Morgan Stanley prevê alta do iene: taxa de câmbio deve cair para 140 em 2026, ou valorizar 10%

Recentemente, a cotação do iene tem recebido muita atenção, com várias instituições de topo a apresentarem opiniões divergentes sobre o seu futuro. Até 25 de novembro, a taxa de câmbio USD/JPY situava-se em 156,60, tendo recuado relativamente ao pico, mas a tendência de longo prazo permanece incerta.

O mais recente relatório de pesquisa da equipa de estratégia do Morgan Stanley indica que, uma vez que o Federal Reserve implemente cortes consecutivos nas taxas de juro num contexto de desaceleração económica, o iene face ao dólar poderá valorizar-se quase 10% nos próximos meses. A instituição prevê que a taxa de câmbio USD/JPY caia para cerca de 140 no primeiro trimestre de 2026, antes de recuperar para 147 no final do ano.

Retorno ao valor justo impulsiona ajustamentos na taxa de câmbio

Os estrategas do Morgan Stanley, incluindo Matthew Hornbach, salientam que o nível atual do USD/JPY já se encontra afastado do seu valor justo. Acreditam que, à medida que os rendimentos nos EUA enfrentarem pressões descendentes, a taxa de câmbio, ao regressar a uma faixa mais razoável, deverá diminuir de forma significativa no início de 2026.

É importante destacar que, embora a nova primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, tenha implementado uma política fiscal mais agressiva, o Morgan Stanley avalia que essas medidas não possuem uma natureza particularmente expansionista. A instituição também espera que, quando a economia dos EUA recuperar o crescimento na segunda metade do próximo ano, o ressurgimento de operações de arbitragem trará uma nova pressão de depreciação sobre o iene.

Consenso do mercado: o iene pode ser a surpresa

Os sinais dovish recentemente emitidos por responsáveis do Federal Reserve aumentaram as expectativas de uma redução das taxas em dezembro para 80%, reforçando a visão de valorização do iene. Uma pesquisa recente do Bank of America também confirma essa tendência: entre cerca de 170 gestores de fundos entrevistados, aproximadamente um terço acredita que, no próximo ano, o iene superará outras principais moedas em retorno, tornando-se a moeda com maior potencial de valorização.

A lógica dos gestores de fundos é clara: o iene está atualmente subvalorizado, e as possíveis intervenções do governo e do banco central do Japão irão apoiar uma tendência de alta. Isto sugere que, sob a influência de múltiplos fatores, o movimento do iene poderá finalmente inverter-se, numa oportunidade há muito aguardada.