A diferencia nas políticas do banco central provoca grande turbulência no mercado cambial! Decisões-chave do Japão e da Europa nesta semana irão reescrever o cenário

Resumo do Mercado desta semana — De 12/8 a 12/12, o mercado cambial apresentou um padrão de divergência, com o índice do dólar a cair 0,60%, enquanto as moedas não americanas exibiram movimentos divergentes. Entre elas, o euro subiu 0,84%, a libra esterlina 0,34%, o dólar australiano subiu ligeiramente 0,18%, enquanto o iene caiu 0,29%, refletindo, de modo geral, uma ajustamento nas expectativas de política dos bancos centrais globais.

1. Mudança na política do Federal Reserve impulsiona moeda europeia, a decisão do BCE torna-se variável-chave

Declaração do Federal Reserve sobre o impulso do dólar

Na semana passada, a valorização do euro/dólar foi principalmente impulsionada pela depreciação do dólar. O Federal Reserve avançou com a redução de juros em 25 pontos base conforme planejado, mas o mais destacado foi o início do plano de compra de gerenciamento de reservas (RMP) — comprando US$ 40 bilhões em títulos do governo de curto prazo por mês, o que os investidores interpretam como um sinal de retorno ao afrouxamento quantitativo (QE). A fala do presidente Powell, mais dovish do que o esperado, levou a uma queda acentuada do índice do dólar por dois dias consecutivos.

Vale notar que o mais recente dot plot indica que, até 2026, pode haver apenas uma redução de juros, o que contrasta claramente com as expectativas do mercado de duas reduções no próximo ano.

Foco na reunião do BCE, as orientações do presidente são o centro das atenções

Em 18 de dezembro, o Banco Central Europeu anunciará sua decisão de política monetária. O mercado espera amplamente que as taxas permaneçam inalteradas, mas o verdadeiro ponto de interesse será o discurso do presidente Lagarde e as previsões econômicas trimestrais mais recentes, com os investidores buscando sinais de quando o BCE poderá mudar sua postura de política.

A equipe de pesquisa do Morgan Stanley afirmou que, diante da divergência de políticas monetárias entre Europa e EUA, espera-se que o euro/dólar suba para cerca de 1,23 no primeiro trimestre de 2026.

Perspectiva técnica mostra vantagem dos touros

O euro/dólar estabilizou-se acima da média móvel de 100 dias, com RSI e MACD indicando força contínua dos touros. O próximo alvo de preço está em 1,18; se essa resistência for superada, o próximo nível de resistência será na máxima anterior de 1,192. Caso haja uma reversão e o preço recuar, a média de 100 dias em torno de 1,164 oferecerá suporte.

Decisões desta semana no trading

Os principais focos desta semana são a reunião do BCE e os dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA. Se os dados de emprego vierem abaixo do esperado, o dólar será ainda mais enfraquecido, e o euro/dólar poderá continuar a subir; por outro lado, se os dados superarem as expectativas, o euro/dólar poderá enfrentar uma correção de curto prazo.

2. Expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão, o iene pode reverter sua tendência de baixa?

Dificuldade do iene sob expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão

Na semana passada, o dólar/iene subiu 0,29%, refletindo a cautela do mercado quanto ao caminho de aumento de juros do Banco do Japão até 2026. Em 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciará sua decisão de política monetária, com expectativa geral de aumento de 25 pontos base para 0,75%, atingindo o nível mais alto em quase 30 anos.

Como a decisão de aumento de juros já foi amplamente precificada, o foco mudou para as indicações do governador Ueda sobre o ritmo futuro de aumentos, especialmente como ele irá posicionar a “taxa de juros neutra”.

Divergências na postura do banco central impulsionam a diferenciação cambial

A Nomura Securities acredita que Ueda pode manter uma postura ambígua em relação à taxa de juros neutra para preservar flexibilidade na política. É improvável que, nesta reunião, sejam divulgados passos de aumento de juros mais hawkish ou metas de taxa terminal além do que o mercado já precificou.

A análise do Bank of America aponta que, se o Banco do Japão adotar uma postura dovish, isso continuará sustentando o dólar/iene em níveis elevados, podendo levar a moeda a se aproximar de 160 no início do próximo ano. Por outro lado, uma postura hawkish pode gerar uma onda de recompra de posições vendidas, fazendo o dólar/iene recuar para cerca de 150, embora essa probabilidade seja relativamente baixa.

Perspectiva técnica indica pressão de baixa

O dólar/iene quebrou a média móvel de 21 dias; se continuar abaixo dessa média, o risco de queda aumentará significativamente, com suporte em torno de 153. Se voltar a superar a média de 21 dias, a resistência estará em torno de 158.

Decisões desta semana no trading

Os principais pontos de observação são a decisão de política do Banco do Japão e os dados de emprego não agrícola dos EUA. As mudanças nas expectativas de aumento ou redução de juros do Banco do Japão e do Fed serão fatores decisivos para a direção do dólar/iene. Como a moeda japonesa é considerada uma moeda de refúgio, sua valorização futura a partir de cerca de 180.000 ienes ainda dependerá de sinais claros das políticas do banco central.

Resumo: As decisões de política monetária se intensificam nesta semana, com o BCE e o Banco do Japão tendo impacto direto na direção futura do euro e do iene. Os investidores devem acompanhar de perto o conteúdo das decisões e os discursos dos dirigentes, além de ficar atentos aos dados econômicos dos EUA, para aproveitar as oportunidades de negociação em um cenário de políticas divergentes.