A probabilidade de aumento de juros do Banco do Japão em dezembro ultrapassa 80%, o iene e o renminbi em relação ao iene apresentam tendência de valorização

Mercado aposta em subida de juros dispara, o iene em breve em recuperação

As expectativas do mercado de um aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro estão a aquecer rapidamente. De acordo com os dados mais recentes do mercado de swap de índices overnight, a probabilidade de um aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro já ultrapassa os 80%. Esta inversão de tendência deve-se às declarações recentes do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo — ele afirmou claramente que irá ponderar os prós e contras de um aumento de juros em dezembro e decidirá consoante a situação, sendo este o sinal de política mais firme até agora.

Em 1 de dezembro, o USD/JPY( caiu para 154,66, atingindo o nível mais baixo em duas semanas, refletindo uma visão geral otimista do mercado quanto à valorização do iene. Economistas do Banco de Paris, na França, afirmaram que as declarações de Ueda “quase que antecipam um aumento de juros em dezembro”. A Barclays e o JPMorgan Chase ajustaram as suas previsões, antecipando o calendário de aumentos de juros de janeiro do próximo ano para este mês.

Discrepâncias persistem, Goldman Sachs mantém postura cautelosa

Nem todas as instituições consideram o aumento de juros em dezembro como garantido. A Goldman Sachs mantém uma visão conservadora, acreditando que o Banco do Japão pode precisar de mais dados sobre salários empresariais antes de agir, preferindo adiar a decisão para janeiro do próximo ano. Esta opinião reflete diferentes interpretações internas do mercado sobre o momento adequado para os dados.

A redução do diferencial de juros entre EUA e Japão provoca encerramento de posições de carry trade

Ao mesmo tempo, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve também estão elevadas. O mercado aposta que a probabilidade de uma redução de juros pelo Fed em dezembro se aproxima dos 90%. A contínua redução do diferencial de juros entre EUA e Japão está a reescrever a lógica de arbitragem do mercado — as operações de “carry trade” em grande escala), onde se toma emprestado ienes para comprar dólares(, estão a entrar na fase de encerramento.

O analista do Coin Bureau, Nic Puckrin, afirmou que “a forte volatilidade na taxa de câmbio do iene volta a perturbar o cenário de negociação, com posições de arbitragem de iene a acelerar o seu encerramento”. Lee Hardman, analista do Mitsubishi UFJ Financial Group, afirmou que, à medida que as expectativas de aumento de juros se consolidam, a tendência de valorização do iene deve continuar. A instituição prevê que, até ao início de 2026, o USD/JPY possa cair para a faixa dos 150.

Renminbi face ao iene pode experimentar subida conjunta

Durante o ciclo de valorização do iene, a taxa de câmbio do renminbi face ao iene também enfrenta pressões de subida. Com o Banco do Japão a apertar o seu quadro de política, a atratividade dos ativos em iene aumenta, enquanto a diferença de juros relativamente elevada entre China e EUA ainda deve sustentar o renminbi. Analistas acreditam que, no futuro, a evolução do renminbi face ao iene será uma janela importante para observar as tendências das moedas asiáticas.