O iene permanece em níveis baixos devido aos dados económicos fracos, o par de moedas dólar/iene enfrenta uma situação complexa

Após a divulgação dos dados do PIB do terceiro trimestre do Japão, o iene permaneceu relativamente fraco, oscillando na sua faixa mais baixa dos últimos nove meses nas negociações contra o dólar americano. Este movimento revela uma combinação complexa de fatores macroeconómicos e técnicos, que merecem a atenção cuidadosa dos investidores.

Dados económicos abaixo do esperado, perspetivas de aumento de juros do banco central sombrias

Os dados publicados pelo Gabinete do Governo do Japão na segunda-feira indicam que a economia do país contraiu 0,4% em relação ao trimestre anterior no terceiro trimestre (julho a setembro), sendo a primeira contração em seis trimestres. Ao mesmo tempo, os dados anuais trimestrais caíram para -1,8%, muito abaixo do crescimento de 2,3% do trimestre anterior. Embora algumas expectativas de mercado prevejam um cenário ainda pior, a própria contração é suficiente para abalar a confiança dos investidores na recente subida de juros do Banco do Japão.

No plano político, a primeira-ministra Sanae Takaichi está a preparar um vasto pacote de estímulos fiscais para aliviar o impacto do aumento do custo de vida nas famílias comuns. Takaichi anunciou anteriormente a definição de um novo quadro de metas fiscais, permitindo uma política de gastos mais flexível nos próximos anos. Esta orientação política reforça ainda mais as expectativas do mercado de que o Banco do Japão não adotará uma postura agressiva de aumento de juros a curto prazo.

Tensão geopolítica aumenta, sentimento de refúgio impulsiona o iene

Recentemente, as relações entre Japão e China tensionaram-se devido à questão de Taiwan. As declarações de altos responsáveis japoneses sobre possíveis conflitos armados provocaram duras advertências por parte da China, com sinais de alerta mútuos entre os dois países. Este aumento do risco geopolítico oferece um suporte técnico ao iene, uma moeda tradicionalmente considerada de refúgio, limitando de certa forma as apostas agressivas de venda do iene.

Ao mesmo tempo, as autoridades japonesas aumentaram a atenção ao mercado cambial. Na semana passada, a Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, afirmou que monitorará de perto os movimentos cambiais, enquanto o Ministro da Economia, Kunei Minoru, alertou que a depreciação do iene pode elevar os preços através do aumento dos custos de importação. Estas declarações sugerem uma possível intervenção oficial, limitando o espaço para uma depreciação mais acentuada do iene.

Mudanças na política do Federal Reserve, dólar moderadamente forte

Em contraste com o Japão, o Federal Reserve (Fed) tem dado sinais de ajustamento subtil na sua política. Cada vez mais, os decisores do Fed fazem comentários cautelosos, mesmo na ausência de dados económicos sólidos, o que prejudica as expectativas de uma nova redução de juros em dezembro. A diminuição dessas expectativas de corte de juros tem sustentado a força relativa do dólar, levando o par USD/JPY a estabilizar-se perto de 154.00.

No entanto, o ímpeto de subida do dólar não é ilimitado. O risco de um possível impasse prolongado nos EUA faz com que os investidores mantenham uma postura cautelosa relativamente ao futuro do dólar. Os dados de emprego não agrícola que serão divulgados na quinta-feira, juntamente com as atas da reunião do FOMC e as declarações do Fed, serão catalisadores cruciais para determinar a direção do dólar.

Perspetiva técnica: os touros preparam-se para romper a barreira de 155.00

Do ponto de vista técnico, o USD/JPY rebotou na sexta-feira a partir do suporte de 153.60 (correspondente à média móvel simples de 100 períodos no gráfico de 4 horas) até acima da resistência de 154.45-154.50, sinalizando um impulso positivo para os touros. Os indicadores de oscilações no gráfico diário permanecem na zona otimista, ainda longe da zona de sobrecompra.

Se o preço conseguir romper e manter-se acima de 155.00, fortalecerá ainda mais a tendência de alta, com o próximo objetivo na zona de 155.60-155.65, e o alvo final na marca de 156.00. Por outro lado, uma quebra do suporte imediato em 154.00 pode levar a uma procura de suporte na zona de 153.60-153.50; se esta for rompida, o par poderá cair até à marca de 153.00, que deve ser vista como uma barreira-chave de reversão de curto prazo. Uma quebra abaixo deste nível pode dar início a uma fase de domínio dos vendedores, empurrando o preço para a zona de suporte de 152.15-152.10.

De modo geral, o desempenho futuro do USD/JPY dependerá da confirmação da política do Fed, do desempenho dos dados económicos dos EUA e da postura do Japão em relação à manutenção do iene. Os investidores devem acompanhar de perto os principais dados económicos a serem divulgados nesta semana.