Euro/Dólar em impasse entre alta e baixa: dados de emprego não agrícola fortes reforçam a expectativa de redução de juros

Esta semana, o mercado cambial assistiu a uma reviravolta interessante. Após a divulgação do relatório de emprego não agrícola de setembro nos EUA, que veio muito acima das expectativas, o euro/dólar não acompanhou a valorização do dólar; pelo contrário, os investidores começaram a apostar mais na possibilidade de cortes de juros pelo Federal Reserve na reunião de dezembro — subindo de 29% para 39%. Até o momento da redação, o euro/dólar negociava em torno de 1.1533, com leve suporte em relação ao início da semana.

Dados de emprego melhores que o esperado, mas que aumentam a expectativa de corte de juros?

Parecendo contraditório, na verdade reflete a sensibilidade do mercado às mudanças na política do Federal Reserve. O número de empregos não agrícolas aumentou em 119K, muito acima dos 50K previstos, representando uma recuperação clara desde agosto. Ao mesmo tempo, as solicitações iniciais de seguro-desemprego caíram para 220K, atingindo o menor nível desde setembro, indicando que o resiliência do mercado de trabalho ainda persiste.

Por outro lado, a taxa de desemprego subiu de 4.3% para 4.4%, sinal que levou o mercado a reavaliar a direção da política monetária do Fed. Apesar de ainda estar abaixo da previsão de 4.5% para 2025, a tendência de alta já é suficiente para ajustar as expectativas dos traders quanto ao calendário de cortes de juros.

Discurso divergente de membros do Fed, o mercado detecta uma mudança de política

Líderes mais hawkish do Fed, como o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harker, e o membro do Conselho do Fed, Bostic, expressaram preocupações sobre um corte de juros prematuro. Bostic mostrou inquietação com a inflação ainda não ter retornado à meta de 2%, enquanto Goolsbee acredita que a inflação atual está estagnada. Harker alertou que, em um cenário de condições financeiras já frouxas, uma nova flexibilização poderia prolongar o problema da alta inflação e incentivar riscos excessivos.

No entanto, esses alertas não mudaram as expectativas do mercado quanto a cortes de juros — pelo contrário, indicam que há uma disputa interna no Fed. Essa incerteza impulsiona a demanda defensiva por euros por parte dos investidores.

Dados da zona do euro estáveis, mas indicadores de confiança permanecem neutros

A confiança do consumidor na zona do euro em novembro ficou em -14.2, estável em relação a outubro, sendo uma das melhores leituras desde fevereiro, mas o sentimento geral ainda é fraco. Os preços ao produtor na Alemanha ficaram na maioria dentro do esperado, sem impacto significativo no euro. Ainda assim, o ambiente de dados relativamente estável fornece suporte básico para o euro.

O índice do dólar(DXY) subiu 0.10%, atingindo 100.22, medindo a força do dólar em relação a seis principais moedas. Apesar de uma leve alta, o movimento foi moderado, limitando o espaço para queda do euro e refletindo uma postura cautelosa do mercado em relação à trajetória do dólar.

Análise técnica: euro/dólar em consolidação, suporte-chave a ser testado

O euro/dólar está encerrando uma sequência de quatro dias de queda, mas ainda permanece abaixo de 1.1550, uma zona importante para avançar em direção à resistência em 1.1646/54. Essa resistência coincide com a confluência das médias móveis simples de 50 e 100 dias(SMA), e uma quebra acima dessa faixa pode abrir caminho para testar o nível de 1.1700.

Por outro lado, o índice de força relativa(RSI) ainda indica um momentum fraco, sugerindo riscos de queda. O suporte principal está em 1.1500; uma quebra abaixo dessa linha exporia a linha de defesa da SMA de 200 dias em 1.1395. Com base na performance do índice do dólar(DXY), se ele continuar a subir lentamente, isso deverá restringir ainda mais a recuperação do euro.