Antes das eleições de meio de mandato, o projeto de lei de criptomoedas dos EUA poderá passar com sucesso?

Fonte: The Block

Título original: Midterms, shutdown risks and negotiations: Can Congress pass a sweeping crypto bill in 2026?

Tradução e organização: BitpushNews

O próximo ano será crucial para a legislação sobre criptomoedas, sendo o ponto central se os legisladores conseguirão aprovar uma lei abrangente de regulamentação de ativos digitais antes das eleições de meio de mandato.

Entusiastas de criptomoedas que conversaram com The Block estimam que a probabilidade de essa lei se tornar lei em 2026 está entre 50% a 60%. O otimismo decorre das discussões em andamento entre Democratas e Republicanos, mas ainda há várias questões delicadas a serem resolvidas.

Kevin Wysocki, chefe de políticas da Anchorage Digital, acredita que há uma chance de 50% de a lei ser aprovada em 2026.

“Creio que o aspecto realmente positivo é que os membros do Congresso — republicanos e democratas — estão se comunicando com frequência, o que é um sinal muito encorajador,” ele disse ao The Block. “Algumas questões ainda em debate são difíceis, e a própria legislação cobre leis bancárias, de valores mobiliários e de commodities — portanto, é bastante complexa.”

Processo legislativo e situação atual

Legisladores do Senado estão trabalhando na elaboração de uma lei abrangente que visa regulamentar completamente a indústria de criptomoedas. O Comitê Bancário do Senado já possui um rascunho que busca dividir a jurisdição entre duas principais agências federais — a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — e criar uma nova categoria para “ativos auxiliares”, esclarecendo quais criptomoedas não são valores mobiliários. Ao mesmo tempo, o Comitê de Agricultura do Senado, responsável pela supervisão da CFTC, divulgou na semana passada seu próprio projeto de lei, que concede novos poderes à agência. As versões de ambos os comitês precisam ser integradas e unificadas.

Havia expectativas otimistas de que o Comitê Bancário do Senado realizaria audiências até o final do ano para revisar e votar a lei, mas essa esperança foi frustrada. No entanto, um porta-voz do comitê afirmou que eles estão buscando uma “revisão” do projeto no início de 2026, destacando avanços com os democratas.

O porta-voz disse: “O presidente Scott e o Comitê Bancário do Senado fizeram avanços significativos com colegas democratas na promoção de uma legislação bipartidária para a estrutura do mercado de ativos digitais. O comitê continua as negociações e espera realizar uma revisão no início de 2026.”

( Focos de controvérsia

Fontes afirmam que há vários pontos problemáticos na lei de estrutura do mercado de criptomoedas.

Regulação de stablecoins que geram juros

Um ponto de conflito é a tensão entre bancos e empresas de criptomoedas sobre como regulamentar stablecoins que oferecem juros.

• Posição do setor bancário: grupos do setor bancário afirmam que a Lei GENIUS de stablecoins, aprovada neste verão, não resolveu vulnerabilidades críticas. Eles argumentam que a legislação não proibiu suficientemente que emissores paguem juros sobre stablecoins. Alertam que essa omissão pode transformar stablecoins em instrumentos de poupança e crédito, e não apenas em meios de pagamento simples, introduzindo assim o que chamam de “estímulos de mercado distorcidos” para os bancos tradicionais.
• Posição do setor de criptomoedas: por outro lado, defensores de criptomoedas acreditam que a capacidade de oferecer rendimentos sobre stablecoins representa uma competição justa e saudável.

Regulação e jurisdição de DeFi

Cody Cabbage, CEO da Digital Chamber, destacou que outro ponto é como regulamentar finanças descentralizadas, especialmente no que diz respeito à supervisão de protocolos DeFi contra lavagem de dinheiro, e se certos tokens devem estar sob jurisdição da SEC ou da CFTC. Ele acrescentou que, considerando a postura mais crítica da SEC sob a liderança do ex-presidente Gary Gensler, há preocupações de que a SEC possa assumir o papel de decisora.

“Posso dizer que, pelo que tenho ouvido na indústria, se a legislação estabelecer que a SEC será a principal autoridade para decidir se um token é valor mobiliário ou commodity, isso é muito preocupante, pois parece seguir o velho caminho de Gary Gensler, ou seja, a SEC será a única polícia na rua, decidindo tudo,” disse Cabbage.

Conflito de interesses de Trump

Outro ponto na lei de estrutura do mercado de criptomoedas envolve o conflito de interesses do presidente Donald Trump no setor de criptomoedas. A Bloomberg estimou em julho que o atual presidente lucrou cerca de 6,2 bilhões de dólares com suas empresas de criptomoedas familiares (incluindo projetos de stablecoins e DeFi nos quais Trump e seus três filhos são cofundadores). A família também possui 20% de participação na mineradora de Bitcoin, American Bitcoin. Os legisladores também expressaram preocupação com o lançamento de moedas meme como TRUMP e MELANIA, que circulam livremente, pouco antes da posse de Trump.

