australiano.

Somente quando essas três condições forem atendidas de forma favorável, o dólar australiano poderá entrar em uma tendência de alta consistente; caso contrário, é mais provável que ele permaneça em uma faixa de oscilações, sem uma tendência clara de valorização.

Considerações práticas sobre depósitos em dólar australiano

Ao avaliar depósitos em dólar australiano, é importante considerar dois aspectos: o rendimento do diferencial de juros e o risco cambial.

Rendimento do diferencial de juros: A taxa de juros do RBA de 3,60% parece atraente, mas, após descontar o rendimento de títulos do Tesouro dos EUA e o risco de volatilidade cambial, o espaço de arbitragem real já é bastante limitado. Especialmente em um ambiente onde o dólar ainda mantém força relativa, a vantagem de juros não consegue compensar possíveis perdas cambiais.

Risco cambial: As previsões de especialistas variam bastante. Os otimistas (como Morgan Stanley) estimam que a moeda pode subir para 0,72 até o final do ano, enquanto os mais conservadores (como UBS) acreditam que 0,68 já é uma cotação relativamente alta. Essa divergência por si só reflete a alta incerteza sobre a trajetória do dólar australiano.

Para investidores de pequeno e médio porte, ao optar por depósitos em dólar australiano, é necessário estar preparado para a volatilidade cambial no curto prazo: se o dólar continuar a se depreciar, os rendimentos de juros podem ser anulados por perdas cambiais.

Perspectivas para o dólar australiano em 2026

De acordo com análises de várias instituições, é provável que o dólar australiano oscile entre 0,68 e 0,70 na primeira metade de 2026. Dados da China e do mercado de trabalho não agrícola dos EUA serão variáveis-chave.

No longo prazo, o dólar australiano dificilmente sofrerá uma queda drástica, pois os fundamentos da Austrália permanecem relativamente sólidos e a demanda por commodities de longo prazo continua. Mas também é improvável que ele atinja níveis elevados rapidamente, devido à vantagem estrutural do dólar forte. O dólar australiano se assemelha a uma moeda com “potencial de recuperação, mas sem uma tendência clara”.

Para quem o depósito em dólar australiano é adequado?

Se você é um investidor que se encaixa em um dos perfis abaixo, o depósito em dólar australiano pode valer a pena:

• Acredita na recuperação econômica da China e na continuidade do ciclo de alta de commodities
• Tem uma visão otimista sobre as exportações de recursos da Austrália e está disposto a suportar oscilações cambiais de 2-3 anos
• Possui custos de capital baixos e uma contribuição relativamente estável do diferencial de juros para o retorno total

Por outro lado, se você é pessimista quanto às perspectivas econômicas globais, teme a continuidade do fortalecimento do dólar ou tem baixa tolerância ao risco cambial, o atrativo do depósito em dólar australiano diminui bastante.

Conclusão

Como moeda de commodities, o dólar australiano está profundamente ligado à demanda da China e ao ciclo global de commodities. Apesar de haver oportunidades de recuperação de curto prazo, a médio e longo prazo ele enfrenta pressões de convergência de juros, força do dólar e demanda global fraca. A lucratividade de depósitos em dólar australiano depende, em última análise, de suas expectativas sobre o desenvolvimento dessas três variáveis. Em vez de seguir cegamente a fama de depósitos em dólar australiano, é mais sensato avaliar racionalmente, de acordo com seu perfil de risco e horizonte de investimento, se essa estratégia é adequada para você.