## O dólar australiano em baixa: dados de salários alinhados às expectativas, mas previsões de política divergem

Os sinais de política do Reserve Bank of Australia (RBA) estão a passar por mudanças subtis. Após a divulgação do índice de preços salariais do terceiro trimestre, o dólar australiano face ao dólar caiu de forma persistente, e as expectativas do mercado quanto ao caminho futuro do RBA estão a divergir. Ao mesmo tempo, no mercado cambial internacional, o dólar mantém-se relativamente forte, e os pares cruzados como euro para renminbi também enfrentam pressões de ajustamento.

### Crescimento salarial dentro do esperado, mas difícil reverter a tendência de baixa do AUD

O índice de preços salariais do terceiro trimestre na Austrália cresceu 0,8% em relação ao trimestre anterior, e 3,4% na taxa anual, ambos em linha com as expectativas do mercado. Estes dados deveriam ter sustentado o dólar australiano, mas o par AUD/USD continuou a cair após a divulgação, refletindo a complexidade do sentimento do mercado.

A ata da reunião do RBA divulgada na terça-feira revelou que os membros do conselho tendem a adotar uma postura de política mais equilibrada. O banco central destacou que, se os dados subsequentes forem fortes, poderá prolongar o ciclo de manutenção da taxa de juros em níveis atuais. Até 18 de novembro, a probabilidade de o mercado precificar uma redução da taxa de juros para 3,35% em dezembro de 2025 era de apenas 8%, indicando que as expectativas de cortes de juros pelo RBA nos próximos tempos foram significativamente reduzidas.

### Probabilidade de corte de juros pelo Fed diminui, dólar ganha suporte

O índice do dólar (DXY) estabilizou-se em torno de 99,60, uma estabilidade que decorre das mudanças nas perspectivas de política do Federal Reserve. A ferramenta CME FedWatch mostra que a probabilidade de o Fed reduzir a taxa de referência em 25 pontos base em dezembro caiu de 67% para 49% em uma semana, indicando uma reversão nas expectativas de corte.

O vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, enfatizou que os riscos no mercado de trabalho atualmente superam os riscos de alta da inflação, e que qualquer política de afrouxamento adicional deve ser "procedida com cautela". O presidente do Federal Reserve de Kansas City, Jeffrey Schmid, afirmou que a política atual atingiu um nível de "restrição moderada", suficiente para "controlar o crescimento da procura".

Os sinais mistos do mercado de trabalho nos EUA reforçam a postura de observação do Fed. Em outubro, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego foi de 232 mil, e o de pedidos contínuos atingiu 1,957 milhões; o relatório de processamento automático de dados mostra que os empregadores cortaram, em média, 2.500 empregos por mês. O diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, admitiu que alguns dados de outubro foram "eternamente inacessíveis" devido à paralisação do governo.

### Dados de emprego na Austrália fortes dão suporte ao dólar australiano

Em contraste, o mercado de trabalho na Austrália apresentou um desempenho mais robusto. A taxa de desemprego em outubro caiu de 4,5% em setembro para 4,3%, abaixo do esperado de 4,4%. No mesmo mês, o número de empregos aumentou em 42,2 mil, muito acima do esperado de 20 mil, representando uma revisão significativa dos dados anteriores.

O vice-governador do RBA, Andrew Housser, afirmou que, embora a política seja "restritiva", há discussões internas no conselho, e se a política deixar de ser "moderadamente restritiva", isso terá um impacto importante nas decisões futuras. Essa declaração reserva espaço para uma potencial recuperação do dólar australiano.

### Análise técnica: o AUD encontra dificuldades na zona de consolidação retangular

O AUD/USD negociou na quarta-feira perto de 0,6490, com o preço a oscilar dentro de uma zona de consolidação retangular. A análise do gráfico diário indica que o par ainda está abaixo da média móvel exponencial de nove dias, com a força de venda ainda predominante.

No lado de baixa, o limite inferior do retângulo em 0,6470 constitui um suporte principal, com suporte adicional no mínimo de cinco meses de 0,6414, atingido em 21 de agosto. Para cima, a resistência encontra-se na zona psicológica de 0,6500 e na EMA de nove dias em 0,6514, formando uma resistência sobreposta. Se essa resistência for rompida, o dólar australiano poderá avançar em direção ao limite superior do retângulo, com alvo próximo de 0,6630.

Atualmente, o AUD enfrenta dois fatores de restrição: primeiro, a diminuição das expectativas de corte de juros pelo Fed que sustenta o dólar, e segundo, a postura cautelosa do RBA, que não indica uma política de afrouxamento imediato. Apesar dos dados de emprego locais serem positivos, num ambiente de pressão sobre ativos de risco globais, o impulso de recuperação do dólar australiano é limitado a curto prazo.