Cynthia Lummis, senadora republicana que participou das negociações do projeto de lei no Senado, afirmou na conferência de políticas da Blockchain Association em Washington em dezembro que a Casa Branca já participa de discussões sobre cláusulas de ética. Lummis disse que enviou o texto dessas cláusulas ao Senado junto com o senador Ruben Gallego, mas foi devolvido.

Vaga na CFTC

Cabbage afirmou que a vaga na Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) também está sendo avaliada e se tornou uma ferramenta de negociação importante para os democratas.

Nos últimos doze meses, quatro membros da CFTC — os democratas Christine Johnson e Kristi Goldsmith Romero, e os republicanos Caroline Pham e Summer Mersinger — deixaram ou anunciaram planos de deixar a agência. Pham, atualmente atuando como presidente interina, afirmou que pretende deixar assim que o novo presidente da CFTC, Mike Selig, for confirmado. Isso deixa a agência, que deve ter maior jurisdição sobre criptomoedas, com apenas um membro republicano.

“Não acho que nenhum senador queira entregar tanto poder a uma pequena agência que atualmente tem apenas um presidente (quando deveria ser um conselho de cinco membros),” disse Cabbage.

) Corrida eleitoral e pressão do tempo

Fontes afirmam que os próximos passos do Senado serão cruciais. Cabbage afirmou que, assim que o projeto do Comitê Bancário do Senado estiver pronto, passar por votação no comitê e avançar, será necessário combiná-lo com a versão do Comitê de Agricultura e, posteriormente, votar no plenário do Senado.

Depois, o projeto de lei do Senado sobre a estrutura do mercado de criptomoedas também precisará ser coordenado com a versão aprovada na Câmara dos Deputados neste verão, conhecida como Lei de Clareza.

“Há muitas etapas ainda por fazer,” disse Cabbage.

Ele afirmou que, se a revisão do projeto no Senado não ocorrer em janeiro, ficará preocupado.

“Precisamos mostrar progresso desde o início,” disse ele. “Então, se eu vir que ambos os comitês fizeram a revisão, que o Senado apresenta um projeto de compromisso, e que há possibilidade de votação no plenário nas próximas seis semanas, ficarei muito otimista. Se nada acontecer em janeiro, ficarei bastante pessimista.”

Depois, vem as eleições de meio de mandato, e alguns legisladores focarão em suas campanhas.

Kevin Wysocki, da Anchorage, afirmou que os legisladores têm aproximadamente até o primeiro semestre do próximo ano para aprovar uma lei de estrutura do mercado de criptomoedas, após o qual a temporada eleitoral dominará a agenda.

“Na minha visão, o que importa é o primeiro semestre do próximo ano, depois disso os parlamentares realmente se concentrarão nas eleições,” ele disse. “E talvez, antes do feriado de fim de ano de 2026, após as eleições, haja uma pequena janela de oportunidade para avançar essa legislação.”

Rebecca Liao, CEO da Saga (ex-membro da equipe de campanha presidencial de Joe Biden em 2020), afirmou que alguns democratas do Senado estão realmente entusiasmados com a lei de estrutura do mercado de criptomoedas e querem que ela seja aprovada. No entanto, com as eleições de meio de mandato e uma nova rodada de discussões orçamentárias, o tempo é um desafio. Após o encerramento do impasse de 43 dias do governo em novembro, o Congresso forneceu fundos temporários, que durarão até 30 de janeiro de 2026. Se um novo acordo de financiamento não for alcançado, o governo fechará novamente, suspendendo o trabalho na lei de estrutura do mercado de criptomoedas.

Liao afirmou que, com as eleições de meio de mandato se aproximando, os interesses de Trump em criptomoedas podem receber mais atenção.

“Vemos democratas formando uma narrativa em torno de ‘acessibilidade’, então qualquer coisa que envolva privilégios ou ganhos indevidos do presidente e de seu governo será repetidamente criticada na propaganda democrata,” ela disse.

Sobre o que acontecerá se os legisladores não conseguirem aprovar a lei de estrutura do mercado de criptomoedas em 2026, Liao afirmou que é preciso agir, especialmente considerando que as instituições financeiras já estão entrando no setor de ativos digitais.

“Para que as criptomoedas sejam realmente adotadas e usadas em larga escala, você precisa de clareza regulatória, então acho que as pessoas irão novamente impulsionar isso,” ela disse.