O dólar fortalece-se à medida que as expectativas de corte de taxa pelo Fed continuam a diminuir

A tendência de queda do iene não mostra sinais de abrandar. Durante a sessão asiática matinal de terça-feira, a moeda japonesa caiu para 155,29 por dólar—marcando o seu ponto mais baixo em nove meses—à medida que os traders reavaliam a probabilidade de ação do Federal Reserve em dezembro. A mudança no sentimento do mercado tem sido marcante: os futuros de fundos federais atualmente precificam apenas uma probabilidade de 43% de uma redução de 25 pontos base na taxa no próximo mês, uma queda dramática em relação às probabilidades de 62% registadas apenas sete dias antes.

Movimentos do Mercado Sinalizam Mudanças no Cálculo do Fed

A erosão do otimismo em relação à redução de taxas reflete um ceticismo crescente sobre a disposição do Fed em mudar de direção. Os dados econômicos que chegarão na quinta-feira—as cifras de emprego de setembro—provavelmente servirão como um fator decisivo na formação da narrativa para a decisão de política de 10 de dezembro. O Vice-Presidente do Fed, Philip Jefferson, descreveu recentemente as condições do mercado de trabalho como “lentas”, reconhecendo que as empresas estão cada vez mais cautelosas ao contratar, diante de obstáculos econômicos mais amplos.

Este quadro em desenvolvimento assustou os investidores. Os três principais índices de ações dos EUA recuaram, enquanto os rendimentos do Tesouro enviaram sinais mistos: a nota de dois anos caiu 0,2 pontos base para 3,6039%, enquanto a de dez anos subiu 0,6 pontos base para 4,1366%.

Autoridades Japonesas Soam o Alarme

A Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, não perdeu tempo em expressar alarme sobre o que ela chamou de “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados de câmbio. A queda do iene ameaça complicar as perspectivas econômicas do Japão, levando a Primeira-Ministra Sanae Takaichi a agendar conversas com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda. Proveniente de uma líder que defendeu políticas expansionistas—medidas tipicamente associadas à depreciação da moeda—a reunião carrega peso simbólico.

Analistas do ING sugerem que, mesmo que o Fed mantenha-se firme em dezembro, espere cortes adicionais de taxas no futuro. A questão não é se os cortes acontecerão, mas quando e quão agressivamente o Fed se moverá.

Mercados Globais de Moedas em Fluxo

A força do dólar reverberou nos mercados de câmbio. O euro permaneceu estável em $1,1594, enquanto a libra caiu 0,1% para $1,3149 (seu terceiro dia consecutivo de perdas). O dólar australiano caiu para $0,6493, e o dólar neozelandês manteve-se firme em $0,56535. Esses movimentos destacam como as expectativas de taxas se tornaram cada vez mais interligadas na condução das avaliações das moedas globalmente.

À medida que os mercados digerem essa recalibração das probabilidades de política do Fed, é provável que a volatilidade permaneça elevada—particularmente antes da divulgação dos dados de emprego e da própria decisão de dezembro.