O renminbi continua a valorizar-se face ao dólar, atingindo 6,85! A Goldman Sachs mantém uma perspetiva otimista, e o processo de internacionalização pode acelerar-se

Taxa de câmbio atinge o menor nível em um ano, tendência de valorização evidente

Recentemente, o desempenho do renminbi tem sido forte, com o preço à vista do dólar em relação ao renminbi fora de Hong Kong (USD/CNH) caindo para 7.0779, e o preço à vista em Yuan (USD/CNY) ainda mais, para 7.0824, ambos atingindo o menor nível em mais de um ano. Isso reflete a contínua expansão do espaço de valorização do renminbi — com o Federal Reserve entrando em ciclo de redução de taxas, essa tendência deve continuar.

Dados oficiais apresentam de forma mais direta essa mudança. Até 21 de novembro, o índice de câmbio do renminbi da CFETS subiu para 98.22, atingindo o nível mais alto desde abril deste ano. Em comparação com a desvalorização de 5% do renminbi durante a crise comercial de 2018, o renminbi valorizou-se quase 3% em 2025, uma mudança bastante significativa.

Orientação política e ressonância de mercado

A força por trás da valorização do renminbi vem de dois níveis. Por um lado, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros, liberando liquidez; por outro, o Banco Central da China tem um controle mais preciso sobre a direção do câmbio. O mecanismo de fixação do câmbio diário do Banco Central, bem como as compras moderadas de dólares por bancos estatais, têm guiado a valorização de forma constante. A presença dessa “mão visível” reflete o reconhecimento claro das autoridades à valorização do renminbi.

Profissionais do setor apontam que essa abordagem é semelhante ao desempenho do renminbi durante a crise financeira asiática de 1998 — na época, o renminbi recusou-se a participar de uma corrida de desvalorização, o que não apenas estabilizou a ordem financeira regional, mas também consolidou a posição do renminbi como moeda de suporte na região. A estratégia de valorização atual também aponta para um objetivo estratégico: demonstrar a firmeza e estabilidade do renminbi para construir credibilidade nos mercados financeiros internacionais.

A internacionalização não é mais uma visão futura, mas uma realidade

O que mais evidencia essa mudança são os dados de negociação. Segundo o Banco de Pagamentos Internacionais, desde 2022, o volume médio diário de negócios do dólar em relação ao renminbi cresceu quase 60%, atingindo atualmente 781 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume total de negociações cambiais globais diárias. Isso significa que a posição do renminbi em pagamentos internacionais e reservas tem aumentado rapidamente.

Diversas instituições internacionais consideram que, em um ambiente de câmbio estável e em valorização, a promoção da internacionalização do renminbi não é mais uma questão futura, mas um processo em andamento. Bancos como o Société Générale veem esse ciclo de valorização como uma janela importante para ampliar a influência do renminbi internacionalmente.

Perspectivas: 6.85 não é o destino final

A previsão mais recente do Goldman Sachs oferece uma orientação ao mercado. Os analistas do banco esperam que o dólar em relação ao renminbi atinja cerca de 7.0 até o final do ano, e que, nos próximos doze meses, continue a subir até 6.85. Essa previsão se baseia no reconhecimento contínuo por parte dos formuladores de políticas da posição forte do renminbi, além de considerar que a internacionalização já se tornou uma prioridade oficial.

Em outras palavras, a história de valorização do renminbi ainda não terminou. Com o impacto de fatores econômicos e não econômicos, o processo de internacionalização do renminbi deve acelerar significativamente nos próximos anos, e esse aumento no câmbio USD/CNY é apenas uma manifestação superficial; o que realmente reflete é a expansão estável do poder financeiro da China.