Renminbi atinge novo máximo de valorização: processo de internacionalização acelera, Goldman Sachs prevê recorde na taxa de câmbio face ao dólar

Este ciclo de valorização do renminbi veio realmente forte. Até 26 de novembro, o dólar face ao renminbi onshore (USD/CNY) caiu para 7.0824, e o dólar face ao renminbi offshore (USD/CNH) caiu para 7.0779, ambos atingindo mínimos de mais de um ano. O índice de câmbio do renminbi do CFETS subiu ainda mais, atingindo 98.22 em 21 de novembro, o maior desde abril deste ano.

A força motriz por trás disso vem principalmente de duas frentes. Por um lado, o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve avança gradualmente, ampliando o espaço para a valorização do renminbi. Por outro lado, o Banco Central da China também está ativamente guiando, ajustando a taxa média diária para cima continuamente, enquanto bancos estatais compram dólares com frequência para estabilizar a volatilidade cambial, permitindo que o renminbi suba passo a passo.

Do ponto de vista estratégico, isso não é por acaso. Kelvin Lam, economista sênior da Pantheon Macroeconomics, aponta que a China parece querer usar a estabilidade do renminbi para construir credibilidade internacional — isso lembra a crise financeira asiática de 1998, quando o renminbi recusou-se a participar da onda de depreciação competitiva, consolidando sua posição como moeda âncora regional.

Em comparação, essa mudança tem um significado ainda mais importante. Em 2018, sob o impacto da guerra comercial dos EUA, o renminbi depreciou cerca de 5%, mas até 2025, o renminbi valorizou quase 3% — uma mudança de resposta passiva para uma abordagem proativa, demonstrando a mudança na estratégia de política monetária da China.

O progresso na internacionalização do renminbi também é confirmado por dados. Segundo o Banco de Compensações Internacionais, desde a última pesquisa em 2022, o volume diário médio de negociações do dólar face ao renminbi aumentou quase 60%, atingindo 781 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume total diário de negociações cambiais globais — isso indica que o renminbi está ganhando cada vez mais espaço no palco internacional.

Kiyong Seong, chefe de estratégia macro na Ásia do Société Générale, acredita que a demonstração de força e estabilidade do renminbi em um ambiente de mercado complexo é uma prova convincente do impulso para a internacionalização da moeda.

Como será o futuro? Os analistas do Goldman Sachs forneceram previsões específicas. Diante do reconhecimento das autoridades à tendência de fortalecimento do renminbi, espera-se que a taxa de câmbio ao final do ano atinja 1 dólar = 7 yuan renminbi, e que daqui a um ano ela avance ainda mais para 6.85 yuan. Com base em fatores econômicos e não econômicos, a internacionalização do renminbi já se tornou uma prioridade da política do governo chinês, e nos próximos anos deve acelerar significativamente, escrevendo um novo capítulo na trajetória histórica da taxa de câmbio do renminbi face ao dólar.