Dividendos em ações e dividendos em dinheiro explicados: as ações são boas ou más? Como os investidores devem escolher

Duas formas de distribuição de dividendos

Após adquirir ações de uma empresa listada e tornar-se acionista, quando a empresa obtém lucros, paga dívidas e cobre prejuízos, ela distribui parte do lucro aos acionistas, o que é conhecido como distribuição de dividendos (dividendos). Existem duas opções distintas de distribuição de dividendos.

Primeira é a distribuição de ações, onde a empresa listada distribui gratuitamente aos acionistas novas ações emitidas, aumentando diretamente o número de ações detidas pelos investidores, também chamado de dividendo em ações ou bonificação de ações. A segunda é a distribuição de dinheiro, onde a empresa transfere o dinheiro diretamente para a conta do investidor, também conhecido como dividendo em dinheiro ou dividendo.

A escolha do método depende da situação financeira real da empresa. Distribuir dividendos em dinheiro exige que a empresa tenha lucros suficientes e fluxo de caixa abundante, sem afetar as operações normais. A distribuição de dividendos em ações tem um limite mais baixo, podendo ser implementada mesmo com fluxo de caixa apertado, mas dilui a participação dos acionistas existentes.

Processo completo e cronograma de distribuição de dividendos

Período de distribuição e divulgação

A maioria das empresas listadas adota dividendos anuais, algumas distribuem trimestral ou semestralmente. O plano de dividendos deve ser aprovado na assembleia de acionistas e divulgado nos relatórios financeiros. O momento exato de distribuição depende da data de publicação do relatório financeiro — quanto mais cedo for divulgado, mais cedo os investidores receberão os dividendos.

Nem todas as empresas lucrativas distribuem dividendos anualmente. Se a empresa precisa investir grandes quantias em expansão de negócios ou operações de projetos, mesmo com lucros, pode adiar a distribuição.

Datas-chave na distribuição de dividendos

Data de anúncio: a empresa anuncia publicamente o plano de pagamento de dividendos

Data de registro de ações: momento de verificar a lista de acionistas que participarão da distribuição de dividendos, acionistas que possuírem ações até essa data terão direito aos dividendos

Data ex-dividendo: geralmente é o dia útil seguinte à data de registro, a partir dessa data, ações adquiridas não terão direito ao dividendo desta rodada

Data de pagamento: momento oficial de transferir os dividendos para a conta do investidor

É importante notar que, no dia da data ex-dividendo, ainda é possível negociar as ações; vender as ações não afeta o direito de receber os dividendos.

Cálculo preciso de dividendos em ações

Exemplo de distribuição de ações puras

Suponha que um investidor possua 1000 ações de uma empresa, e a empresa anuncie uma proporção de 10:1 (cada 10 ações, recebe 1 ação):

Dividendos em ações devidos = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 ações

Após a distribuição, o investidor passará a possuir 1100 ações. Parece que a riqueza aumentou, mas o capital social total da empresa também se expandiu proporcionalmente.

Cálculo de dividendos em dinheiro

Se a mesma empresa optar por pagar dividendos em dinheiro, com R$3 por ação:

Dividendos em dinheiro devidos = 1000 × 3 = R$3000

Após deduzir impostos (a taxa depende do período de posse), o valor líquido recebido será menor.

Modelo de distribuição mista

Na prática, muitas empresas adotam uma combinação: cada 10 ações, 1 ação + R$2 por ação em dinheiro

Resultado final = 100 ações + R$2000 em dinheiro

Dividendos: bom ou ruim — uma avaliação do ponto de vista do investidor

Essa é uma dúvida comum entre investidores. A resposta não é absoluta, depende dos objetivos de investimento pessoais.

Vantagens e desvantagens do dividendo em dinheiro

Vantagens: o investidor recebe dinheiro real, podendo reinvestir livremente, sem sofrer diluição de participação. O dinheiro em mãos pode ser utilizado imediatamente.

Desvantagens: é necessário pagar imposto de renda, cuja taxa depende do período de posse. Após o pagamento de dividendos, o fluxo de caixa da empresa diminui, limitando seu potencial de crescimento.

Vantagens e desvantagens do dividendo em ações

Vantagens: não consome o caixa da empresa, não afeta a liquidez. Para empresas com recursos limitados, mas potencial de crescimento, manter o caixa para expansão é mais vantajoso. A longo prazo, se o preço das ações continuar subindo, a valorização das ações supera em muito os dividendos em dinheiro.

