O AUD enfrenta novos obstáculos à medida que as esperanças de inflação lutam contra o enfraquecimento do corte de juros do Fed

O Dólar Australiano enfraquece pelo sexto dia consecutivo, apesar de sinais hawkish de inflação que podem levar o RBA a apertar

O Dólar Australiano está a lutar contra o seu homólogo dos EUA nesta quinta-feira, prolongando uma sequência de seis dias de perdas, mesmo com dados que sugerem pressões de preços persistentes alimentando especulações sobre uma ação antecipada do Reserve Bank of Australia. Os mercados permanecem divididos—as expectativas de inflação estão a subir, a política do banco central está a tornar-se hawkish, mas a moeda não consegue captar impulso. Este paradoxo sugere uma mudança mais profunda na forma como os traders avaliam a divergência da política monetária global.

Inflação a subir, mas o AUD ainda sob pressão

As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4.7% em dezembro, de 4.5% em novembro, o ponto mais baixo dos últimos três meses. Este aumento pode parecer favorável à postura dura do RBA, mas o Dólar Australiano continua incapaz de inverter a sua tendência de queda. Esta desconexão sugere que, apesar dos riscos de inflação doméstica, os investidores estão mais focados em fatores globais—principalmente as perspectivas de redução adicional das taxas pelo Federal Reserve.

Os principais bancos australianos, Commonwealth Bank e National Australia Bank, revisaram ambos os seus cronogramas de aumento de taxas para frente. Ambos agora antecipam que o RBA começará a apertar mais cedo do que as previsões anteriores, uma mudança impulsionada por uma inflação persistente numa economia com capacidade limitada. Os mercados de swaps estão a precificar uma probabilidade de 28% de uma subida em fevereiro, quase 41% para março, e agosto já está quase totalmente precificado.

No entanto, este cenário hawkish não conseguiu impulsionar o força do AUD. A moeda continua a perder terreno, enquanto as dinâmicas mais amplas do mercado ofuscam os sinais da política monetária local.

Resiliência do Dólar dos EUA resulta de expectativas de cortes de taxas mais moderados

O Índice do Dólar dos EUA, que mede o desempenho do dólar contra seis moedas principais, mantém-se firme em torno de 98.40. A firmeza do USD reflete uma diminuição das expectativas de novos ciclos de afrouxamento pelo Federal Reserve. Dados recentes do mercado de trabalho têm confundido a narrativa de afrouxamento.

O relatório de emprego dos EUA de novembro apresentou sinais mistos. O crescimento de 64 mil empregos ficou ligeiramente acima das expectativas, mas as revisões de outubro foram acentuadas e decepcionantes. A taxa de desemprego subiu para 4.6%, atingindo o nível mais alto desde 2021, sugerindo um mercado de trabalho mais fraco. Simultaneamente, as vendas no retalho estabilizaram mês a mês, reforçando o enfraquecimento do momentum do consumidor.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, reconheceu o relatório de empregos como “um quadro misto” e indicou preferência por manter as taxas inalteradas na última reunião do Fed. Criticamente, Bostic destacou que “vários inquéritos” apontam para custos de entrada elevados e alertou contra um otimismo prematuro em relação à inflação. Ele advertiu: “Pressões de preços não vêm apenas de tarifas, o Fed não deve apressar-se a declarar vitória.”

Os responsáveis do Fed permanecem divididos internamente sobre se 2026 exigirá mais afrouxamento. O responsável médio do Fed prevê apenas uma redução de taxas para o próximo ano, embora alguns formuladores de política não vejam cortes algum. Enquanto isso, os traders estão a posicionar-se para duas reduções. A ferramenta CME FedWatch agora indica uma probabilidade de 74.4% de o Fed manter as taxas inalteradas na reunião de janeiro, aumentando de cerca de 70% na semana anterior.

A fraqueza económica da China aumenta os ventos contrários globais

O setor retalhista da China mostrou sinais de desaceleração. As vendas no retalho de novembro subiram apenas 1.3% em relação ao ano anterior, bem abaixo dos 2.9% previstos e dos 2.9% de outubro. A produção industrial avançou 4.8% em comparação com a previsão de 5.0%, enquanto o investimento em ativos fixos deteriorou-se para -2.6% no acumulado do ano, face à previsão de -2.3%.

Este conjunto de dados chineses mais fracos aumenta as preocupações sobre o ritmo de crescimento global, uma dinâmica que normalmente pesa sobre as moedas ligadas a commodities, como o Dólar Australiano.

Mercado de trabalho na Austrália envia sinais mistos

A taxa de desemprego na Austrália manteve-se em 4.3% em novembro, abaixo das expectativas de consenso de 4.4%. No entanto, as mudanças no emprego deterioraram-se acentuadamente. Novembro registou uma perda de 21.3 mil empregos, uma reversão dramática face ao ganho revisado de 41.1 mil em outubro. Esta reversão, juntamente com a fraqueza anterior, pode, em última análise, apoiar a justificação do RBA para o aperto da política, apesar do fortalecimento de um mês.

A atividade manufatureira aumentou ligeiramente em dezembro. O PMI de manufatura preliminar da S&P Global na Austrália subiu para 52.2 de 51.6, embora a atividade de serviços tenha perdido ritmo. O PMI de serviços caiu para 51.0 de 52.8, enquanto o PMI composto diminuiu para 51.1 de 52.6, refletindo um momentum económico desigual.

Perspectiva técnica: níveis-chave emergem

O par AUD/USD está a negociar abaixo da zona de confluência de 0.6600 nesta quinta-feira. A análise técnica diária revela que o par está posicionado abaixo da tendência do canal ascendente, sinalizando uma deterioração na perspetiva de alta. O par também está a negociar abaixo da média móvel exponencial de nove dias (EMA), confirmando um enfraquecimento do momentum de curto prazo.

Os riscos de baixa são pronunciados. O par pode atingir o nível psicológico de 0.6500, seguido pelo mínimo de seis meses de 0.6414, estabelecido em 21 de agosto. Uma venda mais profunda pode levar o par a valores ainda mais baixos.

As tentativas de recuperação de alta dependem da EMA de nove dias, situada em 0.6619. Uma recuperação acima deste nível e de volta ao canal ascendente restauraria o viés de alta e abriria caminho para a máxima de três meses de 0.6685, depois 0.6707 (o mais alto desde outubro de 2024). Uma subida sustentada poderia empurrar o par em direção ao limite superior do canal ascendente, perto de 0.6760.

Os indicadores técnicos atuais reforçam a inclinação de baixa. Até que o par recupere o canal ascendente e ultrapasse a EMA de nove dias, os alvos de baixa permanecem como o caminho de menor resistência. Para quem acompanha conversões de 4000 AUD para EUR ou movimentos cambiais mais amplos, a deterioração técnica sinaliza cautela a curto prazo, enquanto a divergência da política monetária global continua a pesar sobre moedas de commodities como o Dólar Australiano.