Perspectiva técnica do dólar/iene sob pressão, o suporte da política do iene pode manter-se?

Oportunidades de negociação na volatilidade cambial

O par dólar/iene teve uma ligeira recuperação na sessão asiática de terça-feira, atingindo perto do zona de 157.00. Este movimento deve-se principalmente ao aumento das expectativas de intervenção do governo japonês no mercado cambial. No entanto, essa força de alta parece não ser duradoura — a recuperação das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve está a pressionar o dólar, enquanto o agravamento dos fundamentos económicos do Japão limita o potencial de valorização do iene.

Os traders estão a aguardar dois momentos-chave: primeiro, a publicação mais tarde hoje dos dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) e das vendas a retalho nos EUA; segundo, a reunião de política do Federal Reserve a 10 de dezembro. Antes desses dados importantes, o mercado pode manter uma postura cautelosa.

Sinais de política frequentes do Japão

O Ministro das Finanças do Japão, Satsuki Katō, manifestou-se recentemente de forma mais firme, afirmando que na sexta-feira o governo tomará “medidas apropriadas” conforme necessário para lidar com movimentos excessivos e mercados desordenados, sendo amplamente interpretado como um aviso de intervenção. Os principais membros do grupo de trabalho do governo também deixaram claro que o Japão tem capacidade de intervir ativamente no mercado cambial para aliviar o impacto da depreciação do iene na economia.

Estes sinais de intervenção assustaram alguns investidores que apostam na queda do iene, mas a durabilidade do efeito dissuasor das políticas permanece questionável. A razão é que o Japão enfrenta obstáculos maiores — na semana passada, o governo aprovou um pacote de estímulo económico de até 21,3 trilhões de ienes, o maior desde o início da pandemia. O plano foi inicialmente aprovado a 28 de novembro, para apoiar essa iniciativa, o que aumentou as preocupações do mercado com a contínua acumulação de dívida pública, levando os rendimentos dos títulos do governo japonês de prazo longo a atingir máximos históricos.

Contradições entre dados económicos e postura do banco central

Os dados económicos do terceiro trimestre mais recentes mostraram que o PIB do Japão encolheu pela primeira vez em seis trimestres, o que deveria pressionar o Banco do Japão a adiar uma decisão de aumento de juros. No entanto, o governador do Banco do Japão, Ueda Haruhiko, mostrou-se aberto a um aumento de juros em dezembro, afirmando ao parlamento que a depreciação do iene pode elevar o nível geral de preços. Essa postura de dilema reflete a difícil situação do Banco do Japão entre manter o crescimento e controlar a inflação. A inflação no Japão tem estado acima da meta de 2% do banco há mais de três anos.

Em contraste, a postura do Federal Reserve está a tornar-se mais acomodativa. O membro do Fed, Christopher Waller, afirmou na segunda-feira que os dados atuais indicam que o mercado de trabalho dos EUA ainda está fraco, suficiente para sustentar uma redução de 25 pontos base na taxa de juros em dezembro. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, descreveu o atual ambiente de política como “restritivo moderado”, sugerindo espaço para mais cortes. Isso elevou a expectativa de uma probabilidade de cerca de 80% de uma redução de juros em dezembro.

Perspectiva técnica: os touros testam a zona de 157

Do ponto de vista técnico, o dólar/iene está a operar a curto prazo perto de 157.00, um nível-chave que os touros precisam confirmar. Se conseguir ultrapassar e estabilizar acima, o próximo alvo de alta pode ser na zona de 157.45-157.50, seguido pelo desafio na região de 157.85-157.90, e até o máximo de dez meses atingido na semana passada. Se o dólar/iene romper a marca de 158.00, isso representará uma nova quebra técnica, abrindo caminho para uma valorização adicional.

Para suportes, o primeiro encontra-se na zona de 156.25-156.20. Se continuar a cair, o próximo nível de suporte será na marca de 156.00. Se esse nível for rompido, o foco pode mudar para o suporte intermediário de 155.45-155.40, e abaixo dele, o nível psicológico de 155.00. Se houver uma correção mais acentuada, a zona de 154.50-154.45 deve oferecer um suporte eficaz, podendo tornar-se um ponto de virada importante e um fundo de curto prazo forte.

Pontos de atenção para o mercado

O cenário fundamental parece mais favorável a uma alta do dólar/iene. Apesar de o governo japonês ter emitido sinais de intervenção, a pressão da dívida, o crescimento fraco e a incerteza na política do banco central estão a enfraquecer o potencial de recuperação do iene. Por outro lado, o aumento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve exerce pressão sobre o dólar. Os traders devem acompanhar a evolução dos dados económicos dos EUA e os sinais de política antes da reunião de dezembro do Fed, pois esses fatores influenciarão diretamente a direção das negociações de curto prazo do dólar/iene.