Apostas de corte da taxa do Fed enfraquecem o dólar, enquanto o AUD sobe devido à postura cautelosa do RBA

A força do Dólar Australiano face ao Dólar Americano está a ganhar ímpeto pela quinta sessão consecutiva, à medida que os traders cada vez mais consideram as expectativas de que o Reserve Bank of Australia manterá as taxas atuais até dezembro. Entretanto, o Greenback enfrenta ventos contrários devido à crescente probabilidade de uma redução da taxa de juros pelo Federal Reserve nas próximas semanas.

O que está a impulsionar o rally do AUD?

O par de moedas AUD/USD rompeu em alta na quinta-feira, à medida que vários indicadores positivos reforçaram o argumento a favor da estabilidade do RBA. O Instituto Australiano de Estatísticas divulgou dados de Despesas de Capital Privado que mostraram uma aceleração robusta de 6,4% trimestre a trimestre no terceiro trimestre — um salto acentuado em relação ao modesto ganho de 0,2% do trimestre anterior, superando confortavelmente a previsão de 0,5%.

O momentum foi ainda mais apoiado pela divulgação do Índice de Preços ao Consumidor de outubro, que ficou em 3,8% ano a ano, superando tanto a expectativa de consenso de 3,6% quanto a leitura anterior de 3,5%. Este dado de inflação mais quente do que o esperado, embora acima do intervalo-alvo de 2–3% do RBA, consolidou a convicção do mercado de que o banco central manteria a Taxa de Juros Oficial em 3,6%.

Os mercados de futuros refletiram claramente essa convicção. O contrato de Futuros de Taxa de Juros Interbancária de 30 dias da ASX para dezembro de 2025 foi cotado a 96,41 no final de novembro, indicando apenas uma probabilidade de 6% de uma redução da taxa do RBA para 3,35%.

Para reforçar essa narrativa de suporte, os setores de manufatura e serviços da Austrália mostraram resiliência. O PMI de Manufatura da S&P Global subiu para 51,6 em novembro, de 49,7, sinalizando expansão após contração, enquanto o PMI de Serviços aumentou para 52,7 de 52,5. O PMI Composto atingiu 52,6 contra 52,1 anteriormente, pintando um quadro de atividade econômica modesta, mas constante.

Dólar Americano sob pressão por expectativas de corte do Fed

A moeda americana cedeu terreno à medida que os participantes do mercado reprecificaram dramaticamente a probabilidade de uma acomodação do Federal Reserve a curto prazo. A ferramenta CME FedWatch agora mostra que os traders atribuem uma probabilidade de 84% a um corte de 25 pontos-base na taxa em dezembro — uma mudança drástica em relação aos apenas 30% de uma semana atrás.

Essa mudança hawkish decorre de múltiplos sinais. O Governador do Fed, Christopher Waller, destacou que o enfraquecimento do mercado de trabalho representa sua principal preocupação, chamando a inflação de “não um grande problema” à luz da recente suavidade no emprego. O Presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, indicou que reduções de taxa ainda podem ocorrer no “curto prazo”, enquanto o Governador Stephen Miran afirmou explicitamente que apoiaria um corte de 25 pontos-base se seu voto fosse decisivo.

Separadamente, relatos de Kevin Hassett emergindo como o principal candidato à próxima presidência do Fed aumentaram as expectativas de corte, já que os mercados o percebem alinhado com a preferência da administração Trump por custos de empréstimo mais baixos.

Dados econômicos recentes acrescentaram nuances ao quadro. Os Pedidos de Seguro-desemprego iniciais caíram para 216.000 na semana encerrada em 22 de novembro, superando as expectativas de 225.000 e sugerindo suavidade no mercado de trabalho. O Índice de Preços ao Produtor manteve-se em 2,7% ao ano em setembro, atendendo às previsões, enquanto o PPI Core diminuiu para 2,6% de 2,9%, abaixo da estimativa de 2,7%.

O consumo das famílias mostrou sinais de cautela, com as Vendas no Varejo subindo apenas 0,2% mês a mês em setembro — uma desaceleração significativa em relação ao ganho de 0,6% de agosto. A Confiança do Consumidor deteriorou-se acentuadamente, caindo 6,8 pontos para 88,7 em novembro, de 95,5 em outubro.

Perspectiva técnica: AUD/USD rompendo resistência-chave

Do ponto de vista técnico, o par AUD/USD moveu-se decisivamente acima da sua Média Móvel Exponencial de nove dias, sugerindo um fortalecimento do momentum a curto prazo. O par negociava perto de 0,6530 na quinta-feira, após entrar numa zona de consolidação retangular que os traders estão agora a monitorizar de perto.

A fronteira superior desta consolidação situa-se por volta de 0,6630, e uma quebra desse nível sugeriria potencial de subida adicional. Para ter uma ideia dos movimentos cambiais, considere que, ao converter quantidades substanciais — como 3,5 milhões de ienes para USD — mesmo pequenas variações percentuais em pares principais como AUD/USD podem ter implicações materiais para transações internacionais.

No lado inferior, o suporte inicial surge no nível psicológico de 0,6500, coincidindo com a EMA de nove dias posicionada perto de 0,6495. Se os vendedores quebrarem essa zona de confluência, o par poderá recuar em direção à fronteira inferior do retângulo perto de 0,6420, com a mínima de cinco meses de 0,6414 (definida em 21 de agosto) representando um piso crítico.

O panorama mais amplo das moedas

No mercado cambial, o Dólar Australiano destacou-se como o claro outperformer, ganhando 0,33% face ao Dólar Americano no dia. A força foi mais moderada em relação às outras principais moedas, com o AUD a mover-se 0,02% contra o Euro e praticamente estável face à Libra.

O Índice do Dólar, que acompanha o Greenback contra seis moedas principais, recuou para aproximadamente 99,50, pressionado pela mudança nas expectativas do Fed e sinais de fraqueza no mercado de trabalho.

O que esperar?

O ponto de inflexão chave para o AUD/USD parece centrar-se na questão de se o Fed realmente fará um corte de taxa em dezembro. Cada dia traz novos comentários de oficiais do Fed, e qualquer surpresa dovish poderia desencadear mais uma queda do USD. Por outro lado, se os dados de emprego se estabilizarem ou o Fed adotar um tom mais cauteloso, o Greenback poderá estabilizar-se e limitar a valorização do AUD.

Para os ativos australianos, a disposição demonstrada pelo RBA de manter as taxas durante um período prolongado — enquanto monitora a dinâmica do mercado de trabalho — deve continuar a apoiar a moeda no curto prazo, especialmente se a política monetária dos EUA se mover em direção a uma acomodação.