Desvantagens: aumenta a quantidade de ações, diluindo o lucro por ação, e a participação do investidor na empresa diminui. Se a empresa tiver desempenho ruim posteriormente, as ações adquiridas podem desvalorizar.

Lógica de investimento a longo prazo

Para empresas em crescimento, se a emissão de ações é boa ou ruim depende de se ela impulsiona o crescimento da empresa. Se os recursos dos dividendos podem ser convertidos em melhorias de desempenho e aumento do preço das ações, o retorno do emissão de ações será maior que o dos dividendos em dinheiro. Caso a empresa entre em declínio, a emissão de ações só agravará as perdas.

Como a exclusão de direitos e o pagamento de dividendos afetam o preço das ações

Definições de ex-dividendo e desdobramento

Ex-dividendo: após o pagamento de dividendos em dinheiro, o patrimônio líquido da empresa diminui, e o valor patrimonial por ação também cai, ajustando automaticamente o preço das ações para baixo.

Desdobramento de ações: após a emissão de ações, o capital social total aumenta, mas o valor de mercado total permanece igual, diluindo o valor de cada ação, fazendo o preço cair automaticamente.

Fórmulas rápidas de cálculo

Preço ex-dividendo = preço de fechamento na data de registro - valor do dividendo em dinheiro por ação

Exemplo: fechamento a R$66, pagamento de R$10 por ação, preço ex-dividendo = R$66 - R$10 = R$56

Preço ex-desdobramento = preço de fechamento na data de registro ÷ (1 + taxa de desdobramento)

Exemplo: desdobramento de 10 para 1, taxa de 0,1, preço ex-desdobramento = R$66 ÷ 1,1 = R$60

Preço ex-desdobramento e dividendos = (preço de fechamento na data de registro - valor do dividendo) ÷ (1 + taxa de desdobramento)

Significado prático de desdobramento e desdobramento de direitos

Após o desdobramento e o pagamento de dividendos, o preço das ações tende a cair tecnicamente, e o movimento subsequente depende das expectativas do mercado:

Se o preço subir de volta ao nível anterior ao desdobramento e ao pagamento de dividendos, chama-se “preenchimento de gap” ou “preenchimento de dividendos”, indicando que a riqueza do investidor aumentou com a recuperação do preço.

Se o preço continuar caindo, chama-se “gap para baixo” ou “desconto de dividendos”, indicando perdas reais para o investidor.

O movimento de preenchimento de gap indica que o mercado está otimista com as perspectivas da empresa, vendo o pagamento de dividendos como uma oportunidade de compra.

Canais práticos para consultar informações de dividendos

Canais oficiais

Investidores podem consultar anúncios de dividendos diretamente no site oficial da empresa listada, onde algumas mantêm registros históricos de distribuições passadas.

Consulta na bolsa de valores

No mercado de Taiwan, por exemplo, o site oficial da Bolsa de Valores de Taiwan oferece:

• Tabela de prévia de ex-dividendo e desdobramento: divulgação antecipada dos planos de dividendos de cada empresa
• Tabela de resultados: registros detalhados de dividendos de cada empresa desde o ano de 2003

Investidores podem verificar esses dados oficiais para confirmar datas de pagamento, proporções de desdobramento, valores de dividendos, entre outros.

Resumo: desdobramento ou pagamento de dividendos, o que importa é o potencial de crescimento

A distribuição de dividendos é uma forma de a empresa recompensar os acionistas, mas não a única. Empresas que não distribuem dividendos podem aumentar os ganhos dos acionistas por meio de desdobramentos de ações (reduzindo o preço das ações para atrair investidores) ou recompra de ações (reduzindo o número total de ações, elevando o valor por ação).

O critério para decidir se o desdobramento é bom ou ruim depende de: se a empresa está em fase de crescimento, se os recursos de dividendos estão sendo utilizados de forma eficiente, e se o preço das ações tem potencial de preencher gaps. Empresas em crescimento geralmente preferem emitir ações, pois o capital retido pode impulsionar uma valorização maior. Empresas maduras tendem a pagar dividendos em dinheiro, oferecendo retorno estável.

Idealmente, o investidor deve escolher empresas listadas que possam pagar dividendos e manter caixa suficiente para o desenvolvimento dos negócios, assim alcançando objetivos de retorno de curto prazo e crescimento de longo prazo.